舉牌私募基金產(chǎn)品風(fēng)控被關(guān)閉 神秘的手交易多喜愛(ài)目的不明！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 謝欣 吳永久    

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據(jù)多喜愛(ài)的私募股東上海駿勝資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海駿勝）回復(fù)深交所下發(fā)的關(guān)注函顯示，在2018年12月3日當(dāng)天，實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)操作風(fēng)控角色關(guān)閉了產(chǎn)品風(fēng)控設(shè)置，交易員角色下單不受風(fēng)控設(shè)置的約束，隨后進(jìn)行了大量買入多喜愛(ài)股份的操作，導(dǎo)致違規(guī)舉牌。其另一家私募股東國(guó)亞金控資本管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)亞金控）的回復(fù)也是如此。

有意思的是，上述兩家私募雖然披露了資金主要來(lái)源于魯證期貨管理的FOF資管計(jì)劃。令火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）疑惑的是，即使是兩家私募的產(chǎn)品由魯證期貨指定的實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)操作，但大量買入一只股票的時(shí)候，產(chǎn)品的風(fēng)控設(shè)置為何沒(méi)起應(yīng)該的作用？由魯證期貨指定的實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)為何主動(dòng)關(guān)閉風(fēng)控系統(tǒng)？其操作目的究竟是什么？

主動(dòng)關(guān)閉風(fēng)控設(shè)置使倉(cāng)位不受限制

在12月14日晚間，多喜愛(ài)發(fā)布了《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》，上海駿勝表示，被動(dòng)減持多喜愛(ài)股份，是由于違規(guī)開(kāi)展了通道業(yè)務(wù)并將交易、風(fēng)控權(quán)限交予了投資者指定交易團(tuán)隊(duì)，該交易團(tuán)隊(duì)于2018年12月3日盤(pán)中違規(guī)增持多喜愛(ài)股份，觸發(fā)了與平安證券約定的強(qiáng)制平倉(cāng)條件，導(dǎo)致公司被動(dòng)減持多喜愛(ài)股份935.25萬(wàn)股，占多喜愛(ài)總股本的4.59%。

令火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）疑惑的是，即使是兩家私募的產(chǎn)品由魯證期貨指定的實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)操作，但大量買入一只股票的時(shí)候，產(chǎn)品的風(fēng)控設(shè)置為何沒(méi)起應(yīng)該的作用？而這一疑問(wèn)的答案也在對(duì)問(wèn)詢函的回復(fù)中能找到。

12月18日，深交所向多喜愛(ài)股東上海駿勝發(fā)去關(guān)注函。在12月25日，多喜愛(ài)發(fā)布公告稱，公司兩位私募股東上海駿勝和國(guó)亞金控發(fā)布了關(guān)于對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)。上海駿勝資產(chǎn)表示，在12月3日當(dāng)天，實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)操作風(fēng)控角色關(guān)閉了產(chǎn)品風(fēng)控設(shè)置，曉旭系列產(chǎn)品持有上市公司股份的倉(cāng)位不受限制，因此交易員角色下單不受風(fēng)控設(shè)置的約束，隨后進(jìn)行了大量買入多喜愛(ài)股份的操作，導(dǎo)致曉旭系列產(chǎn)品作為一致行動(dòng)人違規(guī)舉牌。違規(guī)舉牌行為發(fā)生當(dāng)日，實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)聯(lián)系上市公司進(jìn)行公告并要求上海駿勝配合出具了《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。

國(guó)亞金控在關(guān)注函的回復(fù)表示，兩只基金產(chǎn)品成立后，由實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)進(jìn)行風(fēng)控和交易的管理，兩只基金產(chǎn)品與渤海融盛資本管理有限公司及上海僑江金融服務(wù)有限公司開(kāi)展了以“基金產(chǎn)品凈值為標(biāo)的”的場(chǎng)外期權(quán)交易。基金產(chǎn)品成立后，魯證期貨指定國(guó)亞金控在華林證券深圳龜山路營(yíng)業(yè)部為“國(guó)亞金控-匯信2 號(hào)”及“國(guó)亞金控-匯信 3 號(hào)”兩只基金產(chǎn)品開(kāi)立股票賬戶，同時(shí)將賬戶密碼給予了魯證期貨指定交易團(tuán)隊(duì)。

“國(guó)亞金控-匯信”系列產(chǎn)品的PB交易系統(tǒng)由華林證券提供，PB系統(tǒng)的交易權(quán)限由魯證期貨指定的實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)管理。2018年11月30日，實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)通知國(guó)亞金控要求華林證券斷開(kāi)兩只基金產(chǎn)品PB系統(tǒng)與其網(wǎng)上柜臺(tái)交易系統(tǒng)的連接。在2018年12月3日當(dāng)天，兩只基金產(chǎn)品風(fēng)控設(shè)置被關(guān)閉，導(dǎo)致“國(guó)亞金控-匯信”系列基金產(chǎn)品持有上市公司股份的倉(cāng)位不受限制。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，上海駿勝的大股東是山西中輝貿(mào)易有限公司，持股45.95%，中輝期貨持股20.4%，楊蓓持股29.74%；股權(quán)經(jīng)過(guò)最終穿透后，安忠山持有67.5%的山西中輝貿(mào)易有限公司的股份，間接持有31.02%上海駿勝的股份。另外一家私募國(guó)亞金控的出資人是兩名自然人，而魯證期貨是中泰證券控股的大型期貨公司，魯證期貨在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。

市場(chǎng)各方關(guān)注兩私募交易多喜愛(ài)事件

火山君注意到，多喜愛(ài)股價(jià)在今年6月份除權(quán)之后逆勢(shì)走出了一波獨(dú)立的填權(quán)行情，股價(jià)從20元附近起步，在11月30日的盤(pán)中最高達(dá)到34.75元，而截至12月26日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)收15.89元，不到一個(gè)月時(shí)間股價(jià)“腰斬”。在12月4日，多喜愛(ài)披露了兩家私募舉牌的公告，其中7月18日至12月3日期間，上海駿勝通過(guò)3只私募基金增持上市公司股份1614.51萬(wàn)股，占上市公司總股本7.91%。9月18日至12月3日期間，國(guó)亞金控通過(guò)2只私募基金增持上市公司股份1245.79萬(wàn)股，占上市公司總股本6.11%。

上海駿勝在上海，國(guó)亞金控在蘇州，這兩家私募在股權(quán)上沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，但二者舉牌多喜愛(ài)的步調(diào)卻極為一致，引得市場(chǎng)猜測(cè)。而在12月3日，多喜愛(ài)股價(jià)放量大跌，上述兩家私募產(chǎn)品被指定的開(kāi)戶券商在當(dāng)日出現(xiàn)合計(jì)3.6億元的大量買入行為也引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

在12月3日，看多喜愛(ài)的當(dāng)日盤(pán)面走勢(shì)，疑有不明股東高位套現(xiàn)，值得注意的是，魯證期貨指定國(guó)亞金控在華林證券深圳龜山路營(yíng)業(yè)部開(kāi)立的賬戶，而據(jù)12月3日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，該營(yíng)業(yè)部席位在12月3日合計(jì)買入2.17億元。另外上海駿勝被指定在平安證券開(kāi)立股票賬戶，而據(jù)12月3日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天平安證券深圳商報(bào)路天健創(chuàng)業(yè)大廈營(yíng)業(yè)部席位買入1.63億元，平安證券深圳紅嶺基金產(chǎn)業(yè)園營(yíng)業(yè)部買入2900多萬(wàn)元。

火山君還注意到一個(gè)重要的問(wèn)題，上海駿勝、國(guó)亞金控雖披露了旗下相關(guān)基金產(chǎn)品的投資資金主要來(lái)源于魯證期貨管理的FOF資管計(jì)劃，但魯證期貨相關(guān)資管計(jì)劃的真實(shí)控制方以及交易團(tuán)隊(duì)究竟是誰(shuí)，公告中并未透露。由魯證期貨指定的實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)為何主動(dòng)關(guān)閉風(fēng)控系統(tǒng)？其操作目的究竟是什么？

有不愿具名的私募人士向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）指出，受股市低迷的影響，很多私募基金面臨經(jīng)營(yíng)困難，但不能以違規(guī)展業(yè)、發(fā)展通道業(yè)務(wù)為突破口。至于實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)為什么關(guān)閉風(fēng)控設(shè)置，目前很難揣測(cè)具體原因。但無(wú)論如何，在這種牌照出借的業(yè)務(wù)中，私募基金完全處于被動(dòng)地位，牌照出借也是私募基金行業(yè)亂象，需要核查、根治。

而從法律法規(guī)角度，北京某律師事務(wù)所律師告訴火山君，通道方雖然在實(shí)踐層面現(xiàn)實(shí)存在，但是從法律層面來(lái)看，通道方作為產(chǎn)品管理人，應(yīng)該對(duì)產(chǎn)品承擔(dān)管理責(zé)任，不能因?yàn)橥ǖ婪脚c其他方面有內(nèi)部約定而推卸管理責(zé)任，這種內(nèi)部約定沒(méi)有對(duì)外效力。在這一事件上，實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)違規(guī)操作，所導(dǎo)致的后果應(yīng)當(dāng)首先由管理人承擔(dān)，然后依據(jù)內(nèi)部相關(guān)約定追究違約方的違約責(zé)任。且對(duì)于通道業(yè)務(wù)監(jiān)管部門(mén)持否定態(tài)度，通道方的上述回復(fù)正暴露了管理責(zé)任缺失的真實(shí)情況，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)予以懲處。

至于實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)主動(dòng)關(guān)閉風(fēng)控設(shè)置，還修改賬戶密碼是否涉及到法律問(wèn)題，北京某律師事務(wù)所律師告訴火山君，這個(gè)行為法律上沒(méi)有規(guī)定，通道，視為有授權(quán)，或者可以說(shuō)是違約行為。而北京煒衡律師事務(wù)所張強(qiáng)告訴火山君，從整個(gè)事件本身來(lái)看，私募基金管理人違反了私募基金內(nèi)控指引，另外實(shí)際交易團(tuán)隊(duì)主動(dòng)關(guān)閉風(fēng)控設(shè)置，而且還修改賬戶密碼問(wèn)題，可能涉及違約。