剛跌就反彈，油價(jià)一路上漲！這些人卻明顯從中"賺"到！

國(guó)際油價(jià)最新消息：周一，交頭最旺的12月交割的美國(guó)輕質(zhì)油WTI收盤時(shí)，上漲至每桶69.36美元。不過(guò)在盤中，油價(jià)一度明顯下跌，和原油服務(wù)商Halliburton最新的財(cái)報(bào)下調(diào)了今年第四季度的利潤(rùn)預(yù)計(jì)有關(guān)，油價(jià)盤中一度下跌到68.5美元/桶以下。但很快又開(kāi)始反彈，以69.36美元/桶收盤。

今年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)上漲，美原油從年初的每桶60美元，上漲至最高的76美元。在油價(jià)持續(xù)上漲的大背景下，目前石油產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，有沒(méi)有受到影響，他們又都是怎么應(yīng)對(duì)的？央視財(cái)經(jīng)記者在浙江舟山進(jìn)行了調(diào)查。

原油價(jià)格持續(xù)上漲 浙江舟山停靠油輪增多

自從浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)設(shè)立后，舟山正在打造國(guó)際油品儲(chǔ)運(yùn)基地和國(guó)際油品交易中心，推動(dòng)油品投資便利化和貿(mào)易自由化。

一艘來(lái)自中東的正在卸油的油輪，裝載著7.4萬(wàn)噸原油，目前，正在通過(guò)三臺(tái)輸油臂，以最高每小時(shí)8000立方米的速度卸油，而岙山基地，每年的吞吐量近3000萬(wàn)噸。

據(jù)介紹，這艘裝載7.4萬(wàn)噸原油的油輪，從?？康礁?，卸油完畢，再到出港，總共花了不到兩天的時(shí)間，整個(gè)卸油過(guò)程也非常安靜，都是自動(dòng)化操作，只需少數(shù)工人進(jìn)行例行巡檢，原油通過(guò)管道輸送至庫(kù)區(qū)。整個(gè)庫(kù)區(qū)，除了國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)的800萬(wàn)立方米，還有256萬(wàn)立方米的商業(yè)庫(kù)，碼頭操作工人顏劍峰告訴央視財(cái)經(jīng)記者，油價(jià)上漲后，感覺(jué)這里停靠的油輪多了，特別是來(lái)買油的小油輪多了，自己的工作就會(huì)更忙一些。

顏師傅告訴記者，油價(jià)上漲之后，之前油品較差，暫停開(kāi)采的油田，也有了開(kāi)采價(jià)值，所以進(jìn)口來(lái)的原油，品質(zhì)會(huì)相對(duì)變差，儲(chǔ)運(yùn)條件也會(huì)相應(yīng)有更高的要求。但總體來(lái)講，作為儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)，賺的是租金，油價(jià)大漲對(duì)這里沒(méi)有很大影響。

而作為原油的貿(mào)易商，李輝就不一樣了，他告訴記者，他們需要時(shí)時(shí)關(guān)注油價(jià)的變動(dòng)，根據(jù)下游煉化企業(yè)的需求來(lái)進(jìn)行采購(gòu)，油價(jià)上漲，油一上船就能賺錢，下游企業(yè)的采購(gòu)意愿也更強(qiáng)了，但作為貿(mào)易企業(yè)，也要做好油價(jià)下跌的準(zhǔn)備。

浙江物產(chǎn)金屬集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理李輝：地?zé)挼牟少?gòu)欲望比上半年有了明顯變化，積極性提高了。我們跟煉油企業(yè)是一種緊密的合作關(guān)系，根據(jù)他們的需求，做好采購(gòu)和服務(wù)工作，一般不會(huì)單邊賭市場(chǎng)，都是采取對(duì)沖、套保的方式。

跟貿(mào)易企業(yè)不同，煉化企業(yè)賺的是加工的利潤(rùn)，面對(duì)油價(jià)上漲，他們最需要的是管理好庫(kù)存，榮盛石化的壽柏春告訴記者，在漲價(jià)通道的時(shí)候，企業(yè)一直是用相對(duì)低價(jià)的原料生產(chǎn)相對(duì)高價(jià)的產(chǎn)品，所以盈利狀況會(huì)更好，但這也是一把雙刃劍，一旦價(jià)格下滑，盈利也會(huì)下滑，企業(yè)需要穩(wěn)定，就要避免這樣的大起大落。

榮盛國(guó)際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理壽柏春：挑選一個(gè)計(jì)價(jià)期來(lái)規(guī)避一些大起大落，或者是對(duì)我們不利的一個(gè)時(shí)段。第二個(gè)就是會(huì)用套保的對(duì)沖手段，把風(fēng)險(xiǎn)有效對(duì)沖掉，實(shí)體企業(yè)有個(gè)特點(diǎn)就是不會(huì)去追求極值的利潤(rùn)，首先是會(huì)考慮把當(dāng)期的高風(fēng)險(xiǎn)部分對(duì)沖掉，這是一般情況下經(jīng)營(yíng)的一個(gè)思路。

庫(kù)存下滑原油價(jià)格大漲 油服企業(yè)明顯受益

面對(duì)油價(jià)上漲，企業(yè)都已經(jīng)做好了充分的應(yīng)對(duì)措施，利用原油期貨的套期保值功能，避免大幅波動(dòng)，油價(jià)持續(xù)上漲，原因有哪些？后期是否還能維持高位？A股市場(chǎng)上的原油相關(guān)公司會(huì)有哪些影響？投資者需要注意什么？

美原油價(jià)格在2016年2月，創(chuàng)出每桶26.05美元的低點(diǎn)后，開(kāi)始反轉(zhuǎn)，去年6月份以來(lái)，從每桶42美元，上漲至今年最高的76.9美元，最高漲幅超過(guò)80%。

基本面來(lái)看，前幾年油品市場(chǎng)嚴(yán)重過(guò)剩，在歐佩克減產(chǎn)，全球庫(kù)存持續(xù)下滑后，價(jià)格開(kāi)始反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)供給逐步平衡，但是近期國(guó)際地緣政治再次打破了這種平衡。伊朗被制裁，出口大幅下滑。

BP集團(tuán)綜合供應(yīng)與貿(mào)易東半球區(qū)域總裁孔慶影：沙特在年底之前會(huì)有一些新的產(chǎn)能上線，但是，實(shí)際情況是在6月份沙特的出口達(dá)到高點(diǎn)以后，7月份、8月份的出口量，其實(shí)是在逐步遞減的。所以，短期內(nèi)油價(jià)的高挺，是受到了很多地緣政治，尤其是伊朗油出口劇烈減少的影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，中短期來(lái)看，全球原油的去庫(kù)存還在繼續(xù)，伊朗原油出口減少后，其他國(guó)家的增產(chǎn)并不能有效彌補(bǔ)，油價(jià)還將可能保持高位。

油價(jià)持續(xù)上漲，并很有可能長(zhǎng)期處于高位，這對(duì)于很多石油產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)都是利好，2018年以來(lái)，雖然A股市場(chǎng)整體下跌，但多數(shù)石油概念股跑贏大盤，部分公司股價(jià)逆勢(shì)拉升，其中中國(guó)石油上漲7.3%，中國(guó)石化上漲13.3%，油服企業(yè)中，杰瑞股份大漲51.5%。

太平洋證券資產(chǎn)管理總部機(jī)械研究員吳棟棟：油價(jià)上漲對(duì)上游企業(yè)來(lái)說(shuō)一般是比較有利的，但是在上游要分它的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，如果有很大一塊油氣開(kāi)采這方面的一些業(yè)務(wù)而言，其實(shí)油價(jià)越高，意味著銷售價(jià)格也會(huì)越高，那你肯定是越有利的，這個(gè)當(dāng)然也包括油和氣。

相比于直接受益的原油開(kāi)采企業(yè)，煉化企業(yè)面臨成本上升后，是否可以通過(guò)調(diào)價(jià)機(jī)制順利傳導(dǎo)至下游的問(wèn)題，例如煉油企業(yè)，國(guó)際油價(jià)在每桶40到80美元之間時(shí)，它的成本上升可以通過(guò)調(diào)價(jià)順利傳導(dǎo)，而一超過(guò)80美元，漲價(jià)幅度就將逐漸落后于成本上升，對(duì)公司反而不利。

而另外明顯受益的將是油服板塊，由于油價(jià)上漲，油企盈利增加，現(xiàn)金流增加，受益于他們的資本開(kāi)支提升，油服企業(yè)有望接到更多的訂單。

太平洋證券資產(chǎn)管理總部機(jī)械研究員吳棟棟：原油價(jià)格中長(zhǎng)期趨勢(shì)應(yīng)該還是向上的，所以對(duì)整個(gè)油服來(lái)說(shuō)，未來(lái)還是能看到一個(gè)向上的景氣度，三桶油的話，在能源安全，包括天然氣保供政策的背景下，還是會(huì)加大整個(gè)上游勘探開(kāi)發(fā)的整個(gè)資本開(kāi)支的速度和規(guī)模，這個(gè)對(duì)很多油服設(shè)備公司是一個(gè)非常有利的局面。

中石化目前各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)于中石油

目前來(lái)看，油價(jià)上漲，最上游的石油勘探、開(kāi)采、油服，以及下游的煉化企業(yè)都會(huì)受益。

A股市場(chǎng)上，中國(guó)石油和中國(guó)石化被稱為兩桶油，總市值位列第二和第七。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，中國(guó)石油的勘探開(kāi)采業(yè)務(wù)占比26.1%，遠(yuǎn)高于中國(guó)石化的6.8%，從原油漲價(jià)角度看，中國(guó)石油更為受益。

而從目前兩家公司的動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)看，分別為29倍和9倍，中國(guó)石化更具優(yōu)勢(shì)，盈利能力上，中國(guó)石化的凈利率4.1%高于中國(guó)石油的3.4%。成長(zhǎng)性方面，5年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率中國(guó)石化為1.1%，中國(guó)石油為—22.4%。從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)石化更勝一籌，今年的股價(jià)漲幅也高于中國(guó)石油。

除去中石油和中石化，目前，A股市場(chǎng)從事石油加工的企業(yè)約有15家，按照總市值排名，最高的5家分別是榮盛石化、上海石化、廣匯能源、東華能源和華錦股份，從估值上看，動(dòng)態(tài)市盈率分別為29倍、9倍、17倍、11倍和6倍，整體市盈率較為合理。

盈利能力來(lái)看，廣匯能源毛利率35.0%位居第一，上海石化和華錦能源都在21%左右，榮盛石化和東華能源較低。凈利率方面，也是廣匯能源位列第一，達(dá)到13.3%，榮盛石化和東華能源都不到3.5%。而在凈資產(chǎn)收益率方面，上海石化一枝獨(dú)秀，達(dá)到12.4%，東華能源8.7%，其他三家公司都不到7%。

成長(zhǎng)性方面，2017年，5家公司凈利潤(rùn)全部上漲，廣匯能源大漲239.3%，東華能源大漲130.2%。而從5年復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，除了廣匯能源下滑，其他四家公司都在40%以上。整體來(lái)看，成長(zhǎng)性較好。

在A股市場(chǎng)上，從事油氣鉆采服務(wù)的企業(yè)約有14家，按照市值排名，最高的5家分別是中海油服、*ST油服、中油工程、海油工程和杰瑞股份。從估值上看，動(dòng)態(tài)市盈率分別為1077倍，虧損、123倍、236倍和84倍，幾家公司由于業(yè)績(jī)較差，估值均偏高。

而在盈利能力方面，杰瑞股份一枝獨(dú)秀，毛利率高達(dá)27.1%，其他四家公司，都不到8%，海油工程只有1.9%。凈利率方面，中海油服和海油工程都為負(fù)，杰瑞股份達(dá)到11.2%。凈資產(chǎn)收益率方面，除了*ST油服由于非經(jīng)營(yíng)性損益的影響較高，其他幾家公司都較低。

成長(zhǎng)性方面，2017年，中海油服、*ST油服的凈利潤(rùn)都大幅增長(zhǎng)，中油工程、海油工程和杰瑞股份都大幅下滑。從5年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率來(lái)看，中油工程表現(xiàn)靚麗，達(dá)到36.6%，其他四家公司都為負(fù)。前幾年油價(jià)一直處于低位，使得油服企業(yè)業(yè)績(jī)也較為低迷。

來(lái)源：央視財(cái)經(jīng)（ID：cctvyscj）