政策推動(dòng)疊加消費(fèi)升級(jí) 疫苗板塊重獲關(guān)注

圖片來源：視覺中國

過去幾個(gè)月來，受長生生物疫苗事件影響，疫苗板塊大幅調(diào)整。國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局近日就《疫苗管理法》征求意見，引起了市場(chǎng)高度關(guān)注。接受記者采訪的多家公私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，疫苗新規(guī)將推動(dòng)行業(yè)加速洗牌。在消費(fèi)升級(jí)背景下，大量疫苗品種均有很大的進(jìn)口替代空間，當(dāng)前疫苗板塊具有明顯的配置價(jià)值。

供給端與需求端共振助行業(yè)大發(fā)展

長樂匯資本首席投資官張小仁認(rèn)為，《疫苗管理法(征求意見稿)》將生物疫苗行業(yè)上升到單獨(dú)的疫苗法律層面，彰顯國家規(guī)范行業(yè)發(fā)展的決心。不管是對(duì)研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)輸各環(huán)節(jié)的嚴(yán)格規(guī)范，還是加大對(duì)不法行為的打擊力度，都傳遞了提高行業(yè)門檻、出清落后企業(yè)的政策導(dǎo)向。從行業(yè)影響看，雖然短期會(huì)增加企業(yè)運(yùn)營成本，但在規(guī)范市場(chǎng)的過程中，龍頭企業(yè)將獲得更多的優(yōu)勢(shì)。

華商基金研究員張曉認(rèn)為，短期內(nèi)疫苗企業(yè)經(jīng)營將由于渠道調(diào)整、生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)等因素而有所波動(dòng)，但從長期看，嚴(yán)格監(jiān)管將推動(dòng)行業(yè)集中度提升，疫苗流通環(huán)節(jié)的配送效率也會(huì)得到提高。

在匯添富基金醫(yī)藥投資總監(jiān)周睿看來，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)處在新的發(fā)展起點(diǎn)。從需求端看，中等收入群體的崛起和人口老齡化程度的加速帶來了巨大的市場(chǎng)需求。從供給端看，生物技術(shù)、信息技術(shù)推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。供給端和需求端的共振，推動(dòng)行業(yè)迎來飛速發(fā)展。

醫(yī)藥板塊估值溢價(jià)率處于歷史中低位

對(duì)于疫苗板塊的投資機(jī)會(huì)，張小仁認(rèn)為，疫苗既是消費(fèi)升級(jí)的需要，也是事關(guān)國家安全的戰(zhàn)略品種，大量疫苗品種均有很大的進(jìn)口替代空間。

從當(dāng)前布局時(shí)點(diǎn)看，張曉認(rèn)為，受疫苗事件影響，市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)新品種審批延后存在悲觀預(yù)期，但前期市場(chǎng)下跌已經(jīng)比較充分地消化了悲觀預(yù)期。“經(jīng)過調(diào)整后，醫(yī)藥板塊估值溢價(jià)率處于歷史中低位，已具有較好的配置價(jià)值。”張曉說。

從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，康泰生物過去兩個(gè)月來吸引了34家機(jī)構(gòu)前去調(diào)研，包括博時(shí)、廣發(fā)、寶盈、大成、融通等基金公司，光大、國海、國泰君安等券商，以及同犇、民森等知名私募基金；調(diào)研長春高新的機(jī)構(gòu)多達(dá)75家機(jī)構(gòu)，包括興全、易方達(dá)、安信、大成、東吳、富國、國泰、海富通、華寶、景順長城等公募基金，以及從容投資、中國人壽基金、陽光保險(xiǎn)、光大資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)；沃森生物11月2日接待了廣發(fā)、中天國富、中銀國際等券商的調(diào)研。

長春高新在接受調(diào)研時(shí)表示，鼻噴凍干流感減毒活疫苗已申報(bào)生產(chǎn)，正在等待國家食品藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)上市；無細(xì)胞百白破疫苗已申請(qǐng)臨床試驗(yàn)并獲得了發(fā)補(bǔ)通知；今年水痘疫苗產(chǎn)品銷售額創(chuàng)歷史上最高。

值得注意的是，除了機(jī)構(gòu)，“牛散”也在積極布局疫苗板塊。康泰生物三季報(bào)顯示，知名“牛散”章建平三季度重倉買入486萬股。10月份以來，章建平還兩度舉牌海利生物。根據(jù)海利生物公告，海利生物牽手藥明生物成立合資公司，涉及人用疫苗領(lǐng)域。