海通證券旗下融資租賃公司H股上市在即 這一業(yè)務(wù)漸成重頭戲！

每經(jīng)記者 李一瑋    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2月22日，海通證券發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)海通恒信國(guó)際租賃股份有限公司（下簡(jiǎn)稱“海通恒信”）發(fā)行境外上市外資股。

海通證券間接擁有海通恒信100%的股份，所以這也是海通證券多元化經(jīng)營(yíng)的重要舉措。完成本次發(fā)行后，海通恒信可到港交所主板上市。

這意味著首家券商系融資租賃公司分拆上市在即。早在2018年的3月，海通恒信就已經(jīng)刊發(fā)了在港發(fā)行上市的申請(qǐng)版本。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，現(xiàn)階段涉足融資租賃領(lǐng)域的券商并不多，但是對(duì)于海通證券而言，在2014年~2017年及2018年上半年，融資租賃業(yè)務(wù)的利潤(rùn)總額占同期整體利潤(rùn)的比重逐年提升，分別為5.0%、3.1%、10.01%和12.12%和14.67%。

首家券商系融資租賃公司分拆上市在即

2月22日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)海通恒信新發(fā)行不超過26.83億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。

海通恒信國(guó)際租賃股份有限公司官方網(wǎng)站上的資料顯示，海通恒信是海通證券全資子公司，是從事融資租賃業(yè)務(wù)的大型專業(yè)租賃公司，截至2017年底，海通恒信總資產(chǎn)超過600億人民幣，累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)量超過萬家，遍布全國(guó)多個(gè)城市，包括上市和非上市企業(yè)以及公共事業(yè)單位。

對(duì)于頭部券商而言，通過收購(gòu)或是集團(tuán)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)最為可靠的戰(zhàn)略。國(guó)際業(yè)務(wù)如此，融資租賃業(yè)務(wù)亦然，海通證券也不例外。

2009年，海通證券收購(gòu)了香港本地老牌券商大福證券，更名為海通國(guó)際證券；2013年，海通證券為擴(kuò)展融資租賃領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，透過附屬子公司海通國(guó)際控股，收購(gòu)了恒信金融集團(tuán)（現(xiàn)海通恒信金融）的全部股權(quán)，間接收購(gòu)了海通恒信的全部股權(quán)，成為第一家涉足融資租賃業(yè)務(wù)的證券公司。

在此之后，海通恒信金融和海通開元投資有限公司（海通證券全資設(shè)立的直接股權(quán)投資公司）分別向海通恒信注資3.205億美元和2.8億美元。后經(jīng)2017年的整體改制，海通恒信注冊(cè)資本增至70億元。

目前，海通證券間接擁有海通恒信100%的股份，其中通過海通開元投資持有34.9%，通過海通恒信金融持有剩余65.1%的股份。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，海通證券在上述公告中同時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)海通恒信股東海通恒信金融持有的不超過45.59億股存量股份轉(zhuǎn)為境外上市外資股。完成本次發(fā)行后，海通恒信可到香港交易所主板上市。海通開元投資有限公司持有的海通恒信股份，應(yīng)在鎖定期滿后一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓至適格股東。

當(dāng)然，海通恒信境外上市尚需取得香港聯(lián)交所的批準(zhǔn)。

融資租賃業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比逐步提升

事實(shí)上，目前涉足融資租賃業(yè)務(wù)的券商并不多。據(jù)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）不完全統(tǒng)計(jì)，目前有光大證券通過光大資本、光證金控持有光大幸福國(guó)際租賃有限公司85%股權(quán)；其次是國(guó)泰君安融資租賃（上海）有限公司，但它與國(guó)泰君安的關(guān)系并不大，前者只是后者控股股東上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司持股30%以上的公司的子公司。

但是，對(duì)于海通證券來說，融資租賃業(yè)務(wù)似已成為大集團(tuán)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要組成部分。

海通證券對(duì)海通恒信的上述收購(gòu)于2014年1月正式完成，而也正是從2014年開始，融資租賃業(yè)務(wù)便在海通證券的年報(bào)中被列為主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。在2014年~2017年和2018年上半年，海通證券的融資租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額分別為5.17億元、6.63億元、11.17億元、15.62億元、6.60億元，分別占海通證券同期總利潤(rùn)的5.0%、3.1%、10.01%和12.12%和14.67%。以此來看，融資租賃業(yè)務(wù)對(duì)海通證券利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)率大有逐年上升之勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，我國(guó)共有9090家融資租賃公司。有業(yè)內(nèi)人士對(duì)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，海通恒信的政府業(yè)務(wù)、醫(yī)療業(yè)務(wù)做得挺好，目前與銀行系融資租賃的差距在于資金的獲得能力。

同時(shí)，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，在2015年、2016年、2017年及2018年上半年，海通恒信借款余額占債務(wù)總額的比例分別為69.7%、69.4%、50.8%和46.8%。某券商投行人士對(duì)此表示，海通恒信作為金融機(jī)構(gòu)，這一比例逐漸下降說明還沒有把資金充分利用起來。

上述業(yè)內(nèi)人士還表示，現(xiàn)在融資租賃行業(yè)有70%的持牌機(jī)構(gòu)都是殼資源，對(duì)該牌照的發(fā)放也收緊了，但是競(jìng)爭(zhēng)同樣很激烈。再加之大的市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，行業(yè)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的放款標(biāo)的變得更謹(jǐn)慎。

但是，背靠海通證券，海通恒信仍然比較自信。海通恒信在赴港發(fā)行上市的申請(qǐng)中表示，公司在業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理等多方面得到控股股東海通證券的支持，例如，受益于海通證券的客戶資源、市場(chǎng)營(yíng)銷以及行業(yè)研究實(shí)力。