鄭眼看盤(pán)：節(jié)前資金緊平衡 A股恐以震蕩為主

每經(jīng)記者 鄭步春    

周四A股偏弱震蕩，上午表現(xiàn)相對(duì)均衡，保險(xiǎn)、煤炭等周期股為股指提供了主要支撐力量，然而下午股指在軟件、芯片等偏題材品種殺跌的帶動(dòng)下單邊滑落。截至收盤(pán)，上證綜指跌0.42%至2559.64點(diǎn)，深證綜指跌0.94%至1309.14點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別收挫0.82%、1.39%。

當(dāng)前市場(chǎng)既炒作預(yù)期又炒作實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)，前者屬于題材股范疇，后者屬于白馬股范疇。這兩類(lèi)股走勢(shì)與炒作特征大不相同，前者靠強(qiáng)莊（如東方通信之類(lèi)），后者靠的是“眾人拾柴火焰高”（如貴州茅臺(tái)之類(lèi)）。市場(chǎng)炒作的預(yù)期目前主要是經(jīng)濟(jì)托底措施，但受益板塊多半還無(wú)業(yè)績(jī)支撐，市場(chǎng)只是主觀憧憬。因此，這樣的上漲通常能維持一段時(shí)間，但極難持久。

投資者在炒作業(yè)績(jī)尚未落實(shí)的品種時(shí)，應(yīng)注意分散投資，這與炒作主營(yíng)業(yè)務(wù)較透明與平穩(wěn)的公司是不同的。在藍(lán)籌績(jī)優(yōu)這塊，這自然炒的是實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)了。周三晚間格力電器公布的業(yè)績(jī)預(yù)告不如多數(shù)人預(yù)期，故該股周四明顯承壓，并壓制了其余績(jī)優(yōu)股。之前美的集團(tuán)公布的業(yè)績(jī)預(yù)告尚可，投資者信心稍復(fù)，現(xiàn)在又被格力打了下去。

按正常邏輯來(lái)看，某家大型企業(yè)的業(yè)績(jī)或多或少能折射出宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)某家績(jī)優(yōu)企業(yè)業(yè)績(jī)平平時(shí)，市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)其他未公布業(yè)績(jī)預(yù)告的績(jī)優(yōu)股產(chǎn)生擔(dān)憂，這樣買(mǎi)盤(pán)就會(huì)更猶豫。去年下半年茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，?dāng)時(shí)就帶動(dòng)了一大批白酒股下跌，這差不多也是類(lèi)似的道理。當(dāng)然了，對(duì)一些防御類(lèi)、弱周期類(lèi)、偏公用事業(yè)類(lèi)公司不可一概而論。只是這類(lèi)公司只占一小部分，市場(chǎng)中更多的是競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)公司，極易受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響。

如果題材及業(yè)績(jī)一時(shí)均無(wú)法支撐股指連續(xù)反彈，那么唯有指望資金面推升行情了。然而，至少在春節(jié)前資金面大幅寬松的可能性很低。資金緊平衡的狀況大概率會(huì)延續(xù)至節(jié)后，如果屆時(shí)中美貿(mào)易協(xié)商能有中性或偏好消息放出，那么春節(jié)后行情走好的機(jī)會(huì)就相對(duì)較大。

國(guó)務(wù)院副總理劉鶴將于1月30日至31日應(yīng)邀訪美開(kāi)展經(jīng)貿(mào)磋商，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)此相對(duì)樂(lè)觀。這種情況下如果流動(dòng)性短缺，股指表面上的表現(xiàn)可能會(huì)平庸些，但投資者應(yīng)明白外資并不受此限制，所以即使是周四這樣的明顯下跌，北上資金仍為凈流入，甚至格力電器也是凈流入。

后市方面，我懷疑節(jié)前A股走勢(shì)可能延續(xù)橫盤(pán)震蕩格局，周四午后這樣的跳水可能不具有連續(xù)性，因接下來(lái)央行多半還會(huì)在釋資方面加碼，最終流動(dòng)性會(huì)慢慢跟上市場(chǎng)需求。投資者最需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)還是在個(gè)股層面，如果恰好買(mǎi)到業(yè)績(jī)滑坡的公司，短線極易招致?lián)p失。

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