11月外儲(chǔ)結(jié)束三連降反彈回升 主因人民幣貶值壓力明顯減輕

每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 盧九安    

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12月7日，央行更新的2018年11月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)表顯示，11月末央行口徑外匯儲(chǔ)備余額為30616.97億美元，較上月末增加億85.99億美元，升幅為0.3%，結(jié)束了此前的三連降。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)已有數(shù)據(jù)粗略測(cè)算，在銀行結(jié)售匯經(jīng)驗(yàn)值數(shù)十億美元逆差規(guī)模下，11月匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)外儲(chǔ)形成的支撐，足以抵消前者規(guī)模。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健指出，事實(shí)上，10月銀行結(jié)售匯逆差明顯縮窄、遠(yuǎn)期結(jié)售匯再現(xiàn)順差已經(jīng)表明跨境資金流動(dòng)有所改善。

估值因素對(duì)外儲(chǔ)有支撐因素

從匯率估值因素來(lái)看，11月美元指數(shù)月初報(bào)97.1277，月末報(bào)97.1866，月內(nèi)升幅為0.06%，受此影響，非美元貨幣相對(duì)美元有所承壓。11月末，英鎊兌美元收于1.2741，月內(nèi)跌0.18%。11月末，美元對(duì)日元收于113.5100，月內(nèi)漲0.5%；11月末，歐元兌美元收于1.1318，月內(nèi)漲0.08%?？傮w來(lái)看，雖然美元上漲，但主要非美元貨幣相對(duì)美元整體升值，粗略估計(jì)，匯率估值因素對(duì)該月外儲(chǔ)變動(dòng)有正向貢獻(xiàn)。

從證券投資估值因素來(lái)看，11月份10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌4.32%，月末收盤(pán)報(bào)2.993%。債券估值變動(dòng)對(duì)外儲(chǔ)貢獻(xiàn)正向。

綜上所述，估值因素對(duì)外儲(chǔ)有支撐因素。

從銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)來(lái)看，由于結(jié)售匯數(shù)據(jù)會(huì)稍晚于外儲(chǔ)數(shù)據(jù)公布。結(jié)合上月情況來(lái)看，10月銀行結(jié)匯1552.1162億美元，售匯1581.3923億美元，銀行結(jié)售匯逆差為29.2761億美元。銀行代客結(jié)匯1423.8519億美元，代客售匯1458.6357億美元，銀行代客結(jié)售匯逆差34.7838億美元。10月央行口徑外儲(chǔ)較上月末降339億美元。由此來(lái)看，銀行結(jié)售匯逆差只是影響該月外儲(chǔ)變動(dòng)的很小因素。

再?gòu)?0月末遠(yuǎn)期結(jié)售匯累計(jì)未到期額來(lái)看，期末遠(yuǎn)期未到期凈售匯余額992億美元。下半年以來(lái)，該項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)保持回落，但回落幅度均在數(shù)十億美元。

因此按照這一數(shù)據(jù)粗略估計(jì)，可提前判斷11月外儲(chǔ)即便有降，降幅也會(huì)大幅收窄，甚至出現(xiàn)反彈回升。

外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望在波動(dòng)中保持穩(wěn)定

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健指出，11月新增外儲(chǔ)由負(fù)轉(zhuǎn)正的主要原因應(yīng)是當(dāng)月人民幣貶值壓力明顯減輕，總體上對(duì)美元還略有升值，這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，改善跨境資金流動(dòng)形勢(shì)。事實(shí)上，10月銀行結(jié)售匯逆差明顯縮窄、遠(yuǎn)期結(jié)售匯再現(xiàn)順差已經(jīng)表明跨境資金流動(dòng)有所改善，資金流出壓力已經(jīng)明顯緩解。未來(lái)受中美兩國(guó)就暫停加征新稅達(dá)成協(xié)議的影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣匯率和跨境資金流動(dòng)形勢(shì)保持穩(wěn)定或小幅改善，但長(zhǎng)期看仍有不確定性，有再次出現(xiàn)波動(dòng)的可能。

國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英在對(duì)2018年11月份外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)情況答記者問(wèn)中指出，11月，我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。受美國(guó)貨幣政策預(yù)期變化、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)等因素影響，主要國(guó)家債券價(jià)格總體小幅上漲，美元指數(shù)震蕩微漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所上升。

今年以來(lái)，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)供求基本平衡，跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定。

展望未來(lái)，雖然全球經(jīng)濟(jì)金融面臨較多不確定性，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。隨著我國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大改革開(kāi)放，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力和后勁將進(jìn)一步增強(qiáng)，為外匯市場(chǎng)總體穩(wěn)定夯實(shí)基礎(chǔ)。內(nèi)外部因素綜合作用，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模有望在波動(dòng)中保持穩(wěn)定。