財(cái)富管理穿越經(jīng)濟(jì)周期 2019新春財(cái)富管理論壇暨中歐首次線上音頻課正式上線

每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 祝裕

▲中歐財(cái)富管理研究中心主任芮萌教授

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從追求增長(zhǎng)速度到追求增長(zhǎng)質(zhì)量，特別在剛性兌付打破的情況下，過(guò)去投資單一資產(chǎn)類別獲得高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)代過(guò)去了，資產(chǎn)配置無(wú)疑成為中國(guó)財(cái)富管理最重要的法寶，那么，對(duì)于當(dāng)下的中國(guó)家庭來(lái)說(shuō)，合理的資產(chǎn)配置該獲得多少收益？如何理性進(jìn)行財(cái)富管理？

對(duì)此，在2月22日舉辦的2019新春財(cái)富管理論壇上，中歐財(cái)富管理研究中心主任、會(huì)計(jì)與金融學(xué)教授芮萌與業(yè)界資深投資大咖聚焦2019投資趨勢(shì)與熱點(diǎn)，為現(xiàn)場(chǎng)近300位中歐校友和嘉賓帶來(lái)2019中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和投資機(jī)遇前瞻。

財(cái)富管理穿越經(jīng)濟(jì)周期 

在論壇中，芮萌教授首先引據(jù)高盛、摩根士丹利、瑞銀國(guó)際等知名金融機(jī)構(gòu)對(duì)中美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè)：受整體金融的環(huán)境緊縮及中美貿(mào)易摩擦的壓力，各機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2019年中美經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)減緩趨勢(shì)。而來(lái)自中國(guó)10大券商的首席經(jīng)學(xué)家們預(yù)測(cè)中國(guó)2019年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在6%—6.3%。

芮萌教授表示，當(dāng)下，合理的資產(chǎn)配置可以解釋90%以上的投資收益方差。芮萌教授強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)配置是一個(gè)科學(xué)決策機(jī)制。中國(guó)家庭資產(chǎn)配置可以分為兩大類型：戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，屬于長(zhǎng)期策略，投資期限一般在3-5年左右，核心解決的問(wèn)題是風(fēng)險(xiǎn)敞口問(wèn)題；戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，屬于短期策略，投資期限一般在3~12個(gè)月左右，核心問(wèn)題在于把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。中國(guó)家庭資產(chǎn)配置應(yīng)以戰(zhàn)略資產(chǎn)配置為基礎(chǔ)，輔以戰(zhàn)術(shù)配置短期調(diào)整。

芮萌教授表示，財(cái)富管理的宗旨是幫助投資者穿越不同的經(jīng)濟(jì)周期。根據(jù)美林周期，不同的階段各類資產(chǎn)的表現(xiàn)是不一樣的：衰退期債券為王，復(fù)蘇期股票為王，過(guò)熱期大宗商品為王，滯脹期則是現(xiàn)金為王。

對(duì)此，他認(rèn)為，當(dāng)下中國(guó)的財(cái)富管理還處在野蠻生長(zhǎng)階段，一味地追求收益率，只會(huì)造成劣幣驅(qū)逐良幣的后果。“我們要用新的眼光看待資產(chǎn)配置，不同資產(chǎn)作用不同，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)也不一樣。資產(chǎn)配置不能做到三全其美，安全性、收益性和流動(dòng)性不能兼得，只能在三個(gè)緯度中取一個(gè)平衡”，芮萌教授強(qiáng)調(diào)。

2019中國(guó)投資機(jī)遇前瞻

有關(guān)2019中國(guó)投資機(jī)遇前瞻話題，業(yè)內(nèi)投資人士在論壇上認(rèn)為，從內(nèi)外形勢(shì)看，2019年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎還會(huì)面臨調(diào)整壓力。

來(lái)自淳石資本創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)姚偉示就認(rèn)為，配合中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”字當(dāng)先，2019年投資關(guān)鍵詞為“穩(wěn)健、擇時(shí)、資產(chǎn)配置”。他表示可以重點(diǎn)關(guān)注如下幾個(gè)投資領(lǐng)域：一是地產(chǎn)投資，歷史證明，房地產(chǎn)行業(yè)始終是投資的壓艙石；二是股權(quán)投資組合化，要做“時(shí)間的朋友”，投資增長(zhǎng)、投資創(chuàng)新、投資資源；三是證券投資擇時(shí)化，注重價(jià)值投資和投資周期；四是消費(fèi)金融領(lǐng)先化，大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系和技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)場(chǎng)景消費(fèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。姚偉示表示，未來(lái)的投資導(dǎo)向應(yīng)遵循不以“銷售規(guī)模”為導(dǎo)向，而以“資產(chǎn)質(zhì)量”為導(dǎo)向；不以單一類別資產(chǎn)為目標(biāo)，而以綜合資產(chǎn)配置為目標(biāo)。

針對(duì)2019中國(guó)高凈值家庭資產(chǎn)配置方案，融義財(cái)富創(chuàng)始人兼CEO陸曉暉則建議，固定收益類如超大型穩(wěn)健地產(chǎn)龍頭融資、債券型基金、江浙等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)地方政府平臺(tái)融資等固定收益類產(chǎn)品，相對(duì)收益具有相應(yīng)的吸引力，風(fēng)險(xiǎn)可控。同時(shí)，跌幅50%-60%的行業(yè)龍頭股票、指數(shù)基金定投、量化股票基金等權(quán)益類產(chǎn)品，可能在今年會(huì)碰到一個(gè)歷史性的機(jī)遇。在配置比例上，固定收益類可以占到家庭資產(chǎn)配置的65%，權(quán)益類產(chǎn)品可以占到35%。陸曉暉表示，家庭整體資產(chǎn)的收益率超過(guò)通脹才能稱得上保值。

e代理創(chuàng)始人兼CEO何文迪則認(rèn)為：投資最終的目的永遠(yuǎn)是最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的綜合性價(jià)比。所以在整體市場(chǎng)下行過(guò)程中，保險(xiǎn)和房地產(chǎn)是很好的避險(xiǎn)策略；今天中國(guó)大多數(shù)的人和機(jī)構(gòu)都是很缺錢的，所以在流動(dòng)性吃緊的大環(huán)境下，反倒會(huì)帶來(lái)一些價(jià)值洼地。很多老股轉(zhuǎn)讓和S基金是較好的選擇；此外，堅(jiān)持比市場(chǎng)快半步的選擇，建議精選海外大牌對(duì)沖基金。

圖片來(lái)源：企業(yè)供圖