5G進(jìn)程加快 機(jī)構(gòu)：相關(guān)板塊具備反彈基礎(chǔ)

圖片來源：視覺中國

昨日，兩市低開低走，個(gè)股普跌，行業(yè)板塊全面下跌，其中通信行業(yè)指數(shù)下跌3.18%，行業(yè)跌幅居前，但昨日盤中，5G概念股表現(xiàn)相對活躍，縱橫通信、國民技術(shù)等一度出現(xiàn)拉升。

對于5G概念，天風(fēng)證券表示，5G是通信行業(yè)未來大趨勢，國家定調(diào)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，三大運(yùn)營商5G商用順利推進(jìn)，市場悲觀預(yù)期和行業(yè)估值壓力有望消除。具體5G板塊中，設(shè)備商(基站、傳輸網(wǎng)設(shè)備)短期業(yè)績增速一般，但未來受益確定性強(qiáng)，2020年有望進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期；5G彈性較大領(lǐng)域在于天饋射頻，但商業(yè)模式也存在一定不確定性；5G+數(shù)據(jù)流量高增雙驅(qū)動(dòng)，光通信景氣持續(xù)性好(光模塊、光纖光纜)，5G帶來的需求拉動(dòng)有望在2019年體現(xiàn)。

5G商用進(jìn)程快速推進(jìn)

近期，全球5G進(jìn)展不斷加速。美國、中國、歐盟和日韓是全球5G建設(shè)領(lǐng)先的國家和地區(qū)，目前美國主要集中在高頻段建設(shè)，Verizon已經(jīng)于10月1日正式推出面向家庭用戶的“5G”商用服務(wù)(未正式納入5G商用范圍)。AT&T宣布即將于2018年11月開始提供5G商用服務(wù)，有望在2018年年底前完成在12個(gè)城市正式商用基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)的面向移動(dòng)終端的“移動(dòng)5G”服務(wù)，2019年年初將擴(kuò)展到19個(gè)城市。韓國三大運(yùn)營商將于12月1日正式在首爾城區(qū)推出5G商用服務(wù)，先以5G熱點(diǎn)為終端，待到2019年3月再上市可商用的5G智能手機(jī)。日本三大運(yùn)營商將提前一年(2019年)在極少部分區(qū)域提供5G“預(yù)先服務(wù)”。

此外，上周美國聯(lián)邦通訊委員會(huì)開啟5G頻譜拍賣會(huì)，先后完成了28GHz、24GHz頻段牌照拍賣，共計(jì)賣出2129張毫米波5G牌照(27.5-28.35GHz頻段)。

信達(dá)證券表示，5G頻譜的拍賣，標(biāo)志著美國5G建設(shè)的加速，我國也必將會(huì)加快對運(yùn)營商們5G頻譜的分配并發(fā)放牌照。目前美國企業(yè)在毫米波頻段積累較深，而中國還是在傳統(tǒng)的低頻段產(chǎn)業(yè)鏈具備優(yōu)勢，因此國內(nèi)將優(yōu)先分配5G低頻段的資源。

具備反彈基礎(chǔ)

對于5G的投資，中泰證券表示，回顧歷史，4G牌照發(fā)放前行情非常明顯，因牌照發(fā)放后處于3G投資減少4G未啟動(dòng)時(shí)間出現(xiàn)調(diào)整，實(shí)際投資驅(qū)動(dòng)業(yè)績時(shí)候再次啟動(dòng)。5G時(shí)代有所不同，2018年上半年板塊主要公司業(yè)績增速較差，預(yù)期2019年上半年同比數(shù)據(jù)較好，而下半年已經(jīng)進(jìn)入試商用階段，未來一年基本面數(shù)據(jù)趨勢好于4G時(shí)代，第三季度基金持有通信行業(yè)倉位處于低位，建議加配5G核心領(lǐng)域。

中泰證券進(jìn)一步表示，5G投資確定性向上，在整個(gè)市場的行業(yè)比較重相對優(yōu)勢明顯，配置集中將是趨勢性的。

光大證券表示，持續(xù)看好國家對于5G建設(shè)確定性，預(yù)計(jì)2019年運(yùn)營商資本開支有望進(jìn)入上行通道，5G板塊上市公司業(yè)績后續(xù)有望逐步釋放，建議擇優(yōu)布局。第一，國內(nèi)領(lǐng)先布局5G設(shè)備商，第二，網(wǎng)絡(luò)需求擴(kuò)大，政府對網(wǎng)絡(luò)安全管控需求將持續(xù)增長。此外，目前板塊估值水平處于歷史底部，向下空間有限，具備向上反彈基礎(chǔ)。