證監(jiān)會火速辟謠！商譽(yù)接連爆雷機(jī)構(gòu)卻說不要慌，節(jié)前仍有紅包機(jī)會

1月29日早盤，兩市低開低走，全線大跌。臨近午盤，主要指數(shù)跌幅有所收窄，但中小板和創(chuàng)業(yè)板跌幅仍明顯大于主板。截至午盤，上證指數(shù)下跌0.50%，報2583.94點(diǎn)；深成指下跌0.86%，報7524.48點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.34%，報1242.83點(diǎn)。

截至中午收盤，中信一級行業(yè)中僅鋼鐵、銀行等小幅收紅，傳媒、有色等跌幅較大。個股方面，兩市共24只個股跌停（剔除ST股）。

29日午間，針對市場上“證監(jiān)會主席易會滿主持召開記者招待會，表示2019年主要工作是推行做空機(jī)制等”的傳聞，證監(jiān)會表示，易會滿主席近日并未召開任何記者招待會，上述消息純屬謠言。證監(jiān)會正在按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議的部署，堅持市場化法治化方向，加快資本市場改革開放，毫不動搖推進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

市場人士表示，今日大跌主要受兩方面因素影響：一方面，自2440點(diǎn)反彈以來，市場積累一定獲利籌碼，部分資金有“落袋為安”的心態(tài)；另一方面，本周剩余交易日，兩市迎來年報業(yè)績預(yù)告密集披露，商譽(yù)連連爆雷令市場做多情緒承壓。

商譽(yù)風(fēng)險發(fā)酵

在今日跌停榜上，海陸重工具有一定代表性。28日，該股早盤迅速漲停，午間公司發(fā)布2018年度業(yè)績預(yù)告修正公告稱，2018年第三季度報告中預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間從盈利1.46億元至1.94億元修正為虧損1.47億元至1.96億元。隨后該股打開漲停，收盤以平盤報收，今日早盤遭遇一字跌停。

盾安環(huán)境，繼周一后今日早盤再度一字跌停。此前該股連續(xù)3個交易日漲停。如此反差走勢源于，27日晚間公司的業(yè)績下修預(yù)告：公司2018年業(yè)績由預(yù)盈修正為預(yù)虧19.5億元至22.5億元。

據(jù)記者不完全梳理，今日跌停榜上，科陸電子（大幅下調(diào)業(yè)績預(yù)期，2018年預(yù)虧9億元-11億元）、天舟文化（2018年度凈利預(yù)虧10.6億元-11億元）、南寧糖業(yè)（2018年凈利預(yù)虧13.1億元至13.95億元）、永安林業(yè)（預(yù)計2018年虧損9億元-13.5億元）等個股年報業(yè)績均大幅下滑。

值得一提的是，科陸電子和天舟文化均在昨晚發(fā)布了商譽(yù)大幅減值的公告。

招商證券策略分析師張夏表示：“2018年是業(yè)績承諾期到期的關(guān)鍵時期，雖然部分公司已經(jīng)對于商譽(yù)問題做出風(fēng)險提示，但是仍應(yīng)關(guān)注年報中商譽(yù)減值對業(yè)績的沖擊。”

張夏表示，商譽(yù)減值問題主要集中在傳媒和電氣設(shè)備行業(yè)。傳媒行業(yè)在2018年三季報中的商譽(yù)已經(jīng)突破1800億元，占凈資產(chǎn)的比例接近30%；數(shù)家電氣設(shè)備行業(yè)的上市公司也對于很可能發(fā)生的商譽(yù)減值測試做出風(fēng)險提示，核心原因在新能源車和光伏產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)業(yè)務(wù)受到國家政策調(diào)整的較大，因此被收購公司的收入和盈利增長不容樂觀。其他對于商譽(yù)問題做出提示的公司集中在醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)。

春節(jié)行情仍有期待

從技術(shù)上看，當(dāng)前指數(shù)仍受制于2018年10月30日低點(diǎn)與2018年11月30日低點(diǎn)所形成的趨勢線壓力。從投資者心態(tài)看，逢高兌現(xiàn)籌碼意愿、個股業(yè)績地雷問題對做多情緒形成壓制。那么，春節(jié)行情是否產(chǎn)生變數(shù)？

“從投資策略來看，A股市場的春節(jié)效應(yīng)比較顯著。”中信建投策略研究表示，從平均收益率來看，無論是指數(shù)還是行業(yè)，春節(jié)前四個交易日都獲得了相對于其他交易日的超額收益。從節(jié)后情況來看，春節(jié)后兩個交易日各行業(yè)也大部分能夠獲得正的相對收益率。相比于節(jié)前效應(yīng)，節(jié)后效應(yīng)相對滯后，穩(wěn)健超額收益出現(xiàn)在節(jié)后第三個和第五個交易日的概率較大。

也有觀點(diǎn)表示：“今年春節(jié)行情有望超預(yù)期。”一方面，從歷年數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前后，由于年前機(jī)構(gòu)調(diào)倉完畢，市場減倉壓力較小，年后機(jī)構(gòu)投資者與個人投資者有新增資金入場。

另一方面，2月A股有望面臨較好的市場環(huán)境。民生證券策略分析師楊柳表示，2月中旬將公布1月的社融、新增銀行信貸等數(shù)據(jù)，在寬信用政策、基數(shù)效應(yīng)、1月信貸占全年比重提升等影響下，1月中長期信貸數(shù)據(jù)有望較好。2月MSCI將宣布提高A股納入比例至20%的提案結(jié)果，若通過，則MSCI提升納入比例有望在5月與8月總計帶來約3600億元增量資金。

在板塊配置方面，華泰證券策略分析師曾巖表示，應(yīng)關(guān)注具備政策預(yù)期和逆周期景氣板塊。具備政策預(yù)期的板塊有券商板塊（受益于資本市場改革、直接融資提升）、建筑板塊（受益于流動性邊際寬松、發(fā)改委相關(guān)項目批復(fù)力度加大、信用傳導(dǎo)加速落地）；逆周期景氣板塊有軍工、通信（受益風(fēng)險偏好提升和行業(yè)變革加速）。

中國證券報 牛仲逸