14利源債復(fù)牌暴跌83.33% 發(fā)行人利源精制40天內(nèi)連續(xù)3次被下調(diào)評級

每經(jīng)記者 王小璟    每經(jīng)編輯 王可然    

9月20日，14利源債復(fù)牌，復(fù)牌即遭暴跌。截至收盤，14利源債凈價報收13.5元，暴跌83.33%，成交量為8.37萬手，成交金額1095萬元。

14利源債的發(fā)行人為上市公司利源精制（002501，SZ）。9月19日，利源精制發(fā)布公告稱，因公司目前周轉(zhuǎn)困難，預(yù)計不能按期支付14利源債的利息。9月25日，14利源債將付息5180.042萬元。而8月中旬以來，利源精制的主體長期信用評級已經(jīng)被連續(xù)下調(diào)3次。

此外，根據(jù)2018年半年報或二季度資產(chǎn)管理報告，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，至少有1只資管計劃以及2只基金持有14利源債，其中上海證券心安增利債券分級集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱上海心安增利）持有50.065萬張；上投摩根雙核平衡混合持有4萬張；上投摩根純債豐利債券型證券投資基金持有1萬張。

盤中跌幅一度逼近89%

9月20日上午開盤不久，14利源債以66元成交1000手，成交金額66萬元，致使14利源債大跌18.52%，此后一直到上午收盤，14利源債均沒有成交。

午后開盤，風云突變。13時26分開始，14利源債開始密集成交，債價也一路向下，到13時55分，債價下跌至9元，跌幅高達88.89%。之后，債價略有回升，截至收盤，凈價報收13.5元，暴跌83.33%。

14利源債9月20日全天成交金額1095萬元，其中上午只有66萬元，下午為1029萬元。事實上，14利源債于8月3日開始停牌，而在8月1日該債券也曾遭遇大跌，當時債價報收81元，大跌17.93%，不過成交量只有100手。

公開資料顯示，14利源債發(fā)行人為上市公司利源精制，發(fā)行規(guī)模為10億元，當前規(guī)模7.4億元，發(fā)行期限為5（3+2）年，票面利率（當期）為7%，到期日期為2019年9月22日，最新信用評級為BB，主承銷商為華林證券股份有限公司。

9月19日，利源精制發(fā)布《14利源債2018年付息風險提示性公告》稱，因公司目前資金周轉(zhuǎn)困難，預(yù)計不能按期支付14利源債的利息，公司會積極籌措資金，爭取盡早完成債券利息的支付。14利源債2018年付息金額為5180.042萬元。

利源精制作為債券發(fā)行人，目前存續(xù)債券只有14利源債1只?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者多次致電14利源債聯(lián)系人方程，但截至發(fā)稿，始終無人接聽。

利源精制逾期債務(wù)超21億

2018年8月以來，利源精制的主體長期信用評級已經(jīng)被連續(xù)下調(diào)3次。2014年9月6日，聯(lián)合信用評級有限公司（以下簡稱聯(lián)合評級）給予其初始主體評級等級為AA。此后近四年時間里，利源精制的主體評級均保持為AA。

2018年8月14日，聯(lián)合評級決定下調(diào)利源精制的主體評級至A，評級展望為負面；9月13日，利源精制的主體評級再次被下調(diào)至BBB；9月18日，其主體評級又一次被下調(diào)至BB，評級展望依舊為負面。

最近一次主體評級下調(diào)的原因是，聯(lián)合評級了解到公司對14利源債將于9月22日付息的資金籌集工作進展緩慢，債券利息的按期支付存在較大不確定性。

無法按期支付債券利息的背后，是利源精制面臨的一系列危機。利源精制發(fā)布公告稱，截至9月19日，公司存在7大風險。

7大風險分別是，1、第一大股東王民及其一致行動人張永俠所持公司股份質(zhì)押，并被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)；2、公司部分銀行賬戶被凍結(jié)；3、截至9月19日，公司逾期債務(wù)金額為21.61億元，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了較大的不利影響；4、公司2018年半年報顯示營業(yè)收入較上年大幅降低，發(fā)生虧損8,901.94萬元；5、公司全部土地房產(chǎn)被法院查封；6、聯(lián)合信用評級有限公司將公司主體及債項評級下調(diào)至BB；7、公司現(xiàn)金流量較為緊缺，流動性嚴重不足，預(yù)計不能按期支付“14利源債”的利息。

利源精制何以“淪落”至此？2010年上市以來，利源精制通過銀行貸款、定向增發(fā)、發(fā)行債券，甚至大股東質(zhì)押股權(quán)等手段不斷補充資金，希望公司能夠從鋁材供應(yīng)商向高端裝備制造商轉(zhuǎn)型，獲取軌道交通整車制造能力。但由于預(yù)算遠遠超過原定的規(guī)模，項目未達預(yù)期，利源精制流動性趨緊。

至少1只資管計劃、2只基金踩雷

14利源債暴跌至13.5元，受傷最深的莫過于債券持有人。公開資料顯示，至少有1只資管計劃和2只基金踩雷，分別是上海心安增利、上投摩根雙核平衡混合、上投摩根純債豐利債券型證券投資基金。

上海心安增利成立于2013年5月21日，管理人為上海證券。截至2018年6月末，該集合計劃資產(chǎn)凈值為13.51億元。

2018年第二季度資產(chǎn)管理報告顯示，報告期末按市值占集合計劃資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名證券當中，14利源債排名第8，有50.065萬張，當時市值為4945.92萬元，占凈值比例為3.66%。

按此計算，當時14利源債為98.79元/張，如按9月20日收盤價格計算，該集合計劃持有的14利源債市值將縮水至675.88萬元。

兩只基金的管理人均為上投摩根基金管理有限公司。根據(jù)其2018年半年度報告，上投摩根雙核平衡混合持有14利源債4萬張，當時公允價值為401.8萬元，占該基金資產(chǎn)凈值比例為1.76%；上投摩根純債豐利債券型證券投資基金持有14利源債1萬張，當時公允價值為100.27萬元，占基金資產(chǎn)凈值比例為5.74%。