探病一小時，世界就發(fā)生了翻天覆地的變化——佳源國際“黑天鵝”驚魂7日

每經(jīng)記者 林菁晶 陳夢妤    每經(jīng)編輯 魏文藝    

在股價遭遇“離奇”閃崩之后，一家原本名不見經(jīng)傳的小房企佳源國際（2768.HK），及其原本低調(diào)的掌舵人沈天晴（沈玉興）開始頻繁地出現(xiàn)在各大媒體頭條。

隨著佳源集團（佳源國際母公司）對一個個謎團的澄清，事件卻又有了新的謎團——一個錄得800多億元年銷售金額的地產(chǎn)集團，是如何做到在過去多年隱姓埋名的？

同碧桂園的楊主席一樣，幾乎憑一己之力做了個大公司的沈天晴很喜歡強調(diào)自己的農(nóng)民出身和樸實的觀點。

但樸實的他或許沒有想到，剛剛登上某榜單“年度銷售業(yè)績增幅第一”的光環(huán)還未散盡，接踵而來的一次莫名其妙的股價閃崩，使這家中小房企直接撞上了黑天鵝。

佳源集團媒體會現(xiàn)場 每經(jīng)記者 吳凡 攝

“股票為什么跌成這樣？誰在做手腳？”

暴風雨來臨之前，一切并非風平浪靜。

在1月17日佳源國際盤中閃崩暴跌80.62%的一個星期前，多家媒體就對克而瑞銷售業(yè)績增長榜單中以1005%增幅排名第一的佳源集團展開過質(zhì)疑和調(diào)查。

隨著榜單被匆匆撤下，這家名不見經(jīng)傳的房企卻因為“數(shù)據(jù)烏龍”事件第一次登上頭條，開始為大眾所知。但這僅僅是佳源集團陷入一系列謎團的前奏。

1月17日暴跌當天，佳源國際大股東沈天晴及其妻子王新妹以平均每股2.7611港元出售了9362萬股公司股票，減持總值2.58億港元。而1月18日開盤，“報復(fù)式”反彈開始，股價一度上漲至99.2%，截至收盤上漲74.6%。

但直到1月22日，驚魂未定的佳源國際才發(fā)布聲明，大股東沈天晴有部分股票做了抵押融資，因1月17日當天出現(xiàn)大跌未能及時補倉而被強制平倉。

暴跌暴漲之外，是媒體和公眾對公司危機的一次次猜想和質(zhì)疑，和佳源一次次倉促的公告和解釋。

佳源是否購買了榜單，是烏龍還是造假？

佳源集團解釋：佳源集團與佳源國際主體完全不一致，克而瑞2017年公布的銷售業(yè)績主體是佳源國際，2018年主體是佳源集團，業(yè)績增幅排行榜弄錯了對比主體。

股價暴跌是因為短期債務(wù)違約？

佳源集團連忙澄清：已分別于2018年1月19日及4月26日發(fā)行共值3.5億美元票息8.125厘的優(yōu)先票據(jù)，集團確認“已償還全數(shù)款項”。

那么股價為何跌至如此？

沈天晴一臉無辜：股票暴跌是做空機構(gòu)故意散布不實消息，誤導(dǎo)投資者。站在佳源的角度，我們也很想知道股票為什么跌成這樣，誰在做手腳？

沈天晴是否將其在佳源集團持有的98.83%股權(quán)全部質(zhì)押？

佳源集團解釋：目前控股股東及實際控制人沈天晴所持公司股權(quán)不存在任何質(zhì)押情形，網(wǎng)上流傳的文件系“忘記更新”。

但無論佳源方面如何自圓其說，股價波動對佳源集團造成的影響已板上釘釘。1月17日股價閃崩前后，佳源集團正籌劃的一筆總規(guī)模約5億元的債券發(fā)行，因這一系列事件主動中止。

1月22日，佳源國際股價再次大幅跳水，盤中最低探至每股3.64港元，最大跌幅22.38%，總市值95.02億港元。當日午后，佳源國際向香港聯(lián)交所申請停牌。

1月23日上午，公司發(fā)布復(fù)牌公告后，隨即又發(fā)布停牌公告，直至另行通知為止。

從“我們不知情”到“主席斬倉導(dǎo)致股價暴跌”

扛不住各界電話轟炸的佳源集團，于1月22日晚8時在大本營浙江省嘉興市佳源四季酒店臨時組織了一場媒體會，針對接二連三的市場波動，答復(fù)滿腹疑問的新聞媒體。

但是，佳源集團顯然沒有做好充分準備來應(yīng)對這次史無前例的危機公關(guān)。盡管實控人沈天晴來到了會議所在酒店，但始終沒有在媒體會現(xiàn)身。僅持續(xù)1小時10分鐘的媒體會，對于媒體拋出的各種疑問，一眾高管多以“屬于佳源國際而不是佳源集團”作為回應(yīng)。

而就在媒體會舉行的一天前（1月21日），沈天晴攜一眾高管在香港半島酒店舉行了投資者午餐會，一身西服、正襟危坐，面對疑慮重重的投資者們。

用沈老板的話說：過去的一個星期，佳源國際經(jīng)歷了前所未有的挑戰(zhàn)，相信我們的投資者比我都清楚，這個時間我正在看我一個腦溢血在重癥監(jiān)護室的朋友，我陪了他一個小時，世界發(fā)生了翻天覆地的變化。

這位友人的重要性不言而喻，但誰都沒想到，“翻天覆地”的一次閃崩，讓嘉興首富幾乎一年白干。

“替老板心疼一會兒！”有佳源國際前員工在得知老東家股票暴跌時感嘆，“從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)做到現(xiàn)在，沈老板一直很節(jié)儉，一心撲在工作上。”

掌舵佳源近25年，沈老板“朝8晚6”，“佳源給投資者的是效益，不是概念；不是泡沫，而是金錢”。而沈老板也公開表示“公司經(jīng)營非常正常，非常穩(wěn)健”，至于暴跌，則是部分投資者“別有用心地制造負面新聞，以及可能某些股東確實存在一些原因”。

只不過，沈老板恰好遭遇了港交所無情“打臉”。如前所述，正是1月17日當天，沈天晴與妻子減持佳源國際，套現(xiàn)約2.58億港元。

據(jù)媒體引述報道，中泰國際（香港）策略分析師顏招駿表示，佳源國際每日平均成交量只有300多萬股，而大股東持股比例在沒有被斬倉前達到57.65%。從沽空比例來看，機構(gòu)做空并不足以構(gòu)成大跌，股權(quán)質(zhì)押爆倉引起券商強制平倉才是主因。

但是，沈老板和他的佳源集團起初并未承認這些事實。

暴跌當日（1月17日）下午，在“鎂刻地產(chǎn)”記者獲得的佳源集團首份媒體聲明函中，公司強調(diào)“目前財務(wù)狀況健康，業(yè)務(wù)運作正常”，并未提及股價波動的具體原因。

次日，佳源集團在公告提到，佳源董事會當日下午4時半舉行電話會議，除顧云昌外，大部分董事包括沈天晴亦有列席，該公告亦由沈天晴簽署。

有獨立股評人指出，佳源在首份通告中完全無提及沈天晴持有佳源的股份遭斬倉，涉嫌信披違規(guī)，或?qū)⒈蛔C監(jiān)會問詢。也就是說，如果沈老板質(zhì)押股份不是出于個人財務(wù)原因，他就必須依據(jù)港交所現(xiàn)時規(guī)則作出披露。

而沈老板接下來要發(fā)愁的還不止這些。據(jù)彭博最新消息，穆迪將佳源國際公司家族評級由B2下調(diào)至Caa1，評級展望為負面。

在2018年初的年度工作會上豪言“地產(chǎn)業(yè)務(wù)年度主題是‘千億奮斗年’”之時，沈老板一定想不到，“千億”這兩個字會給集團帶來如此驚心動魄的遭遇。

經(jīng)歷了過度擴張的兩年，中小房企將是未來市場的最大風險，尤其是高杠桿型中小房企。2019年的佳源國際，或許不會“孤身奮戰(zhàn)”。

（本文封面圖片來源：視覺中國）