監(jiān)管層鼓勵險資投資股票 近2萬億資金已鎖定這兩類標(biāo)的！

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日，A股市場劇烈震蕩，保險資金“壓艙石”的作用再度引起市場連連關(guān)注，而今日上午，監(jiān)管層予以表態(tài)，釋放出了積極信號。

今日上午，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題接受媒體聯(lián)合采訪時提到，在鼓勵市場長期資金來源方面，加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)。

另外，中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受記者采訪時也表示，充分發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險資金財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，在市場下跌期間，監(jiān)管層積極表態(tài)，這被業(yè)界視為鼓勵險資入市的信號。那么保險資金更偏愛哪些板塊或個股呢？

二季度末險資持股市值逾1萬億元

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年上半年末，429家上市公司的前十大流通股東中出現(xiàn)了保險資金的身影，合計(jì)持股約804.39億股，合計(jì)市值約1.07萬億元。

其中，市值超過100億元的有13家，包括中國人壽、平安銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、萬科A等。

另外，有5家公司同時被5只險資產(chǎn)品持有，分別是振華科技、金地集團(tuán)、同仁堂、國星光電及興業(yè)銀行。同時被4只險資產(chǎn)品持有的公司則有10家，包括神馬股份、平安銀行、金融街、京投發(fā)展、建發(fā)股份等。而被3只險資產(chǎn)品同時持有的則多達(dá)32家。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，，最為引人關(guān)注的還是二季度受到險資增持的上市公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年二季度，165家上市公司受到險資凈增持，合計(jì)資金約296億元。其中，中國平安、包鋼股份、上港集團(tuán)、京能電力、五糧液和中國石化獲凈增持資金均在10億元以上，此外，中炬高新、通威股份、中國電建、云南白藥、奧馬電器、萬華化學(xué)、復(fù)星醫(yī)藥和中國中冶獲凈增持資金也超過5億元。

此外，截至今年上半年，險資持股數(shù)量占流通股比例超過5%及以上的有66家，其中在10%以上的有25家。中國人壽、平安銀行、金地集團(tuán)、南玻A、金融街、農(nóng)產(chǎn)品、中炬高新等11家的比例更是超過20%。

若是以申萬一級行業(yè)分類的角度來看，非銀金融、銀行、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、食品飲料和家用電器行業(yè)的險資持股市值更高，截至二季度末，上述行業(yè)險資持股市值均在100億元以上。從二季度險資增持情況來看，食品飲料、鋼鐵、公用事業(yè)和交通運(yùn)輸行業(yè)凈增持超10億元，尤其是前兩者，分別凈增持達(dá)到22億元和18億元。

高分紅、低估值是投資重要標(biāo)準(zhǔn)

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年1~8月，保險資金運(yùn)用余額157097.55億元，較年初增長5.29%。其中銀行存款21605.23億元，占比13.75%；債券55292.81億元，占比35.20%；股票和證券投資基金19532.4億元，占比12.43%；其他投資60667.11億元，占比38.62%。

“過去5年以非標(biāo)為典型代表的其他投資占比從11%大幅提升至39%，但未來隨著國家對非標(biāo)資產(chǎn)的限制，我們判斷險資對標(biāo)準(zhǔn)化的股票、債券配置的需求將持續(xù)提升，其中投向股票基金占比的提升空間仍然較大”，申萬宏源分析稱。

此外，還有一個變化也值得注意：國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號-金融工具(IFRS9)已于2018年1月1日起生效。

新會計(jì)準(zhǔn)則下，一方面，AFS（可供出售金融資產(chǎn)）中大部分股票資產(chǎn)將重分類至FVPL（以公允價值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)），而FVPL大幅增長將導(dǎo)致險企業(yè)績波動增大；另一方面，F(xiàn)VOCI（以公允價值計(jì)量且其變動計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）資產(chǎn)公允價值變動不計(jì)入損益、股息收入計(jì)入損益的特征決定了其對險企股票投資的重大戰(zhàn)略意義。

“高股息率FVOCI股票資產(chǎn)非常符合險資‘收益確定、久期匹配、業(yè)績波動小’的投資目標(biāo)。此外，由于FVOCI資產(chǎn)不能以交易為目的、認(rèn)定之后不可逆轉(zhuǎn)，其必然具備長期持有、大額持有的特征”，申萬宏源認(rèn)為：“IFRS9時代，險資集中大額持股是大勢所趨，高分紅、低估值的藍(lán)籌股是重要投資標(biāo)的。”