陽光城半年報發(fā)布：凈利大增214%，業(yè)績向好可期

8月25日，陽光城集團(tuán)（代碼：000671）發(fā)布了2018年中期業(yè)績報告。

受益于銷售規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大及降本增效的運營策略，陽光城半年銷售額及利潤均出現(xiàn)大幅上漲。

中報顯示，反映公司經(jīng)營能力和盈利質(zhì)量的各項指標(biāo)進(jìn)一步優(yōu)化，銷售、營收、盈利及負(fù)債率等多項指標(biāo)表現(xiàn)出色。報告期內(nèi)，公司營收增幅超過100%，而歸母凈利潤則大幅增長超過200%。

對于2018年下半年，陽光城表示，仍將堅持“規(guī)模上臺階，品質(zhì)樹標(biāo)桿”的戰(zhàn)略目標(biāo)，擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模，持續(xù)降本增效，積極優(yōu)化指標(biāo)，并前瞻布局未來，力爭成為優(yōu)秀的城市綜合運營服務(wù)商。

半年銷售700億 規(guī)模繼續(xù)高速增長

2018年上半年，中國房地產(chǎn)市場供給側(cè)改革深入推進(jìn)，公司依托前瞻性布局、區(qū)域深耕、土儲資源豐厚等多重優(yōu)勢，精準(zhǔn)把握市場脈搏，靈活搶抓市場有效需求，在上半年繼續(xù)取得銷售業(yè)績的持續(xù)快速增長。

據(jù)半年報披露，今年前1~6月，陽光城錄得合約銷售金額達(dá)700.11億元人民幣，其中權(quán)益銷售金額566.38億元人民幣，權(quán)益比例約80%，優(yōu)質(zhì)充沛的土地儲備、機(jī)制先進(jìn)的運營保障、行業(yè)領(lǐng)先的營銷變現(xiàn)能力讓陽光城銷售業(yè)績持續(xù)保持高速增長態(tài)勢。在克而瑞發(fā)布的2018上半年房企銷售金額榜上排行第16名，較去年底上升3位。

數(shù)據(jù)顯示，陽光城在多個區(qū)域，多個核心城市保持市場領(lǐng)先地位。其中，浙江區(qū)域公司、陜西區(qū)域公司半年銷售金額雙雙突破百億，廣州陽光城麗景灣單盤銷售金額突破35億元，排名廣州市第一。

在銷售繼續(xù)上臺階之時，公司的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。本報告期末，公司合并報表總資產(chǎn)2446.72億，較2017年末增長14.73%，合并報表凈資產(chǎn)349.24億元，較2017年末增長14.24%。

歸母凈利潤大增214%贏利能力全面提升

在銷售規(guī)模繼續(xù)保持高速增長的同時，陽光城的盈利能力也表現(xiàn)搶眼。

中報顯示公司業(yè)績水平大幅提高，實現(xiàn)營業(yè)收入152.08億元，同比增長102.10%；合并報表歸屬于上市公司股東凈利潤10.31億元，同比增長214.27%。

與營收同步增加的是盈利能力的不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，本報告期，依托優(yōu)秀的土地儲備、良好的成本優(yōu)化以及不斷完善的激勵體系，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率27.18%，同比增加4.81個百分點，較2017年末增加2.61個百分點，盈利能力進(jìn)一步提升。

土儲充沛 產(chǎn)城融合初見成效

2017年，陽光城提出“三全”投資戰(zhàn)略，即：全地域發(fā)展、全方式拿地、全業(yè)態(tài)發(fā)展，在保證現(xiàn)金流安全和負(fù)債率可控的情況下，公司謹(jǐn)慎、精準(zhǔn)、多元拿地，以核心一二線城市及其周邊輻射區(qū)域為主，共補(bǔ)充土地儲備（計容面積）約551.85萬平方米，累計土地儲備4267.54萬方，儲備貨值近5842億元，為未來的發(fā)展提供了充分保障。從土儲結(jié)構(gòu)來看，陽光城83%的儲備貨值分布于核心一二線城市，同時覆蓋核心區(qū)域周邊發(fā)展?jié)摿Υ蟮娜木€城市，形成大福建、京津冀、長三角、珠三角等發(fā)達(dá)區(qū)域和城市圈的深耕布局，還在西安、成都、武漢、鄭州等中西部二線核心城市實現(xiàn)突破，實現(xiàn)了全國一二三線城市的廣泛覆蓋和平衡布局。

另外，今年上半年，公司打造的首個教育小鎮(zhèn)——延安教育小鎮(zhèn)落地，產(chǎn)城融合取得實質(zhì)性進(jìn)展。延安教育小鎮(zhèn)項目總用地面積約717.58畝，其中住宅、商業(yè)用地面積約523.55畝，教育建設(shè)用地面積約194.03畝，項目將打造幼兒園、小學(xué)、初中、高中（含國際高中）為一體的一貫制學(xué)校，旨在成為延安教育龍頭。據(jù)悉，延安北大培文學(xué)校將于2018年9月正式開學(xué)，教育小鎮(zhèn)的模式在當(dāng)?shù)孬@得極高認(rèn)可，銷配套住宅的銷售火爆，為公司創(chuàng)造了可觀的現(xiàn)金流的同時，也為產(chǎn)城融合的進(jìn)一步落地提供了模板。

而截至6月30日，陽光城預(yù)收賬款已達(dá)到人民幣602.45億元，較2017年末上升50.05%，高度鎖定公司在未來一段時期內(nèi)的利潤增長。

財務(wù)穩(wěn)健 負(fù)債下降現(xiàn)金流持續(xù)回正

堅持審慎穩(wěn)健的財務(wù)策略，堅持嚴(yán)格的現(xiàn)金流管理，加快回款，并追求長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是陽光城實現(xiàn)有質(zhì)量增長的重要內(nèi)容。

本報告期，公司繼續(xù)關(guān)注公司償債指標(biāo)的優(yōu)化，通過降本增效、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等措施，公司資產(chǎn)負(fù)債率同比減少0.82個百分點，較2017年末增加0.06個百分點，扣除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負(fù)債率同比減少5.91個百分點，較2017年末減少5.73個百分點，凈負(fù)債率同比減少50.86個百分點，較2017年末減少19.59個百分點。

2018年，陽光城進(jìn)一步加強(qiáng)現(xiàn)金流管控，全力推行“三收三支”的日常經(jīng)營預(yù)算管理辦法，即以收定支、先收后支、收大于支。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司本期賬面貨幣資金332.90億元。

嚴(yán)格的現(xiàn)金流管理使得陽光城的凈現(xiàn)金流持續(xù)回正。

數(shù)據(jù)顯示，繼2017年全年實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流回正后，今年上半年，陽光城繼續(xù)保持了較好的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流。中報顯示，今年上半年，陽光城的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為32.76億元。

上半年，公司境內(nèi)外資本市場融資渠道通暢，通過多元化融資方式，降低融資成本，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了高質(zhì)量的財務(wù)表現(xiàn)，在全行業(yè)融資成本抬升的大背景下，公司依然嚴(yán)控融資成本，本報告期公司平均融資成本為7.49%。。其中，通過融資創(chuàng)新，探索創(chuàng)新融資方式，成功獲批A股上市民企首單長租儲架式REITs。

公司表示，持續(xù)、穩(wěn)健的經(jīng)營性正現(xiàn)金流和不斷豐富、多元的融資渠道，將充分保障公司的快速、健康發(fā)展。

激勵到位 效率全方位提升

陽光城管理層表示：“快速發(fā)展的過程中，陽光城始終將人視為關(guān)鍵原動力”，陽光城特有的“三權(quán)分立，精英治理”的頂層設(shè)計，給職業(yè)經(jīng)理人提供了充分授權(quán)的發(fā)展平臺，吸引了行業(yè)頂尖精英的不斷加盟，而高效的激勵機(jī)制也激發(fā)了企業(yè)成長的內(nèi)生動力。

報告期內(nèi)公司持續(xù)對“雙贏”機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化完善，保持其先進(jìn)性和適用性。截至報告期末，公司“雙贏”機(jī)制覆蓋項目數(shù)量達(dá)到110個，股東年化回報率達(dá)到39.8%，大大地激發(fā)了員工積極性，進(jìn)而提升了公司運營效率。

另外，今年7月，陽光城還適時推出2018年股權(quán)激勵計劃，本次激勵計劃占公司總股本的8.52%，激勵對象共計442名，除公司董事和高級管理人員以外，覆蓋了大量核心業(yè)務(wù)骨干。激勵體系不斷完善，為公司持續(xù)實現(xiàn)健康成長提供了有力支持。

就目前而言，公司推行的人才戰(zhàn)略和激勵機(jī)制已初見成效。

道路清晰 未來成長可期

對于2018年下半年的經(jīng)營思路和未來展望，陽光城表示，房地產(chǎn)調(diào)控仍將繼續(xù)，融資環(huán)境仍然趨緊。在過去多年里，無論宏觀形勢和行業(yè)如何變化，陽光城集團(tuán)始終堅持自己的選擇，將立足剛需，致力為居民提供高品質(zhì)的住宅產(chǎn)品，并通過精細(xì)化管理，穿越周期，實現(xiàn)有質(zhì)量的增長，力爭成為優(yōu)秀的城市綜合運營服務(wù)商。

公司表示，下半年將把如下方面作為工作重點：第一、穩(wěn)健經(jīng)營，強(qiáng)化現(xiàn)金流管理，努力通過價值創(chuàng)造、多元化融資等手段，增權(quán)益、降負(fù)債，保證公司生產(chǎn)經(jīng)營活動流暢、穩(wěn)健。第二、勇猛精進(jìn)，狠抓銷售和回款工作，公司將持續(xù)提升營銷的核心競爭力，全面實現(xiàn)營銷增速；對于長期庫存產(chǎn)品，會通過促銷和金融等手段，變資產(chǎn)為現(xiàn)金。第三，增加土儲，為規(guī)模上臺階作有效補(bǔ)充；第四，強(qiáng)化運營團(tuán)隊，提升運營的執(zhí)行能力；第五，積極推進(jìn)“品質(zhì)樹標(biāo)桿”戰(zhàn)略；第六、落實戰(zhàn)略規(guī)劃，布局未來三年發(fā)展；公司將繼續(xù)夯實已有的住宅主業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，放眼未來，前瞻性的布局存量運營業(yè)務(wù)，力求建立標(biāo)準(zhǔn)，樹立品牌，同時聚焦商辦和長租物業(yè)領(lǐng)域，以期獲取穩(wěn)定的利潤來源和業(yè)務(wù)增長。