明星公司GQY視訊的生計(jì)路：研發(fā)越投越多 盈利能力越來越弱

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃鑫磊 每經(jīng)記者 徐杰    每經(jīng)編輯 徐斐    

最近，寧波的一家明星公司引起了深交所的關(guān)注。1月9日，深交所向?qū)幉℅QY視訊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱GQY視訊）下發(fā)關(guān)注函，要求其補(bǔ)充說明此前公告的實(shí)控人擬7.84億元轉(zhuǎn)讓寧波高斯投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱寧波高斯）68.20%股份事項(xiàng)。寧波高斯是GQY視訊的控股股東，GQY視訊稱若此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，公司實(shí)控人可能發(fā)生變更。

據(jù)了解，目前GQY視訊的實(shí)控人為郭啟寅、袁向陽(yáng)夫婦。2017年，郭啟寅、袁向陽(yáng)夫婦以15.6億元的身家位列“甬商百富榜”第65名。而實(shí)際上，從2013年7月到2018年7月，郭啟寅、袁向陽(yáng)夫婦及其持股的寧波高斯已累計(jì)減持GQY視訊3730萬(wàn)股股份，套現(xiàn)近5億元，加上本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的7.84億元，合計(jì)將套現(xiàn)近13億元。

在實(shí)控人高額減持套現(xiàn)的過程中，GQY視訊公告解釋稱原因系資金需求或者投資需要?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢GQY視訊歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，近年來，GQY視訊業(yè)績(jī)連年下滑，旗下公司也虧損嚴(yán)重。2018年前三季度,GQY視訊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3311.63萬(wàn)元,但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損2007.30萬(wàn)元。

1月13日，GQY視訊補(bǔ)充公告稱，將在股權(quán)轉(zhuǎn)讓交割前，對(duì)旗下公司進(jìn)行剝離。另外，在收到第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款后5個(gè)工作日內(nèi)，實(shí)控人夫婦將解除寧波高斯在通商銀行的1500萬(wàn)股上市公司股票的質(zhì)押。

上市八年盈利能力趨緩

2010年4月，GQY視訊在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,彼時(shí)發(fā)行價(jià)為65元/股，募集資金凈額為8.10億元。2010年財(cái)報(bào)顯示，GQY視訊營(yíng)業(yè)收入為2.40億元，同比增長(zhǎng)12.8%；凈利潤(rùn)為5168.40萬(wàn)元，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4730.12萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.65%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，當(dāng)時(shí)GQY視訊的主營(yíng)業(yè)務(wù)為大屏幕拼接顯示系統(tǒng)與數(shù)字實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)，毛利率分別為50.72%和60.90%。而隨后幾年，相關(guān)毛利率逐漸下降。GQY視訊2018年半年報(bào)顯示，其大屏幕拼接顯示系統(tǒng)的毛利率已經(jīng)下降到32.58%。

2014年2月，GQY視訊宣布開啟多元化發(fā)展道路。天眼查數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年GQY視訊的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目增加了“機(jī)器人、自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；機(jī)器人技術(shù)領(lǐng)域，技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)服務(wù)”，2015年增加了“健康管理咨詢、數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ)服務(wù)”等，2017年又增加了“軟件設(shè)計(jì)、開發(fā)、銷售”。

截至目前，根據(jù)公司官網(wǎng)簡(jiǎn)介，GQY視訊已經(jīng)擁有大屏視訊、智能機(jī)器人、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，產(chǎn)品主要有智能機(jī)器人、醫(yī)療機(jī)器人、特種機(jī)器人，以及應(yīng)急聯(lián)動(dòng)、城市規(guī)劃、智能物流、基礎(chǔ)教育等AR應(yīng)用方案。

2016年初，GQY視訊公告稱，基于對(duì)公司發(fā)展前景的看好和對(duì)公司持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的堅(jiān)定信念，為向廣大投資者傳遞實(shí)際控制人對(duì)公司未來發(fā)展的信心以及對(duì)公司價(jià)值的良好預(yù)期，郭啟寅承諾“2016年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率將不低于53.34%，即公司2016年度將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)元。若公司2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)未達(dá)3000萬(wàn)元，本人將以現(xiàn)金方式向上市公司補(bǔ)足業(yè)績(jī)差額部分”。然而，2016年年報(bào)顯示，GQY視訊歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)巨虧2169.51萬(wàn)元，同比下降542.80%。

實(shí)際上，2013~2017年，GQY視訊的業(yè)績(jī)就逐年下降。截至2017年底，其營(yíng)業(yè)收入為1.36億元，較2010年下滑43.33%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)1.15億元，較2010年下滑343.13%。

上市八年，GQY視訊的盈利能力反而下降了。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

研發(fā)投入未有效改善盈利

2013年7月，GQY視訊曾公告稱上市公司實(shí)控人郭啟寅通過大宗交易方式減持500萬(wàn)股股份，占公司總股本的4.72%。當(dāng)時(shí)的減持均價(jià)為14元，郭啟寅套現(xiàn)約7000萬(wàn)元。而GQY視訊的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折點(diǎn)也出現(xiàn)在2013年前后。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在2013年至2018年期間，郭啟寅、袁向陽(yáng)夫婦以及其持股的寧波高斯6次減持GQY視訊股份，累計(jì)減持3730萬(wàn)股股份、套現(xiàn)近5億元，加上此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的7.84億元，合計(jì)將套現(xiàn)近13億元。

值得注意的是，其他持股比例5%以上的股東或董監(jiān)高成員似乎也在套現(xiàn)離場(chǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年至2018年，其他持股比例5%以上的股東及董監(jiān)高成員共計(jì)減持套現(xiàn)約1.39億元。

相關(guān)公告顯示，GQY視訊實(shí)際控制人郭啟寅及其一致行動(dòng)人減持理由是投資機(jī)器人產(chǎn)業(yè)等。但實(shí)際上，從2014年宣布進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域以來，GQY視訊相關(guān)參股公司的盈利效果并不明顯。上市公司2018年半年報(bào)顯示，子公司寧波洲際機(jī)器人有限公司的凈利潤(rùn)為負(fù)803.73萬(wàn)元，對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上。此外，智能機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入只占到GQY視訊營(yíng)業(yè)收入的1.73%。

2018年12月18日，上海新世紀(jì)機(jī)器人有限公司曝出其生產(chǎn)的1341臺(tái)代步機(jī)器人的鋰離子電池可能發(fā)生內(nèi)部短路，在極端情況下存在過熱起火的安全隱患。天眼查股權(quán)穿透顯示，上海新世紀(jì)機(jī)器人有限公司的最終受益人之一為郭啟寅，合計(jì)持股比例為44.4%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015~2017年，GQY視訊研發(fā)投入金額分別為1186.95萬(wàn)元、1988.90萬(wàn)元、1761.37萬(wàn)元，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的5.83%、11.56%、12.93%，研發(fā)人員數(shù)量占比分別為18.58%、18.23%、19.62%。但是，這些研發(fā)投入并未有效改善盈利，2015~2017年，其資本化研發(fā)投入占凈利潤(rùn)的比重分別為64.41%、負(fù)39.55%、負(fù)9.10%。

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，制造顯示器件的上市公司共有27家，其中，GQY視訊以10.27億元的凈資產(chǎn)位列第24名。據(jù)了解，該行業(yè)龍頭是華為手機(jī)的屏幕供應(yīng)商之一京東方。京東方A的2017年年報(bào)顯示，當(dāng)年研發(fā)投入金額為69.72億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為7.43%；其中研發(fā)投入資本化的金額為18.93億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比重為25.01%，遠(yuǎn)高于GQY視訊。

開封金控?cái)M接盤

GQY視訊公告顯示，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方為開封金控投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱開封金控）。開封金控成立于2017年6月，注冊(cè)資本為17.8億元，由開封市發(fā)展投資有限公司、河南省中原豫資金控有限公司、河南省新惠建設(shè)投資有限公司、開封新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有限公司、開封市文化旅游投資集團(tuán)有限公司共同出資組建。

開封金控官網(wǎng)顯示，其是開封市委、市政府基于搶抓自貿(mào)區(qū)開封片區(qū)設(shè)立發(fā)展機(jī)遇，整合本地金融資源、提升開封金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平而創(chuàng)立的國(guó)有全資企業(yè)。2018年，開封金控的營(yíng)業(yè)收入為2.58億元，凈利潤(rùn)為2177.50萬(wàn)元。截至2018年12月31日，開封金控的凈資產(chǎn)為8.99億元。而據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司報(bào)道，2018年以來，河南國(guó)資在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻，多次通過收購(gòu)股權(quán)、債權(quán)、股+債等方式支持河南省內(nèi)上市公司。

1月11日晚間，在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)，GQY視訊稱四家子公司均處于虧損狀態(tài)，且短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利難度較大，因此公司擬在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成前，將其剝離出上市公司體系。另外，上述資產(chǎn)剝離后，將集中資源發(fā)展視訊產(chǎn)業(yè)，上市公司的盈利能力將會(huì)進(jìn)一步提升，上述資產(chǎn)剝離交易與本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不構(gòu)成一攬子交易，不構(gòu)成重組上市。

1月14日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電開封金控，希望就股權(quán)轉(zhuǎn)讓后續(xù)動(dòng)作進(jìn)行采訪，但開封金控方面表示不方便接受采訪。

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