北極光創(chuàng)投的2018：深耕早期、堅守科技創(chuàng)新

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)實習(xí)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在PE/VC圈，北極光創(chuàng)投（以下簡稱北極光）是一個特別的存在。創(chuàng)始人鄧鋒早年在南加州求學(xué)的經(jīng)歷和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)史，給這家機構(gòu)增添了一抹硅谷VC的色彩。

近年來，在諸多投資機構(gòu)紛紛調(diào)整配置策略，將注意力加速轉(zhuǎn)向未曾涉及的產(chǎn)業(yè)之時，北極光仍保持著不緊不慢的投資節(jié)奏，堅守在創(chuàng)立之初即看好的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

2018是北極光成立的第13年，這家以“成就世界級中國企業(yè)家”為投資目標(biāo)的VC，過去一年又取得什么樣的成績？

看好TMT、醫(yī)療健康、先進(jìn)技術(shù)

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，過去一年，北極光新增投資項目47個，對應(yīng)投資金額約12.7億元，其投資企業(yè)數(shù)量和金額均高于成立以來的大部分年份。顯然，行業(yè)的收縮并未打亂北極光的步伐。

回顧北極光的2018，可以說是以不變應(yīng)萬變的一年。無論是在賽道選擇還是投資輪次的分布上，均體現(xiàn)了“堅守傳統(tǒng)”四個字。

據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)和北極光方面提供的資料，2018年，北極光重點布局的是TMT、醫(yī)療健康和先進(jìn)技術(shù)三大領(lǐng)域。

具體來看，TMT仍是其投資最多的領(lǐng)域，全年共投出了24個項目，占其2018年新增項目總量的51%（注：北極光將教育、企業(yè)服務(wù)、金融、消費和體育項目均統(tǒng)計歸入TMT行業(yè)）；而在醫(yī)療健康和先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域，其也分別出手了11次。

數(shù)據(jù)來源：CVSource投中數(shù)據(jù)、北極光創(chuàng)投

值得注意的是，其重點關(guān)注的三個賽道均可納入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，也是其創(chuàng)立之初就看好的方向。換句話說，無論是2018年還是此前的數(shù)年，北極光在賽道的選擇上并未發(fā)生明顯變化。

對此，鄧鋒向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，VC投資關(guān)注的是未來5~10年符合經(jīng)濟發(fā)展趨勢的行業(yè)，不會只看某一年的變化。“我們認(rèn)為，科技創(chuàng)新是未來經(jīng)濟發(fā)展的主要驅(qū)動力，所以也更加堅定地在這三個賽道上布局好的早期公司。”

同時，其官網(wǎng)也為上述三大領(lǐng)域開辟了專門的BP遞送通道，重視程度可見一斑。

此外，截至2018年底，北極光管理的基金數(shù)目已達(dá)到10只。其中，人民幣與美元各占半壁江山，資產(chǎn)管理總規(guī)模約為300多億元。談到過去一年的“錢慌”，北極光方面則稱，距離上一期基金募集完成時間不久，目前資金充足，新一輪募資暫未提上日程。

深度孵化挖掘早期價值

從其過去一年的投資輪次分布來看，初創(chuàng)期的項目是北極光投資的焦點。2018年，其80%的投資均屬A輪及以前。

在資本追熱、項目泡沫高企、一二級市場收益倒掛的當(dāng)下，抓住最早期的價值項目是制勝的關(guān)鍵。鄧鋒亦坦言，“當(dāng)下市場的風(fēng)口誰都知道，重要的是至少要看到兩年以后的市場機會。”

數(shù)據(jù)來源：北極光創(chuàng)投

值得注意的是，其也有20%的項目在B輪及以后。對此，鄧鋒表示，戰(zhàn)略上不會聚焦中后期，C輪、D輪的投資往往是對過去項目的跟投，“大前提是預(yù)期這些項目能帶來10倍以上的回報”。

如果說“不變”的是賽道布局和挖掘早期項目，那么，2018年北極光的“變”則是愈發(fā)強調(diào)深度孵化——進(jìn)一步精細(xì)、升級投后管理。

事實上，“撒胡椒面”的粗曠式投資方式已逐漸被行業(yè)淘汰。如今，“精準(zhǔn)化、價值最大化”的投資策略正成為新趨勢。

北極光方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹道，為進(jìn)一步做到深度孵化，整個團(tuán)隊在心態(tài)和行動上均有調(diào)整和努力。

一方面，即是把自己當(dāng)成項目的共同創(chuàng)始人和企業(yè)一起成長；另一方面，則是從團(tuán)隊建設(shè)、組織構(gòu)架完善、產(chǎn)品頭腦風(fēng)暴、戰(zhàn)略、市場資源拓展等多方面給予初創(chuàng)企業(yè)深度支持，系統(tǒng)化、精細(xì)化地做好投后服務(wù)。

唯一出手“團(tuán)購”獲60倍收益

受大環(huán)境退出難的影響，2018年，北極光退出的項目并不及往年，但卻有一筆濃墨重彩的收獲——美團(tuán)赴港上市。

回溯北極光投資美團(tuán)的2011年，正是互聯(lián)網(wǎng)團(tuán)購初次立于風(fēng)口之際。在目睹了那場驚心動魄的“千團(tuán)大戰(zhàn)”后，其最終鎖定并僅出手美團(tuán)一家。七年后，美團(tuán)赴港IPO同時也為北極光帶來了60逾倍的投資回報。

與此同時，對于一家關(guān)注早期的機構(gòu)而言，其所投項目的快速成長，也是評判投資成績的重要指標(biāo)之一。以北極光在2018年3月所投的高端制造項目來福諧波為例，該企業(yè)主要從事工業(yè)機器人精密零部件諧波減速器的制造。據(jù)北極光方面透露，預(yù)計2019年，來福諧波生產(chǎn)的高精零部件產(chǎn)量可達(dá)到20萬套，凈利潤有望突破數(shù)千萬元，發(fā)展速度或遠(yuǎn)超其預(yù)期。

另外，其天使輪項目光鑒科技，是一家利用納米光學(xué)技術(shù)提供全新3D視覺解決方案的技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司。據(jù)介紹，該公司擁有的技術(shù)在投產(chǎn)后可進(jìn)一步提升、優(yōu)化智能手機的劉海屏設(shè)計，并有望打破蘋果在該領(lǐng)域的技術(shù)和供應(yīng)鏈雙壟斷。

此外，在北極光投資的其他項目中，亦有不少如SENSORO、VIPKID、APUS等行業(yè)明星企業(yè)。這些企業(yè)的發(fā)展壯大也或在未來為其帶來更多可觀的收益。

2019信心比黃金重要

關(guān)于新一年的投資規(guī)劃。鄧鋒向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，北極光將保持一貫的風(fēng)格，預(yù)計在數(shù)量和節(jié)奏上均不會出現(xiàn)明顯變化。

重點賽道仍是以科技驅(qū)動的“未來行業(yè)”。具體而言，一方面是持續(xù)關(guān)注將大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的IT及信息技術(shù)領(lǐng)域，以及互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合而生的“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)。

鄧鋒認(rèn)為，整個IT行業(yè)正在發(fā)生著一場自下而上的革命，從芯片技術(shù)、操作系統(tǒng)到終端應(yīng)用，一切都在發(fā)生著深刻的變化。但“變化”的根本均來自于大數(shù)據(jù)、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)。

另一方面，則是聚焦以基因組學(xué)、蛋白組學(xué)、精準(zhǔn)醫(yī)療等為人類健康帶來革命性福利的生命科學(xué)領(lǐng)域。

而對于創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該如何“過冬”？鄧鋒則給了三條建議：

首先，是要堅持正確的方向，“只要方向?qū)α?，堅持下去都會有不錯的結(jié)果”。其次，要建設(shè)好公司內(nèi)部組織，包括組織構(gòu)架、企業(yè)文化、員工激勵機制等，“這也是不少CEO所忽略的部分”。再者，即是信心重于黃金。中國的經(jīng)濟體量、內(nèi)驅(qū)動力均在發(fā)生調(diào)整和變化。2019年依舊充滿挑戰(zhàn)，但只要越過調(diào)整與戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)，新的爆發(fā)期就會到來。