全月暴跌36%！天然氣期貨創(chuàng)1990年來最慘12月

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2019年2月交割的美國天然氣即月合約在2018年最后一個(gè)交易日跌破3美元/百萬英熱單位，最終收報(bào)2.94美元，日內(nèi)重挫11%，為9月28日以來首次收盤跌破這一整數(shù)關(guān)口。

更值得注意的是，這一即月期貨合約在2018年12月累跌36%，創(chuàng)下自1990年紐約商品交易所首次推出天然氣合約以來的最大12月跌幅。

分析指出，天然氣即月合約出現(xiàn)異動，主要受美國暖冬天氣或影響短期需求的影響。據(jù)美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）預(yù)報(bào)，未來6-10天美國大部分地區(qū)都將遭遇不同尋常的較暖天氣。行業(yè)天氣預(yù)測網(wǎng)站NatGasWeather的數(shù)據(jù)也顯示，2019年1月1日-3日美國將有冷空氣，但4日-7日的較暖天氣會持續(xù)更長時(shí)間，這導(dǎo)致上周起的取暖需求就有所下降。

彭博社援引截至12月21日的統(tǒng)計(jì)稱，當(dāng)周全美范圍內(nèi)的天然氣庫存下跌了480億立方英尺，而這一時(shí)期的五年均值應(yīng)為單周下跌1210億立方英尺。12月初，美國能源信息署EIA的官方統(tǒng)計(jì)也顯示，美國天然氣庫存降幅770億立方英尺，小于五年均值的790億立方英尺。

SunTrust Robinson Humphrey的分析師Welles Fitzpatrick則認(rèn)為，美國天然氣期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅深跌，與11月初的大漲不無關(guān)系。當(dāng)時(shí)市場擔(dān)心美國過早遭遇一股冷空氣，可能令天然氣本就不高的庫存加速出清，一度引發(fā)交易員火速空頭回補(bǔ)，“目前軋空對價(jià)格形成的利好已經(jīng)出盡。”

華爾街見聞曾在11月中旬提到，當(dāng)月甚至今年，油價(jià)和天然氣都走出了兩個(gè)極端：油價(jià)跌入熊市，采集石油的“副產(chǎn)品”天然氣卻因入冬取暖需求增加、同時(shí)庫存減少而持續(xù)大漲進(jìn)入牛市，年初至今累計(jì)漲幅高達(dá)60%：

11月14日晚間，美國即月天然氣合約跳漲20%，創(chuàng)2009年以來最大日內(nèi)漲幅；12月份交付的天然氣價(jià)格一度漲至4.920美元/百萬英熱單位，創(chuàng)2014年2月以來新高。由于進(jìn)入采暖季，同時(shí)今年天然氣庫存創(chuàng)2005年以來新低，導(dǎo)致天然氣價(jià)格飆漲，年初至今最多上漲59%。上周天然氣進(jìn)入牛市（即漲幅超20%）。

由于大幅波動成為了今年全球金融市場的“代名詞”，基本沒有一種資產(chǎn)類別可以逃脫，美國天然氣的交易員也度過了頗為驚心動魄的年關(guān)。

11月天然氣合約持續(xù)大漲時(shí)，就有消息稱：有空頭爆倉了。Zerohedge稱，至少有一只空頭基金在今天天然氣價(jià)漲破4.40美元時(shí)，突破了止損點(diǎn)爆倉。

而年末最后一個(gè)交易日，天然氣主力合約以雙位數(shù)大跌“收官”，也令杠桿化ETF的投資者捏了一把汗。VelocityShares的三倍看漲天然氣的ETN（代碼UGAZ）全天跌超30%；而反向三倍看跌天然氣的ETN（代碼DGZA）則暴漲近30%。

不過華爾街見聞會員專享文章《美天然氣暴漲20%，別慌！那只是美國而已》發(fā)現(xiàn)，美國天然氣合約的暴漲暴跌基本不會傳導(dǎo)回國內(nèi)：

首先，美國僅占中國天然氣進(jìn)口的4%左右，并且在今年貿(mào)易摩擦加劇的情況下，中國從美國進(jìn)口天然氣的數(shù)量已經(jīng)大幅萎縮。

根據(jù)路透Refinitiv匯整的船舶追蹤及港口資料顯示，前九個(gè)月，總計(jì)有31艘船裝載著220萬噸LNG從美國抵達(dá)中國，相當(dāng)于中國總進(jìn)口量的約6%，占據(jù)了美國出口總量的13%。不過，十月數(shù)據(jù)顯示并沒有美國LNG貨船計(jì)劃到岸中國。美國LNG出口也已經(jīng)下降，9月出口量為158萬噸，8月為157萬噸，是繼4月出口133萬噸后今年最疲弱的兩個(gè)月。

其次，吸取了去年大規(guī)模煤改氣引發(fā)的用氣短缺教訓(xùn)，今年各大天然氣廠商從年中就加大了天然氣進(jìn)口量。現(xiàn)貨價(jià)格從9月末至11月初反而走軟，根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)，這時(shí)期理應(yīng)是市場的消費(fèi)旺季。據(jù)Refinitiv統(tǒng)計(jì)，中國10月進(jìn)口量為449萬噸，高于9月的397萬噸，但依然低于8月的452萬噸。在國內(nèi)已經(jīng)提前補(bǔ)庫存的情況下，NYMEX天然氣的異動對國內(nèi)天然氣價(jià)格的影響也許有限。