這一我國(guó)獨(dú)有的期貨品種今日走向國(guó)際化，定價(jià)或成全球基準(zhǔn)！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今天國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)迎來(lái)了第三個(gè)引入境外投資者的交易品種。

10月26日，證監(jiān)會(huì)正式宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。1個(gè)多月后的11月30日上午，PTA期貨引入境外交易者啟動(dòng)儀式在鄭商所舉行。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海在現(xiàn)場(chǎng)致辭中指出，繼原油、鐵礦石期貨開(kāi)啟國(guó)際化后，市場(chǎng)總體運(yùn)行穩(wěn)健，境外交易者有序參與，功能發(fā)揮初顯，“今天PTA期貨開(kāi)啟國(guó)際化，也一定能取得良好結(jié)果。”他指出，下一步，將在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨特定品種規(guī)則體系的包容性，提升境外交易者的參與度。

據(jù)火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解，我國(guó)PTA市場(chǎng)占據(jù)全球60%-70%的份額，隨著PTA期貨引入境外交易者，我國(guó)的PTA市場(chǎng)有望擁有更多的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。

中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)信息與市場(chǎng)部主任祝昉用“以點(diǎn)帶面”的比喻向火山君介紹了PTA期貨國(guó)際化的意義。他表示，雖然PTA期貨國(guó)際化是個(gè)點(diǎn)，但這是個(gè)關(guān)鍵的點(diǎn)，大家要用產(chǎn)業(yè)鏈的視角來(lái)看PTA期貨的國(guó)際化。

鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，鄭商所計(jì)劃在PTA期貨國(guó)際化落地后，推進(jìn)甲醇期貨的國(guó)際化，未來(lái)鄭商所還將推動(dòng)更多品種走向國(guó)際市場(chǎng)。

PTA期貨步入國(guó)際化

10月26日，證監(jiān)會(huì)宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。

圖片來(lái)源：鄭商所官網(wǎng)

據(jù)了解，PTA期貨于2006年在鄭商所上市，是我國(guó)期貨市場(chǎng)的第一個(gè)化工品種，也是全球獨(dú)有的期貨品種。中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)信息與市場(chǎng)部主任祝昉向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）表示，PTA期貨上市12年以來(lái)，可以用四個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)概括PTA期貨對(duì)實(shí)體企業(yè)的好處，分別是“價(jià)格基準(zhǔn)”、“風(fēng)險(xiǎn)工具”、“產(chǎn)融結(jié)合”、“研判市場(chǎng)”。

11月30日期市早盤(pán)開(kāi)盤(pán)起，PTA1905及后續(xù)合約適時(shí)引入境外交易者業(yè)務(wù)，這標(biāo)志著PTA期貨正式走出國(guó)門(mén)。

11月30日上午， PTA期貨引入境外交易者啟動(dòng)儀式在鄭商所舉行，來(lái)自證監(jiān)會(huì)、鄭商所、中國(guó)石化聯(lián)合會(huì)等機(jī)構(gòu)的有關(guān)負(fù)責(zé)人出席。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海在致辭中表示，期貨市場(chǎng)開(kāi)放為期貨市場(chǎng)改革提供了一面鏡子，當(dāng)前我國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)則體系與國(guó)際慣例存在一些差異，下一步，將在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，進(jìn)一步增強(qiáng)特定品種規(guī)則體系的包容性，提升境外交易者的參與度。

“一是優(yōu)化特定品種交易者適當(dāng)性制度。簡(jiǎn)化可用資金門(mén)檻、專(zhuān)業(yè)知識(shí)測(cè)試和交易經(jīng)歷證明等要求，逐步整合、統(tǒng)一各期貨交易所特定品種適當(dāng)性制度，實(shí)現(xiàn)跨所互認(rèn)。二是優(yōu)化開(kāi)戶(hù)流程，提高開(kāi)戶(hù)效率，提升開(kāi)戶(hù)體驗(yàn)。優(yōu)化期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開(kāi)戶(hù)系統(tǒng)，改善技術(shù)服務(wù)；適當(dāng)簡(jiǎn)化開(kāi)戶(hù)資料，取消不必要也不符合境外文化習(xí)慣的開(kāi)戶(hù)環(huán)節(jié)，減少開(kāi)戶(hù)等待時(shí)間。三是降低制度性交易成本。研究完善盈利換匯方案，降低境外交易者換匯成本；有序擴(kuò)大可充抵保證金的有價(jià)證券范圍，提高資金使用效率。四是協(xié)調(diào)外匯、財(cái)稅、海關(guān)等部門(mén)，進(jìn)一步改革完善相關(guān)制度，讓更多的境外交易者便利地參與我國(guó)期貨市場(chǎng)。”方星海指出。

鄭州商品交易所理事長(zhǎng)陳華平在致辭中明確，PTA期貨引入境外交易者啟動(dòng)后，鄭商所將繼續(xù)做好以下工作：

“一是持續(xù)搞好境外市場(chǎng)宣傳推介。鄭商所將在做好境外聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開(kāi)發(fā)工作的基礎(chǔ)上，逐步加大向境外機(jī)構(gòu)投資者的宣傳推介力度，讓更多的境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者了解和熟悉PTA期貨，規(guī)范有序利用PTA期貨。二是優(yōu)化完善規(guī)則制度和業(yè)務(wù)流程。鄭商所將根據(jù)試點(diǎn)運(yùn)行情況，認(rèn)真聽(tīng)取和吸收有關(guān)各方的意見(jiàn)，優(yōu)化完善交易、結(jié)算、交割、監(jiān)察等規(guī)則制度和相關(guān)業(yè)務(wù)流程。三是改進(jìn)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控。鄭商所將探索利用大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技，持續(xù)改進(jìn)優(yōu)化市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)分析，與境內(nèi)外有關(guān)機(jī)構(gòu)密切合作，保障市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行。”他表示。

PTA國(guó)際化的“以點(diǎn)帶面”

PTA期貨是繼原油、鐵礦石期貨后國(guó)內(nèi)第三個(gè)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化運(yùn)行的期貨品種。據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，原油、鐵礦石期貨國(guó)際化運(yùn)行已半年有余，市場(chǎng)總體運(yùn)行穩(wěn)健，境外交易者有序參與，功能發(fā)揮初顯，其中原油期貨上市以來(lái)境外投資者日均成交占比約5%，持倉(cāng)占比約12%。

有分析認(rèn)為，我國(guó)PTA市場(chǎng)占據(jù)全球60%-70%的份額，隨著PTA期貨引入境外交易者，我國(guó)的PTA市場(chǎng)有望擁有更多的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。

展望PTA期貨國(guó)際化的前景，來(lái)自境內(nèi)外能源企業(yè)、期貨公司的代表在啟動(dòng)儀式后舉行的新聞發(fā)布會(huì)中發(fā)表了自己的看法。

鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部總監(jiān)郭淑華向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）介紹了此次鄭商所選擇PTA作為首個(gè)國(guó)家品種的緣由。首先，PTA上下游國(guó)際貿(mào)易量比較大，而且主要貿(mào)易國(guó)家分布在“一帶一路”沿線國(guó)家；第二，境外企業(yè)的推動(dòng)。PTA期貨上市12年來(lái)，境外企業(yè)多次向鄭商所表示，希望PTA期望能夠開(kāi)放；第三，PTA期貨上市以來(lái)，持倉(cāng)規(guī)模和流動(dòng)性可以滿(mǎn)足國(guó)際上各類(lèi)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。

“鄭商所PTA期貨上市12年來(lái)，我們也跟國(guó)際上的一些PTA企業(yè)有非常密切的聯(lián)系，像意大利的GSI公司、BP等，他們都多次在不同的場(chǎng)合向我們交易所提出來(lái)，希望PTA期貨能夠?qū)ν忾_(kāi)放，國(guó)外的公司能夠參與到PTA期貨中來(lái)。這些企業(yè)也都多次到訪交易所，了解我們對(duì)外開(kāi)放工作的進(jìn)度，交流相關(guān)業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)”，郭淑華表示。

中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)信息與市場(chǎng)部主任祝昉用“以點(diǎn)帶面”的比喻向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）介紹了PTA期貨國(guó)際化的意義。他表示，雖然PTA期貨國(guó)際化是個(gè)“點(diǎn)”，但這是個(gè)關(guān)鍵的“點(diǎn)”，大家要用產(chǎn)業(yè)鏈的視角來(lái)看PTA期貨的國(guó)際化。

“PTA行業(yè)跨越了石化、紡織、輕工三個(gè)行業(yè)，是個(gè)重要的化工原料”，祝昉表示：“PTA期貨上市12年以來(lái)，我國(guó)PTA產(chǎn)能和產(chǎn)量都實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，并且已經(jīng)從過(guò)去超50%的對(duì)外依存度發(fā)展到現(xiàn)在的基本實(shí)現(xiàn)自給自足。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的PTA生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。”

“原來(lái)國(guó)內(nèi)PTA定價(jià)主要依靠亞洲，依靠外盤(pán)，現(xiàn)在大家在談判的時(shí)候會(huì)更多地參考鄭商所的PTA價(jià)格。我覺(jué)得這個(gè)價(jià)格基準(zhǔn)的取得，對(duì)我們國(guó)內(nèi)，特別是上下游產(chǎn)業(yè)，起到了積極的作用”，祝昉指出：“PTA期貨的國(guó)際化，會(huì)使鄭商所在PTA定價(jià)上面具有亞太甚至全球的價(jià)格基準(zhǔn)。”

據(jù)鄭商所方面介紹，此次PTA期貨國(guó)際化在規(guī)則制度上比較大的創(chuàng)新有兩點(diǎn)。第一是投資者適當(dāng)性制度。鄭商所此次把特殊法人擴(kuò)展到專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行豁免，這樣就給了更多的國(guó)際投資者可以便捷進(jìn)入市場(chǎng)的通道。

此外，此次PTA期貨國(guó)際化的實(shí)施在交割上也有新的安排。首先，增加“將PTA保稅倉(cāng)單優(yōu)先分配給境外買(mǎi)方”環(huán)節(jié)，解決了保稅倉(cāng)單比例不充足的問(wèn)題；另外，境外買(mǎi)方之間將按照“持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)者優(yōu)先配對(duì)”的原則，這可以最大程度劃分出有真實(shí)套保需求的企業(yè)；對(duì)境外交易者進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，被迫接到完稅倉(cāng)單的情形，鄭商所引入了出口服務(wù)商和場(chǎng)外市場(chǎng)拍賣(mài)服務(wù)。

將推動(dòng)更多品種國(guó)際化

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）從鄭商所和期貨公司方面了解到，近期，境外投資者開(kāi)戶(hù)參與PTA期貨的積極性較高。

全球五大能源貿(mào)易公司之一的摩科瑞能源衍生品交易員王陽(yáng)向火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）指出，未來(lái)公司會(huì)參與PTA期貨交易，“今年原油以及鐵礦石期貨的國(guó)際化，摩科瑞是首批參與者之一。我們一直在關(guān)注PTA期貨國(guó)際化的進(jìn)程，因?yàn)樗菄?guó)內(nèi)化工品里面流動(dòng)性最好的品種，而且和現(xiàn)貨結(jié)合得較好。我們后續(xù)希望通過(guò)境外公司直接參與到PTA的交易中來(lái)，這樣能在我們的外貿(mào)中間進(jìn)行直接的套保操作。”

“南華期貨在境外多地有分公司，在短短2周時(shí)間內(nèi)，PTA期貨就有13個(gè)開(kāi)戶(hù)，其中有9個(gè)境外法人投資者。從中我們看到了境外投資者的需求”，南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍告訴火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）：“在我們的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，境外客戶(hù)有較強(qiáng)的參與PTA期貨的欲望。”

據(jù)郭淑華介紹，此次PTA國(guó)際化準(zhǔn)備的時(shí)間較短，但境外投資人的實(shí)際開(kāi)戶(hù)情況超出預(yù)期，“從我們發(fā)布規(guī)則到上市，只有三個(gè)星期的時(shí)間。但是截止到昨天（11月29日），已經(jīng)有78個(gè)境外客戶(hù)開(kāi)戶(hù)成功，申請(qǐng)了81個(gè)交易編碼。”

據(jù)鄭商所披露，截止今日上午9點(diǎn)整，共有來(lái)自新加坡、英國(guó)、阿聯(lián)酋、中國(guó)香港等5個(gè)國(guó)家和地區(qū)的約80家境外交易者在16家會(huì)員單位成功開(kāi)戶(hù)，其中法人客戶(hù)占比接近90%。

此外，中國(guó)銀行成為第一家PTA境外交易者外幣結(jié)算銀行；中銀國(guó)際期貨成為首家為PTA境外交易者開(kāi)戶(hù)的會(huì)員單位；中信期貨報(bào)備了第一家境外二級(jí)代理；海通期貨成為境外交易者開(kāi)戶(hù)最多的會(huì)員單位；來(lái)自冠通期貨席位的Bonroy Trading Co.Limited成為PTA境外交易者首單客戶(hù)。

值得注意的是，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）從鄭商所方面了解到，未來(lái)鄭商所會(huì)推動(dòng)更多品種走向國(guó)際市場(chǎng)。郭淑華向火山君表示：“在鄭商所已經(jīng)上市的品種中，我們?cè)谑崂硌芯磕男┢贩N可以國(guó)際化，尤其是像我們交易所的甲醇期貨。甲醇這個(gè)品種實(shí)際上在2015年就已經(jīng)推出了保稅交割業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@個(gè)品種的進(jìn)口量還是蠻大的。所以在PTA落地以后，我們也希望更快地推動(dòng)甲醇期貨向國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)放。甚至對(duì)于正在研發(fā)的一些新品種，我們也希望能夠在第一時(shí)間——比如在產(chǎn)品落地的同時(shí)——就對(duì)國(guó)際上開(kāi)放。所以未來(lái)我們交易所會(huì)有更多的品種走向國(guó)際舞臺(tái)。”