遇冷的打新基金：規(guī)模將進(jìn)一步縮減

今年以來，各家基金公司的打新基金規(guī)模都出現(xiàn)不同程度下降。截至目前，打新基金整體規(guī)模相較2017年末下降1700億元，收益方面相比去年亦是一降再降。

對此，基金人士表示，收益率下降除受新股上市數(shù)量明顯減少的因素影響外，今年市場低迷導(dǎo)致打新基金股票底倉虧損較多亦是主因。此外，在受訪人士看來，未來打新基金規(guī)模可能進(jìn)一步縮小。

打新收益彌補(bǔ)底倉虧損

今年以來，打新基金整體規(guī)模和收益均處于明顯下滑趨勢。整體來看，國泰君安統(tǒng)計顯示，包括經(jīng)常參與打新的基金在內(nèi)，去年末打新基金整體規(guī)模為3300億元，今年一季度末整體規(guī)模為2500億元，三季度末更是已下降至1600億元，打新基金規(guī)模一降再降。

另據(jù)Wind統(tǒng)計，截至11月8日，84只專職打新基金（A、C份額分開統(tǒng)計）今年來基金份額整體減少31.51%，下半年份額下降12.37%。今年以來份額縮水超50%的基金占比30.95%，12只基金規(guī)模低于5000萬元，8只規(guī)模在1000萬元以下。其中，84只打新基金2018年三季度總贖回60.92億份，贖回最多的基金被贖回份額達(dá)18.93億份。

收益方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，今年以來，84只專職打新基金回報率算術(shù)平均為-0.66%，回報率中位數(shù)為0.80；47只回報率為正，37只回報率為負(fù)，其中有6只虧損10%以上，多數(shù)去年為正收益的打新基金在今年出現(xiàn)不同程度虧損。相較去年收益來看，可統(tǒng)計的80只打新基金回報率算術(shù)平均達(dá)6.78%，回報率中位數(shù)為6.30%，11只產(chǎn)品收益率在10%以上，甚至有產(chǎn)品收益率接近20%。

為何今年收益有明顯下降？

“打新基金有股票底倉，今年股市一直下跌，底倉因此不斷貶值，打新獲得的收益根本無法填補(bǔ)這個‘窟窿’，凈值可能為負(fù)。”一位基金人士表示。據(jù)國泰君安測算，從底倉收益來看，2018年以來滬深300指數(shù)累計跌幅超21%，上證50跌幅超13%，若按照一只打新基金6000萬的股票底倉計算，底倉虧損已超800萬元，年初以來2億~5億元規(guī)模的打新增強(qiáng)收益約為500萬元（剔除工業(yè)富聯(lián)）,該部分打新收益只能彌補(bǔ)一部分底倉虧損。

贖回壓力明顯

不僅底倉方面的因素影響了打新基金的收益，今年以來新股上市明顯減少也導(dǎo)致收益不及預(yù)期。華南某基金公司人士表示，“當(dāng)前二級市場低迷，新股上市相對少，連續(xù)漲停板的數(shù)量也在減少，因此打新基金收益不高，獲利空間變窄。”

統(tǒng)計顯示，相較2017年共401家公司獲得IPO批文、參與網(wǎng)下配售股票共312家的數(shù)據(jù)來看，截至2018年10月31日，今年證監(jiān)會共核發(fā)IPO批文83家，參與網(wǎng)下配售股票共70家，其中詢價市值門檻為6000萬元的新股占比超過87%。對此，新時代證券孫金鉅表示，從收益端看，目前70家參與網(wǎng)下配售的新股共有63家開板，A、B、C三類投資者收益分別為513.80萬元、452.16萬元、110.96萬元，單只新股平均打新收益分別為8.16萬元、7.18萬元、1.76萬元。

毫無疑問，以上收益無法滿足投資者需求，打新基金大概率將被贖回、轉(zhuǎn)型或清盤。“實際上，各家打新基金規(guī)模都出現(xiàn)不同程度下降，有些甚至成為迷你基金，面臨贖回是正常情況。我們公司剩下的幾只打新基金可能清盤或轉(zhuǎn)型。”華南某基金公司人士表示。

有意思的是，以上受訪人士均表示，未來打新基金將逐漸減少。“打新基金已經(jīng)不屬于當(dāng)前市場熱門產(chǎn)品。如果行情持續(xù)低迷，基金公司發(fā)行動力不足，未來打新基金將進(jìn)一步減少，除非市場行情出現(xiàn)變化，新股發(fā)行量變大。”上述華南基金公司人士表示，“當(dāng)前熱門基金種類較多，這部分資金未來可能分流至養(yǎng)老目標(biāo)基金、FOF等低風(fēng)險基金產(chǎn)品中。”在前述基金人士看來，“一旦產(chǎn)品定性為打新，該類型產(chǎn)品股票倉位偏低，如果市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，對其也無益。若從FOF投資方面來說，打新基金并不值得關(guān)注。”