頭部券商研究所裁員消息瘋傳！事實(shí)是不裁員反而大擴(kuò)編，數(shù)十人擴(kuò)編空間大有想像力，熬冬策略大不相同

圖片來源：視覺中國

頭部券商研究所在裁員？今年券商的“冬天”有點(diǎn)長，時(shí)常會有券商裁減員工消息傳出，毋庸置疑的是，行業(yè)焦慮在這些虛虛實(shí)實(shí)的信息中被放大。

對于近兩日盛傳中信證券研究所裁員一事，一位接近中信證券高管的知情人士表示，研究所不僅沒有裁員，還打算擴(kuò)充分析師團(tuán)隊(duì)至200人以上；另有接近中信證券研究所的人士則表示，目前中信證券研究所團(tuán)隊(duì)很穩(wěn)定，近期所傳信息不實(shí)。

雖然中信證券研究所裁員一說為不實(shí)信息，但業(yè)界焦慮則是公認(rèn)的信息。有券商分析師表示，在券商生態(tài)中，研究所成本比較高，不是一個(gè)主要創(chuàng)造利潤的部門，所以在行情低迷的時(shí)候，難免首先進(jìn)行崗位調(diào)整。

有從事企業(yè)戰(zhàn)略的券業(yè)人士表示，證券公司現(xiàn)在是出于考慮成本分?jǐn)傔M(jìn)行裁員，還是在寒冬時(shí)儲備人才，體現(xiàn)了企業(yè)在短期價(jià)值調(diào)整和長期價(jià)值布局的不同選擇。

中信證券研究條線裁員？

近兩日，傳聞中信證券研究部裁員的消息吸引各方人士關(guān)注。大家關(guān)注的焦點(diǎn)是，作為行業(yè)翹楚，中信證券是否也扛不住這個(gè)寒冬，要謀求壓縮人力成本？

券商中國記者多方了解，中信證券不但沒有要裁員的打算，還計(jì)劃擴(kuò)充研究團(tuán)隊(duì)，明年計(jì)劃將分析師人數(shù)擴(kuò)充至200多人。該人士還表示，中信證券不是研究所體制，目前研究部分析師人數(shù)130多人。

另有接近中信證券研究所的人士向券商中國表示，中信證券既沒有要裁員，也沒有要增員的計(jì)劃，“內(nèi)部一切都很正常。”

眾所周知，券商研究部門收入主要源于公募基金的分倉傭金收入。今年來，證券市場行情不好，券商分倉收入也會下滑。有媒體報(bào)道，新財(cái)富評選停止，會使券商分倉收入進(jìn)一步減少。上述接近中信證券研究所人士對此回應(yīng)道，“新財(cái)富評選停止了，中信的分倉收入就會進(jìn)一步減少？怎么會減少了呢？”

另有北方券商分析師向記者表示，今年證券行業(yè)整體行情不好，早就聽聞有券商進(jìn)行人員調(diào)整，而這和新財(cái)富評選應(yīng)該關(guān)系不大，主要是因?yàn)樾袠I(yè)寒冬之際，經(jīng)紀(jì)、自營、投行等業(yè)務(wù)條線都在收縮。

而對于新財(cái)富評選停止令中信證券的分倉收入進(jìn)一步減少的說法，該分析師聽后比較詫異，“近兩三年來，中信已經(jīng)脫離了這個(gè)評選。并且，不論是要票還是分倉，都應(yīng)該是九月份的事情。中信的研究實(shí)力在業(yè)內(nèi)一直都是很強(qiáng)的，不至于會受新財(cái)富評選停止的影響。”

證券行業(yè)過冬，業(yè)界普遍焦慮

雖然中信證券研究所裁員一說或?yàn)椴粚?shí)信息，但業(yè)界焦慮則是公認(rèn)的信息。有券商分析師私下向券商中國記者表示，“現(xiàn)在我們分析師聚會，各單位會不會降薪裁員是很常聊的話題，畢竟整個(gè)行業(yè)的生態(tài)都不好，再加上確實(shí)有券商進(jìn)行人員調(diào)整的事實(shí)存在。”

該分析師表示，在券商生態(tài)中，研究所不是一個(gè)主要創(chuàng)造利潤的部門，據(jù)她所知，國內(nèi)的券商研究所都在盈虧平衡左右，成本比較高，所以在行情不好的時(shí)候，難免首先進(jìn)行崗位調(diào)整。

據(jù)她了解，人力成本調(diào)整一般有兩種模式：一種是主動裁員，即規(guī)劃職位收縮，明確要裁掉多少人；另一種是被動離職，就是調(diào)整薪資制度，降低獎勵機(jī)制，倒逼員工去尋找其他合適的機(jī)會。通常情況下，被動離職的方式比較委婉一些，但是效果不如主動裁員明顯。

上述分析師表示，選哪一種方式，就看這家券商控制成本的意愿有多強(qiáng)烈。

今年來，券商業(yè)績表現(xiàn)欠佳已經(jīng)在月報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)中呈現(xiàn)，券商寒冬是不爭的事實(shí)。在這個(gè)背景下，多個(gè)業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，人力成本是金融業(yè)最大的成本，行情不好時(shí)降薪裁員是很正常的企業(yè)經(jīng)營策略，“不能開源，就要節(jié)流，這是一個(gè)趨勢性的變化。”

不過，對于中信證券研究所或許逆勢招人的信息，有做過企業(yè)戰(zhàn)略的業(yè)內(nèi)人士表示，這是企業(yè)在短期價(jià)值調(diào)整和長期價(jià)值布局中選擇了后者。

“其實(shí)，行業(yè)不景氣的時(shí)候，就應(yīng)該儲備人才，因?yàn)檫@時(shí)候薪資不會定得很高。隊(duì)伍完善了，在行情來的時(shí)候隊(duì)伍就比較有力。如果現(xiàn)在裁人，去掉一些研究方向，等到牛市來臨再補(bǔ)充就來不及了。”該人士告訴券商中國記者。

券業(yè)業(yè)績觸底？

今年來，券商所交出的成績單普遍不好，寒冬之說肆虐，所以引得業(yè)內(nèi)裁員降薪的說法普遍存在。

就在10月底，34家上市券商三季報(bào)集體出爐，前三季度凈利潤全部同比下滑。整體來看，34家券商前三季度營收1845.49億元，同比下滑12.29%；歸母凈利潤478.23億元，同比下滑32.91%。

就單家券商來看，34家券商前三季度歸母凈利潤無一例外均同比下滑。凈利同比下滑超五成的共有12家券商，分別是國海證券、東吳證券、山西證券、方正證券、東方證券、興業(yè)證券、國元證券、中原證券、長江證券、第一創(chuàng)業(yè)、東北證券、西部證券。此外，太平洋證券是34家券商中唯一虧損的券商，前三季度虧損1.77億元。

就各業(yè)務(wù)板塊來看，利息凈收入、投行業(yè)務(wù)收入、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入等都有所下滑。就經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而言，一方面?zhèn)蚪鹇什粩嘞禄硪环矫婀善背山涣咳找娴兔浴?4家券商共實(shí)現(xiàn)446.50億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，同比下滑16.82%。除了太平洋證券外，33家上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下滑。

包括兩融業(yè)務(wù)和股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)在內(nèi)的信用業(yè)務(wù)被視為今年券商業(yè)務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)之一。上市券商前三季度利息凈收入為166.97億元，同比下滑了32.66%。

受一級證券發(fā)行審核趨嚴(yán)、趨緩等因素影響，34家券商的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入190.49億元，同比下滑29.06%。

近兩日，上市券商陸續(xù)披露10月月報(bào)，至今晚七點(diǎn)半，除了財(cái)通證券外，其他上市券商均公布10月月報(bào)。剔除剛剛上市的天風(fēng)證券和長城證券，其余31家券商中，有26家券商單月凈利潤環(huán)比下滑，其中有8家券商單月虧損及虧幅增大，太平洋、光大證券、興業(yè)證券、國元證券、長江證券等券商均單月虧損。

龍頭券商的單月凈利潤也悉數(shù)環(huán)比下滑，其中中信證券、華泰證券、國泰君安、申萬宏源等都有30%左右的環(huán)比下滑幅度。

長江證券研報(bào)認(rèn)為，收入下滑疊加成本壓力致使行業(yè)盈利創(chuàng)下新低。目前來看，股質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)釋放反饋充分，制度性建設(shè)為ROE提升創(chuàng)造中長期機(jī)遇。

（券商中國 張婷婷）