世界那么大，投資也要多元化！印度之后，QDII基金還要去歐洲市場(chǎng)看看

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

提起QDII基金，大部分投資者都不會(huì)陌生，這是一種瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)發(fā)行的基金。然而海外市場(chǎng)那么大，QDII資金究竟投向何處呢？

過去，大部分QDII基金將目光聚焦于美股和港股市場(chǎng)，其他區(qū)域雖有，但普遍較少?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到今年以來(lái)，QDII主要投資區(qū)域逐漸多元化。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)首只全面布局歐洲的基金于今日發(fā)行上市。

首只“歐洲市場(chǎng)”標(biāo)簽基金上線

在公募基金的歐洲投資版圖上，此前已有一只專門瞄準(zhǔn)德國(guó)市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品，而近日，記者了解到國(guó)內(nèi)又有一只QDII將目光投注于歐洲。不同于專門聚焦德國(guó)，這只基金以“歐洲市場(chǎng)”為標(biāo)簽，全面布局歐洲市場(chǎng)，除了德國(guó)外也將投資英法等其他歐洲市場(chǎng)。

這只基金名為"上投摩根歐洲動(dòng)力"，由招商銀行托管，去年12月申請(qǐng)成立后于今年3月21日獲批，今天正式開始募集，募集期至10月26日結(jié)束。這是一只股票型基金，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)為"較高"。作為一只主要投資歐洲市場(chǎng)的股票型QDII基金，其投資組合中股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的 80%-95%，其中投資于歐洲上市公司股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

為何會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)瞄準(zhǔn)歐洲市場(chǎng)，當(dāng)前歐洲市場(chǎng)環(huán)境如何呢？上投摩根表示，"當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇，就業(yè)、消費(fèi)者信心以及商業(yè)投資持續(xù)改善，企業(yè)盈利持續(xù)改善，而溫和的通脹水平得以讓歐洲央行延續(xù)較為寬松的貨幣政策，同時(shí)歐洲股市估值處于歷史低位，對(duì)股票市場(chǎng)構(gòu)成支撐。"

根據(jù)招募說(shuō)明書，該基金的投資目標(biāo)是在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的回報(bào)，而其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為"90%×MSCI歐洲凈收益指數(shù)收益率+ 10%×稅后銀行活期存款收益率"。有數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，MSCI歐洲指數(shù)(總回報(bào))自設(shè)立以來(lái)上漲超過91倍，年化收益近10%。

不同的區(qū)域不同的市場(chǎng)就有不同的規(guī)則，因此在風(fēng)險(xiǎn)方面，也比一般的基金面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，包括海外市場(chǎng)、匯率、利率等方面的境外投資風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性、大額贖回等基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)以及一些特定風(fēng)險(xiǎn)，如歐洲國(guó)家的證券交易市場(chǎng)對(duì)每日證券交易價(jià)格并無(wú)漲跌幅上下限規(guī)定、歐洲地緣性風(fēng)險(xiǎn)等。

公募?xì)W洲投資分散金額少

現(xiàn)存的QDII基金投資區(qū)域主要以"美國(guó)"、"中國(guó)香港"、"全球"、"亞太"、"新興市場(chǎng)"為主，比較小眾化一點(diǎn)的包括主要投資德國(guó)市場(chǎng)的華安德國(guó)30(DAX)ETF及其聯(lián)接基金，及主要投資于金磚四國(guó)主題的3只基金。

值得注意的是，在228只QDII基金中，有超過120只投資區(qū)域標(biāo)注為"全球"，這一選擇范圍顯然極為寬泛。那在全球諸多的國(guó)家和地區(qū)中，QDII基金究竟都投資了哪些市場(chǎng)呢？

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年中報(bào)，QDII基金主要投資于31個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中港股和美股的投資總值超過五百億元，占比超過90%，這一比例較去年同期的84%有所上漲。而投資占比前十中的另外八位分別是中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸、韓國(guó)、印度、泰國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和日本。可見，目前的QDII從實(shí)際配置區(qū)域來(lái)看，以美國(guó)和亞太地區(qū)為主。

就歐洲市場(chǎng)而言，公募當(dāng)前的投資情況如何呢？Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年中報(bào)，QDII基金投資了歐洲15個(gè)國(guó)家，投資市值總和在全國(guó)QDII中的占比為0.93%。這意味著，如果以歐洲市場(chǎng)為單位，其投資比重將超越占比為0.9%的印度成為QDII投資的第六大市場(chǎng)。

從單個(gè)國(guó)家來(lái)看，在眾多歐洲市場(chǎng)中， QDII投資德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)的數(shù)量和市值最高。得益于市場(chǎng)上有專門瞄準(zhǔn)德國(guó)市場(chǎng)的基金，投資德國(guó)市場(chǎng)的基金數(shù)量雖然不及英國(guó)，但投資市值卻超過2億元。而緊隨其后的英國(guó)市場(chǎng)，目前有16只基金投資英國(guó)市場(chǎng)超過1.58億元。另外，瑞典、丹麥、葡萄牙、盧森堡、比利時(shí)、奧地利和愛爾蘭都較少有人問津。

投資區(qū)域多元化將成趨勢(shì)

今年3月，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了首只瞄準(zhǔn)印度市場(chǎng)的工銀瑞信印度市場(chǎng)基金和首只全面布局歐洲市場(chǎng)的上投摩根歐洲動(dòng)力股票型基金。隨后6月，匯添富印度精選混合型基金和泰達(dá)宏利印度機(jī)會(huì)股票型基金相繼獲批，印度基金再添兩枚。從這個(gè)批復(fù)情況看，QDII產(chǎn)品投資版圖似乎呈現(xiàn)出更多元和精準(zhǔn)化的一面。

QDII投資區(qū)域更加明確多元和精準(zhǔn)，上海證券基金評(píng)價(jià)中心某高級(jí)分析師認(rèn)為，這是我國(guó)資管行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然選擇。她表示，目前，我國(guó)在眾多境外投資領(lǐng)域還處于空白狀態(tài)。隨著對(duì)境外市場(chǎng)越來(lái)越熟悉，公募基金在這些空白領(lǐng)域有較大布局動(dòng)力，投資區(qū)域多元化必會(huì)成為一種趨勢(shì)。

在這個(gè)進(jìn)程中，基金公司為什么會(huì)首先瞄準(zhǔn)印度和歐洲市場(chǎng)呢？上述分析師認(rèn)為，這兩個(gè)市場(chǎng)目前均處于較好的發(fā)行時(shí)機(jī)。印度市場(chǎng)方面，代表印度股市的SENSEX指數(shù)自2016年來(lái)持續(xù)牛市走勢(shì)，2018年更是屢創(chuàng)新高。歐洲市場(chǎng)方面，在歐央行近幾年來(lái)的寬松政策下，歐洲經(jīng)濟(jì)已逐漸恢復(fù)。雖然歐盟依然面臨政治不統(tǒng)一的挑戰(zhàn)，但是歐洲諸多市場(chǎng)都將迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。

也有基金市場(chǎng)人士向記者表示，從滬深港通到滬倫通，隨著這些進(jìn)程發(fā)展，QDII產(chǎn)品專注的投資區(qū)域會(huì)越來(lái)越多元化。QDII產(chǎn)品多元化和針對(duì)性豐富了國(guó)內(nèi)的投資產(chǎn)品，讓投資者有更多的選擇，但另一方面，對(duì)基金經(jīng)理和基金公司也提出了挑戰(zhàn)。

在購(gòu)買相關(guān)產(chǎn)品時(shí)，上述基金分析師提醒普通投資者，投資不同區(qū)域的QDII產(chǎn)品面臨不同的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。"普通投資者在選擇QDII產(chǎn)品時(shí)，可先從了解投資市場(chǎng)的歷史回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)特征入手，確保自己對(duì)該市場(chǎng)有了足夠的認(rèn)識(shí)，再根據(jù)對(duì)該市場(chǎng)的未來(lái)判斷做投資決策。"