億帆醫(yī)藥：“整合、創(chuàng)新、國際化”戰(zhàn)略分步走

近年來，通過并購重組進行轉(zhuǎn)型升級的醫(yī)藥上市公司越來越多，億帆醫(yī)藥是其中的一個典型案例。

整合醫(yī)藥公司 醫(yī)藥制劑產(chǎn)品增長率達50.3%

2014年，億帆醫(yī)藥通過重大資產(chǎn)重組入駐鑫富藥業(yè)后，又先后收購四川德峰、天長億帆、澳華制藥等多家醫(yī)藥公司，僅醫(yī)藥制劑收入就由當年的14.6億，增長至2017年的21.95億，增長率達50.3%。

同時，公司的制劑產(chǎn)品也不斷豐富，覆蓋血液腫瘤、皮膚科、婦科、兒科等治療型、?？菩援a(chǎn)品線，獲取批準文號400余個，獨家醫(yī)保品種20余個，獨家特色中西藥40多個。

2017年，上述收購的部分產(chǎn)品被納入國家醫(yī)保目錄，成為當年醫(yī)保最大贏家，后續(xù)這部分產(chǎn)品又進入2018年國家基本藥品目錄。

收購國內(nèi)外藥企 向國際研發(fā)型藥企轉(zhuǎn)型

在夯實制劑業(yè)務(wù)的同時，億帆醫(yī)藥一邊向研發(fā)型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。通過收購大分子生物創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)健能隆，億帆醫(yī)藥開創(chuàng)中國大分子生物創(chuàng)新藥走出國門，邁向國際化的先河，成為進入美國III期臨床試驗的首家中國藥企。

此后，公司又先后通過收購NovoTek、SciGen公司、意大利制劑企業(yè)，獲取亞太和全球20 個國家地區(qū)的銷售渠道，以及近30個在歐美上市銷售的產(chǎn)品生產(chǎn)權(quán)，為海外產(chǎn)品引進和自有產(chǎn)品出口打通國際渠道。除現(xiàn)有渠道外，公司還擬向中東、非洲等地區(qū)進一步拓展國際市場。

預(yù)計全年凈利潤下滑 市場回應(yīng)“不存在商譽減值測試”

2018年，億帆醫(yī)藥預(yù)計全年凈利潤區(qū)間為7.18億元-11.09億元，同比下滑，公司稱主要系維生素 B5 產(chǎn)品價格自二季度以來較上年同期下幅較大所致。對此，有投資者認為利潤下滑可能會導(dǎo)致商譽減值測試。

而業(yè)內(nèi)人士分析“凈利潤下滑主要是因為泛酸鈣售價下跌，它的生產(chǎn)主體是杭州鑫富，不是當初實施重組的億帆生物，所以這部分不存在商譽減值測試。另外從它收購的這幾個公司來看，大部分業(yè)績都完成得比較好，目前只有DHY不確定，但這也要看DHY的新藥能否順利上市，現(xiàn)在斷定減值還為時尚早”。

除商譽問題外，股權(quán)質(zhì)押也是A股從去年開始普遍關(guān)注的問題。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，億帆醫(yī)藥累計質(zhì)押比例為18.9%，在2244家進行股票質(zhì)押的公司中排1218位，其控股股東程先鋒累計質(zhì)押比例為43.9%，低于A股平均質(zhì)押率 15個百分點，在1746家控股股東進行質(zhì)押的公司中排1221位，從公司質(zhì)押比例和控股股東的質(zhì)押比例為來看，整體質(zhì)押風(fēng)險可控。

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