財富管理穿越經(jīng)濟周期 2019新春財富管理論壇暨中歐首次線上音頻課正式上線

每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 祝裕

▲中歐財富管理研究中心主任芮萌教授

隨著中國經(jīng)濟從追求增長速度到追求增長質量，特別在剛性兌付打破的情況下，過去投資單一資產(chǎn)類別獲得高收益、低風險的時代過去了，資產(chǎn)配置無疑成為中國財富管理最重要的法寶，那么，對于當下的中國家庭來說，合理的資產(chǎn)配置該獲得多少收益？如何理性進行財富管理？

對此，在2月22日舉辦的2019新春財富管理論壇上，中歐財富管理研究中心主任、會計與金融學教授芮萌與業(yè)界資深投資大咖聚焦2019投資趨勢與熱點，為現(xiàn)場近300位中歐校友和嘉賓帶來2019中國經(jīng)濟趨勢和投資機遇前瞻。

財富管理穿越經(jīng)濟周期 

在論壇中，芮萌教授首先引據(jù)高盛、摩根士丹利、瑞銀國際等知名金融機構對中美經(jīng)濟形勢的預測：受整體金融的環(huán)境緊縮及中美貿易摩擦的壓力，各機構預測2019年中美經(jīng)濟增速呈現(xiàn)減緩趨勢。而來自中國10大券商的首席經(jīng)學家們預測中國2019年的經(jīng)濟增長在6%—6.3%。

芮萌教授表示，當下，合理的資產(chǎn)配置可以解釋90%以上的投資收益方差。芮萌教授強調，資產(chǎn)配置是一個科學決策機制。中國家庭資產(chǎn)配置可以分為兩大類型：戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，屬于長期策略，投資期限一般在3-5年左右，核心解決的問題是風險敞口問題；戰(zhàn)術資產(chǎn)配置，屬于短期策略，投資期限一般在3~12個月左右，核心問題在于把握市場機會。中國家庭資產(chǎn)配置應以戰(zhàn)略資產(chǎn)配置為基礎，輔以戰(zhàn)術配置短期調整。

芮萌教授表示，財富管理的宗旨是幫助投資者穿越不同的經(jīng)濟周期。根據(jù)美林周期，不同的階段各類資產(chǎn)的表現(xiàn)是不一樣的：衰退期債券為王，復蘇期股票為王，過熱期大宗商品為王，滯脹期則是現(xiàn)金為王。

對此，他認為，當下中國的財富管理還處在野蠻生長階段，一味地追求收益率，只會造成劣幣驅逐良幣的后果。“我們要用新的眼光看待資產(chǎn)配置，不同資產(chǎn)作用不同，評估標準也不一樣。資產(chǎn)配置不能做到三全其美，安全性、收益性和流動性不能兼得，只能在三個緯度中取一個平衡”，芮萌教授強調。

2019中國投資機遇前瞻

有關2019中國投資機遇前瞻話題，業(yè)內投資人士在論壇上認為，從內外形勢看，2019年的中國經(jīng)濟增長似乎還會面臨調整壓力。

來自淳石資本創(chuàng)始人兼董事長姚偉示就認為，配合中國經(jīng)濟“穩(wěn)”字當先，2019年投資關鍵詞為“穩(wěn)健、擇時、資產(chǎn)配置”。他表示可以重點關注如下幾個投資領域：一是地產(chǎn)投資，歷史證明，房地產(chǎn)行業(yè)始終是投資的壓艙石；二是股權投資組合化，要做“時間的朋友”，投資增長、投資創(chuàng)新、投資資源；三是證券投資擇時化，注重價值投資和投資周期；四是消費金融領先化，大數(shù)據(jù)風控體系和技術創(chuàng)新帶來的優(yōu)質場景消費優(yōu)質資產(chǎn)。姚偉示表示，未來的投資導向應遵循不以“銷售規(guī)模”為導向，而以“資產(chǎn)質量”為導向；不以單一類別資產(chǎn)為目標，而以綜合資產(chǎn)配置為目標。

針對2019中國高凈值家庭資產(chǎn)配置方案，融義財富創(chuàng)始人兼CEO陸曉暉則建議，固定收益類如超大型穩(wěn)健地產(chǎn)龍頭融資、債券型基金、江浙等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)地方政府平臺融資等固定收益類產(chǎn)品，相對收益具有相應的吸引力，風險可控。同時，跌幅50%-60%的行業(yè)龍頭股票、指數(shù)基金定投、量化股票基金等權益類產(chǎn)品，可能在今年會碰到一個歷史性的機遇。在配置比例上，固定收益類可以占到家庭資產(chǎn)配置的65%，權益類產(chǎn)品可以占到35%。陸曉暉表示，家庭整體資產(chǎn)的收益率超過通脹才能稱得上保值。

e代理創(chuàng)始人兼CEO何文迪則認為：投資最終的目的永遠是最優(yōu)的風險和回報的綜合性價比。所以在整體市場下行過程中，保險和房地產(chǎn)是很好的避險策略；今天中國大多數(shù)的人和機構都是很缺錢的，所以在流動性吃緊的大環(huán)境下，反倒會帶來一些價值洼地。很多老股轉讓和S基金是較好的選擇；此外，堅持比市場快半步的選擇，建議精選海外大牌對沖基金。

圖片來源：企業(yè)供圖