香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加：投資生物科技板塊要有“馬拉松”意識

每經(jīng)記者 徐杰    每經(jīng)實習(xí)記者 張瀟尹    每經(jīng)實習(xí)編輯 徐斐    

港交所今年出臺的IPO新規(guī)掀起內(nèi)地生物醫(yī)藥公司的“赴港上市潮”。9月18日，香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加出席第三屆中國醫(yī)藥創(chuàng)新與投資大會并作報告，對港交所新規(guī)做了進(jìn)一步解讀，他認(rèn)為，此次新規(guī)是資本界對生物研發(fā)公司的“雪中送炭”。

會上，李小加表示，以往港交所不接受無營收的公司上市，因為無營收的公司都處于高風(fēng)險的早期發(fā)展階段，投資者很難有可靠的標(biāo)尺來判斷公司發(fā)展前景和投資風(fēng)險。“但是生物科技公司很特殊，他們在最初的研究開發(fā)階段恰恰是最需要資金的，特別是這個行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，很多公司已經(jīng)越來越不能得到它所需要的資金，所以我們要來做‘雪中送炭’這件事。”

香港交易所集團(tuán)行政總裁 李小加 （圖片來源：每經(jīng)記者 張瀟尹/攝）

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，港交所的IPO新規(guī)為一眾生物醫(yī)藥公司開通了踏入資本市場的快速通道，歌禮制藥、華領(lǐng)醫(yī)藥、信達(dá)生物等生物醫(yī)藥公司紛紛遞交了上市申請書。不過，資本市場對這股“上市潮”的反應(yīng)似乎有些冷淡。

以歌禮制藥（01672，HK）為例，作為首只未盈利生物科技港股，其在上市首日先漲后跌，先升6.4%至14.9港元/股，后回落跌穿招股價至13.66港元/股，最終險守招股價14港元/股，成交達(dá)11.8億港元。無獨(dú)有偶，另一家未盈利生物醫(yī)藥公司百濟(jì)神州（06160，HK）同樣遭首日破發(fā)，開盤便急劇下跌至103港元/股，跌破108港元/股的發(fā)行價，收盤時報收于107港元/股，跌幅為0.93%。

對此，李小加在會上直言，上市破發(fā)是一定的，不確定的是具體何時破發(fā)。“對于任何一個正常的市場來說，起起落落是無法避免的，人為控制有可能降低破發(fā)的痛苦，也有可能人為地將其推后，但永遠(yuǎn)不可能讓破發(fā)消失。”

他進(jìn)一步表示，目前我國的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個大洗牌、大博弈的時代，同時，整個醫(yī)療體系也在進(jìn)行大改革，“這種背景下，希望大家能共同建立一個健康、干凈的生態(tài)。生物科技公司要善待投資者，如果上市破發(fā)、一地雞毛的情況出現(xiàn)了，我們大家一起把生態(tài)清理干凈，繼續(xù)往前走，讓投資者的資金形成一個干干凈凈的下水系統(tǒng)和灌溉系統(tǒng)，流向該去的地方。”

他認(rèn)為，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)是一個崇高的產(chǎn)業(yè)，“這個市場的財務(wù)風(fēng)險可能很高，但是道德風(fēng)險理應(yīng)降低。”

那么，投資者的“雪中送炭”如何才能“送”到位？對此，李小加在會后向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為未盈利的生物醫(yī)藥公司“雪中送炭”，對投資者來說風(fēng)險確實很大，投資者要清楚，港股絕不是投機(jī)之地，“因此投資者需要具備‘馬拉松’意識，要充分認(rèn)識到這個行業(yè)的特點(diǎn)，它的風(fēng)險和發(fā)展是具有長期性的，要摒棄“賽馬邏輯”，不要抱著投機(jī)目的來投資生物科技板塊。”