暗示降息！人類現(xiàn)代史上最抗衰退的國(guó)家也扛不住了

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 楊詩(shī)涵

怎樣才算是制定了正確的貨幣政策？

第一課：與衰退做斗爭(zhēng)——與美國(guó)或歐洲相比，澳大利亞的決策者顯得更善于應(yīng)對(duì)2008年的全球金融危機(jī)，他們迅速實(shí)施財(cái)政刺激，而非隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而轉(zhuǎn)向預(yù)算緊縮。這帶來(lái)的結(jié)果，是雖然澳大利亞的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，但經(jīng)濟(jì)并未真正萎縮。就在金融危機(jī)導(dǎo)致衰退后的幾個(gè)月，美國(guó)國(guó)會(huì)共和黨人開(kāi)始推動(dòng)削減預(yù)算，歐洲各國(guó)政府也開(kāi)始削減開(kāi)始，要求負(fù)債累累的歐洲經(jīng)濟(jì)體施行嚴(yán)格的緊縮。然而，澳大利亞卻在低收入家庭和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投入了大量資金，并就如何平衡預(yù)算進(jìn)行了激烈的辯論。

這也給澳大利亞帶來(lái)了“經(jīng)濟(jì)奇跡”——在人類的現(xiàn)代歷史上，還沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家像澳大利亞一樣，可以連續(xù)超27年不發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，就連肆虐全球的2008年全球金融危機(jī)也沒(méi)有讓該國(guó)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度GDP負(fù)增長(zhǎng)的衰退現(xiàn)象。盡管在這長(zhǎng)達(dá)近30年的超長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi)，澳大利亞也的經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了起起伏伏的變化，但其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期并未真正消亡。

然而，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，成了一道屹立在澳大利亞面前的大坎。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

澳聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在前美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫稱若全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩波及美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的一天后，現(xiàn)任澳大利亞儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)（以下簡(jiǎn)稱澳聯(lián)儲(chǔ)）菲利普·洛威(Philip　Lowe)在悉尼出席澳大利亞國(guó)家新聞俱樂(lè)部的活動(dòng)中也出人意料地暗示將降息。他表示，從理論上來(lái)講，澳聯(lián)儲(chǔ)降息與加息一樣可能。洛威講話后，澳元兌美元大幅下挫，日內(nèi)該貨幣已大跌超過(guò)100點(diǎn)，跌幅1.45%，澳元成了所有非美貨幣中最疲弱的品種。

圖片來(lái)源：悉尼晨報(bào)

“如果澳大利亞人在找工作，他們的工資也上漲得更快，那么有理由預(yù)計(jì)通脹將會(huì)上升，在某個(gè)時(shí)候加息將是恰當(dāng)?shù)摹Ａ硪环矫?hellip;…（澳大利亞）經(jīng)濟(jì)可能比我們預(yù)期地要疲軟，人們收入和消費(fèi)的增長(zhǎng)令人失望。如果失業(yè)率持續(xù)上升，而在達(dá)致通脹目標(biāo)方面又缺乏進(jìn)一步的進(jìn)展，則在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)降息也可能是恰當(dāng)?shù)摹?rdquo;洛威說(shuō)道。

《悉尼晨報(bào)》報(bào)道中則稱，盡管目前澳大利亞的失業(yè)率很低，但這并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為人們工資的大幅上漲。當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一，澳新銀行（ANZ）備受關(guān)注的招聘廣告指數(shù)還出現(xiàn)三年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周五（2月8日），澳聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了一大部分的增長(zhǎng)預(yù)期：在截止今年6月份的一年中，澳聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.5%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的3.25%。如此大幅調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期雖然不是災(zāi)難，但對(duì)于澳大利亞這個(gè)已經(jīng)超過(guò)27年未陷入衰退的奇跡國(guó)家來(lái)說(shuō)，這并不是什么好的信號(hào)。

澳聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)金利率變化（圖片來(lái)源：澳聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)）

彭博社報(bào)道中稱，澳聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期可以歸因于澳洲疲弱的家庭支出（與房?jī)r(jià)下滑有關(guān)），以及持續(xù)疲弱的勞動(dòng)力市場(chǎng)。當(dāng)然，還有市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。洛威也補(bǔ)充稱，如果未來(lái)幾年澳大利亞的收入和增長(zhǎng)弱于預(yù)期，澳央行可能進(jìn)一步降息。

本周一，澳聯(lián)儲(chǔ)將現(xiàn)金利率（隔夜貸款利率，是澳大利亞的指標(biāo)利率）維持在1.5%的歷史最低水平，并且在過(guò)去30個(gè)月沒(méi)有既沒(méi)有加息，也沒(méi)有降息。該利率上一次出現(xiàn)變動(dòng)（為下調(diào)）還是在2016年8月，并且自2010年11月以來(lái)從未上調(diào)過(guò)。

英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》的報(bào)道中還稱，2019年澳元走低也反映了全球?qū)Π拇罄麃喗?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。然而，洛威表示，澳聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)不會(huì)很快做出貨幣政策的變動(dòng)。他表示：”短期內(nèi)調(diào)整現(xiàn)金利率的理由并不充分。“洛威還補(bǔ)充稱，盡管全球風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，但全球和澳大利亞經(jīng)濟(jì)在未來(lái)兩年都將增長(zhǎng)良好，但未來(lái)幾年內(nèi)澳大利亞房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁程度和人們的支出增長(zhǎng)將是最大的不確定性。然而，洛威并不確定澳大利亞房市調(diào)整會(huì)對(duì)家庭消費(fèi)產(chǎn)生什么影響，但澳央行認(rèn)為，在近幾年房?jī)r(jià)大幅上漲后，情況看起來(lái)是可控的。

“我們所看到的是悉尼和墨爾本的房市是可控的，大多數(shù)澳大利亞家庭不會(huì)因財(cái)富的短期變化而改變消費(fèi)習(xí)慣，”洛威補(bǔ)充道。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

分析師：降息將給澳元帶來(lái)更多下行壓力

《澳大利亞金融評(píng)論》（AFR）報(bào)道中稱，當(dāng)澳聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策問(wèn)題上轉(zhuǎn)向中性立場(chǎng)后，金融市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)明年（即2020年2月的議息會(huì)議上）澳聯(lián)儲(chǔ)將降息，期貨市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)澳央行屆時(shí)將降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，今年年內(nèi)降息的可能性則為50%。但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，澳聯(lián)儲(chǔ)將被迫在今年下半年澳大利亞聯(lián)邦選舉后至今年12月前降息兩次。

瑞銀(UBS)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·塔雷諾（George　Tharenou）預(yù)計(jì)，澳大利亞的現(xiàn)金利率將進(jìn)一步下降，并在2020年中期達(dá)到1%的水平。瑞銀稱，澳聯(lián)儲(chǔ)在利率方面的措辭變化是一種“實(shí)質(zhì)上的溫和”態(tài)度轉(zhuǎn)變。BetaShares首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·巴薩尼斯（David Bassans）也將他對(duì)明年澳聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)金利率的預(yù)測(cè)修正為1%。巴薩尼斯稱，他預(yù)計(jì)澳聯(lián)儲(chǔ)今年8月或11月將降息一次，2020年2月將再降息一次。

IFM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷克斯·喬納（Alex Joiner）預(yù)計(jì)澳聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)將不會(huì)加息，但“全球經(jīng)濟(jì)正在放緩，這將對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響”。喬納指出，世界各地的主要央行均下調(diào)了對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。“但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行和日本央行都對(duì)貨幣政策變得更加溫和時(shí)，澳聯(lián)儲(chǔ)怎么能夠獨(dú)善其身呢？”

MacroBusiness Fund首席策略師戴維·盧埃林-史密斯（David Llewellyn-Smith）則表示，由于澳聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)，當(dāng)?shù)毓墒袑?duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)的看法被人為夸大了。“澳大利亞政府可能不得不降息，因?yàn)榉績(jī)r(jià)的下滑幾乎總會(huì)把整體經(jīng)濟(jì)拖入疲軟，尤其是在墨爾本和悉尼，房?jī)r(jià)下跌得非?？?。”盧埃林-史密斯說(shuō)道。“我們認(rèn)為，澳聯(lián)儲(chǔ)今年將不得不降息兩次，這將進(jìn)一步給澳元帶來(lái)很大的下行壓力。”

《大西洋月刊》的報(bào)道中稱，澳大利亞正在經(jīng)歷的這輪人類現(xiàn)代史上最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至少有一部分屬于偶然、運(yùn)氣等原因：澳大利亞的地理位置、鄰國(guó)的預(yù)算，以及藏在澳洲大陸下面的富礦。但無(wú)論如何，這也要?dú)w功于澳大利亞政府穩(wěn)健而審慎的政策，這意味著澳大利亞的經(jīng)濟(jì)奇跡確實(shí)為包括美國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家和地區(qū)提供了教訓(xùn)。