一聲巨響，"股王"跌下神壇！巴菲特卻堅持力挺它，背后有何玄機？

在渠道商啟動一輪大范圍降價后，蘋果官方于1月14日在中國市場也啟動促銷，通過以舊換新折抵，變相調(diào)低iPhone新款手機售價。 1月3日，蘋果股價大跌9.96%，市值一天蒸發(fā)741億美元。這次暴跌源于庫克在致投資者的信中承認了蘋果正面臨困境，并將新一季度的營收預期由930億美元下調(diào)至840億美元。這是自2002年以來，蘋果第一次降低營收預期。 在去年的10月3日，蘋果公司股價達到歷史最高值，報收232.65美元，市值突破1.1萬億美元。三個多月過去了，蘋果股價累計跌幅已經(jīng)超過33%，市值蒸發(fā)4000億美元。華爾街三大投行更是不約而同地將蘋果預期股價大幅下調(diào)15%。 不過巴菲特依然看好蘋果公司，認為即使股價下跌也只是在給他帶來再買進的機會，他甚至說愿意百分之百地擁有蘋果公司。巴菲特堅持力挺蘋果，背后有何玄機？ 蘋果跌三成概念股“裸泳” 1產(chǎn)品迭代不及預期蘋果失去股王寶座 蘋果公司從1980年上市以來，市值最高的時候達到了11000億美元，漲了300倍，成為全球最貴的上市公司。但目前經(jīng)過下跌之后，只有7600億美元的市值，排在亞馬遜和微軟之后。 蘋果公司股價的連續(xù)下跌有兩個原因，一個原因是最近幾年蘋果產(chǎn)品的創(chuàng)新能力不足，但是產(chǎn)品的售價卻高高在上，造成銷售量下滑；另一個原因就是蘋果和高通的官司沒完沒了，一方面影響蘋果產(chǎn)品銷售，一方面，高通公司不愿意在5G方面和蘋果公司進行合作，蘋果被迫和英特爾進行合作。三星和華為在2019年可能要推出5G手機，而蘋果最快也要在2020年才能推出5G手機，影響了投資者的預期。 2三年收益歸零巴菲特稱會加碼買蘋果 不過巴菲特依然看好蘋果公司，雖然他前期對投資科技股并不擅長，買IBM并不成功，但是并不妨礙他從2016年開始連續(xù)買進蘋果公司股票，買進價格大概在146美元，巴菲特目前持倉蘋果公司的金額大概在380億美元，仍然是伯克希爾哈撒韋的第一大持倉股，而近三個月蘋果股價下跌讓巴菲特的賬面浮盈失去了200億美元。 巴菲特認為蘋果產(chǎn)品作為消費品，并且是現(xiàn)在智能手機最好的品牌，即使股價下跌也只是在給他帶來再買進的機會，他甚至說愿意百分之百地擁有蘋果公司。實際上蘋果股價跌到現(xiàn)在市盈率是12.8倍，確實比較低，同時7000多億市值的蘋果公司有2300億美元的現(xiàn)金儲備，實力還是非常雄厚的。 3概念股跌回原形核心能力不能靠“傍大款” 和蘋果公司的股價相比，A股的蘋果概念股就沒那么幸運了，它們近三年平均下跌了70%左右。如金龍機電股價下跌一度超過90%，它主要經(jīng)營機電、蘋果產(chǎn)品的加工和一些配套產(chǎn)業(yè)，三季報顯示它已經(jīng)虧損15個億，這幾年的平均毛利率不超過13%。所以一旦蘋果的訂單下降或者壓價，它的盈利狀況堪憂。 藍思科技是創(chuàng)業(yè)板的一只藍籌股，其實也是蘋果概念股，給蘋果代加工，毛利率也就在百分之二十幾，雖然今年三季報是盈利的，但是扣掉政府補貼和一些非經(jīng)常性損益，實際上三季報虧損7000多萬。還有工業(yè)富聯(lián)也裁減了和蘋果相關的一些合作和投資。從這些實例來看，對投資者來說，炒概念“傍大款”投資這事是很不靠譜的，擁有真正核心技術的公司才有競爭力。 機構(gòu)觀點：蘋果公司估值接近歷史底部 受下游終端需求的影響，蘋果公司業(yè)績不及預期，由此引發(fā)了股價的大幅回調(diào)，如何看待蘋果股價的走勢，這帶來了哪些投資啟示？ 中信證券認為，負面預期逐漸釋放，蘋果估值接近歷史底部區(qū)域。根據(jù)估算，蘋果公司2018年第四季度的營收同比下滑5%，凈利潤同比下跌1%。對比股價來看，截至1月初，蘋果股價自2018年10月份高點已經(jīng)跌超33%，負面情緒已經(jīng)得到充分釋放。蘋果當前市盈率為12倍，過去十年間的最低水平大約在9-10倍，當前估值已經(jīng)進入底部區(qū)域。蘋果銷量下滑與其在中國市場的表現(xiàn)密切相關。 國金證券認為，從增量市場來看，2018年，中國智能手機市場前五大品牌在新增設備的份額中已經(jīng)達到92%。其中，華為已經(jīng)連續(xù)10個月增量份額排名第一，而蘋果的增量份額則持續(xù)墊底，每月份額不足10%。不僅如此，從全球市場來看，蘋果手機在頭部市場中的占比也明顯下降。 根據(jù)中信證券的統(tǒng)計，截至2018年第三季度，華為的份額從2016年初的9%上升至15%，而蘋果的份額從2016年初的15%下滑至13%。 中金公司認為，銷售份額的下降意味著忠實用戶的流失，而蘋果的投資邏輯基于的是用戶規(guī)模和黏性，在市場質(zhì)疑蘋果盈利穩(wěn)定性的情況下，最終帶來的結(jié)果將是估值的收縮。 投資者：蘋果股價下跌緣于定價 除了市值縮水，股價暴跌外，蘋果手機在華銷量情況也不容樂觀。對于當前蘋果的處境，不少投資者認為，蘋果公司當前的困境主要與定價偏高以及缺乏創(chuàng)新力度有關，同時國產(chǎn)手機的性能不斷提高，在性價比方面優(yōu)勢逐漸增加。對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)來說，應盡量擺脫對蘋果的高依賴，開發(fā)多元化客戶以保持自身盈利性。 央視財經(jīng)