“彈走魚(yú)尾紋”的丸美沖刺IPO，梁朝偉、周迅都是代言人……

日化行業(yè)近期大事多。今日早間，日化盤(pán)前漲幅第一。

消息面上，次新股御家匯因籌劃重大資產(chǎn)重組于六月停牌，上海家化，珀萊雅預(yù)計(jì)八月公布半年業(yè)績(jī)預(yù)告。另外，丸美股份被否后時(shí)隔一年多再次上會(huì)也受到各方的關(guān)注，去年，公司凈利潤(rùn)已達(dá)3.06億元，再創(chuàng)新高。

再次上會(huì)

據(jù)第十七屆發(fā)審委2018年113、114次工作會(huì)議公告，江蘇豐山集團(tuán)等三家公司將于7月31日上會(huì)，其中廣東丸美生物技術(shù)（丸美股份）赫然在列。

丸美品牌曾因“彈、彈、彈，彈走魚(yú)尾紋”的廣告被大家熟知。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，占本次發(fā)行后發(fā)行人總股本的比例不低于10%，每股面值1元。

來(lái)看看丸美股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)，最新的招股書(shū)顯示，公司自成立以來(lái)主要從事各類(lèi)化妝品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。目前旗下?lián)碛?ldquo;丸美”、“春紀(jì)”和“戀火”三個(gè)品牌。

丸美股份的股權(quán)高度集中。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，孫懷慶和王曉蒲夫婦分別持有公司81%、9%股權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。本次發(fā)行前，兩人共持有公司90%的股份；本次發(fā)行后，兩人合計(jì)持有公司的股份仍將超過(guò)80%。

來(lái)看丸美股份的盈利能力。2017年度丸美股份的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到3.06億元，再創(chuàng)新高。

公司此前上會(huì)被否

2014年6月，“丸美”品牌的母公司廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司第一次向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO申報(bào)材料。不過(guò)，排隊(duì)兩年后丸美股份上會(huì)被否。

2016年11月16日，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)了主板發(fā)行審核委員會(huì)2016年第161次發(fā)審委會(huì)議，丸美股份出現(xiàn)在審核名單之列。彼時(shí)，丸美股份報(bào)告期三年的營(yíng)業(yè)收入分別為9.74億元、10.76億元和11.91億元，凈利潤(rùn)分別為2.19億元、2.71億元和2.81億元。這樣的業(yè)績(jī)，卻沒(méi)有幫助丸美通過(guò)審核。

近年來(lái)，丸美對(duì)經(jīng)銷(xiāo)模式做出改變，2016年開(kāi)始引入代銷(xiāo)模式，通過(guò)屈臣氏等渠道代銷(xiāo)旗下“春紀(jì)”品牌產(chǎn)品。

另外，此次上會(huì)，公司募集資金由上次擬投資項(xiàng)目“化妝品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、“營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)路建設(shè)項(xiàng)目”、“信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)改造項(xiàng)目”和“研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目”改為“彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、“營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)路建設(shè)項(xiàng)目”、“信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)項(xiàng)目”。

其中，預(yù)計(jì)“彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”投資2.5億元，建設(shè)期為2年，項(xiàng)目建成后實(shí)現(xiàn)彩妝產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入5600萬(wàn)元。

日化公司上市之路崎嶇

縱觀(guān)A股市場(chǎng)，日化企業(yè)上市總是萬(wàn)分崎嶇。

自2004年兩面針登陸A股后，一直到2017年初拉芳家化上市，國(guó)內(nèi)日化企業(yè)IPO成功案例一空檔就是十三年。

在這期間，相宜本草在排隊(duì)兩年后，主動(dòng)放棄上市計(jì)劃；安婕妤在排隊(duì)兩年后，因多處“硬傷”，最終被證監(jiān)會(huì)否決；還有上文提到的丸美，自2014年6月提交IPO申報(bào)后，2016年底被否，到2017年再次申報(bào)，2018年7月31日重新上會(huì)結(jié)果未知。

具體來(lái)看，2012年，相宜本草提交IPO招股書(shū)，擬發(fā)行新股不超過(guò)5200萬(wàn)股，擬募集資金逾7億元，將用于營(yíng)銷(xiāo)渠道建設(shè)和品牌推廣，以及信息化平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目。

在提交IPO（首次公開(kāi)募股）招股說(shuō)明書(shū)后2年，本土化妝品企業(yè)上海相宜本草化妝品股份有限公司（下稱(chēng)“相宜本草”）放棄了上市計(jì)劃。

安婕妤當(dāng)時(shí)IPO募投項(xiàng)目包括“廣州安婕妤生物科技有限公司信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”、“廣州安婕妤生物科技有限公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”、“安婕妤化妝品科技股份有限公司擴(kuò)建二期倉(cāng)庫(kù)技改項(xiàng)目”和“安婕妤化妝品科技股份有限公司研發(fā)中心改擴(kuò)建技改項(xiàng)目”共4個(gè)項(xiàng)目。

不過(guò)安婕妤卻被曝產(chǎn)品質(zhì)量堪憂(yōu)，屢上食藥監(jiān)督部門(mén)黑名單。早在2005年，就有傷害消費(fèi)者因使用安婕妤產(chǎn)品出現(xiàn)過(guò)敏問(wèn)題。

本土日化企業(yè)上市為什么這么困難？

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，A股上市的本土日化企業(yè)僅9家：御家匯、上海家化、兩面針、廣州浪奇、拉芳家化，珀萊雅、青島金王、名臣健康以及已經(jīng)完全實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的天夏智慧（原索芙特）。

不過(guò)這些日化公司的盈利能力表現(xiàn)出兩極分化。

曾經(jīng)的日化第一股兩面針去年經(jīng)營(yíng)慘淡。數(shù)據(jù)顯示，2017年兩面針實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.72億元，同比下滑5.74%，凈虧損為1.44萬(wàn)元，而2016年同期盈利2690萬(wàn)元，同比下滑635%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1.71億元，而2016年同期為1505.8萬(wàn)元。

而兩面針的多元化策略也進(jìn)展很不順利，旗下紙漿、藥品、家庭衛(wèi)生用品、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)及物業(yè)管理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)收入都出現(xiàn)下滑。

在土上市的日化企業(yè)中，業(yè)績(jī)相對(duì)較好的是上海家化。數(shù)據(jù)顯示，上海家化2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.88億元，同比增加8.82%，凈利潤(rùn)3.9億元，同比增加93.95%。

多位明星代言

近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)化妝品品牌，比如一葉子、韓束等品牌均是各大綜藝節(jié)目的冠名?？?。

招股書(shū)顯示，2015年到2017年，丸美股份用于廣告宣傳類(lèi)的費(fèi)用支出分別為3.12億元、3.38億元及2.9億元，約占營(yíng)業(yè)收入的30%，與同時(shí)期凈利潤(rùn)形成鮮明對(duì)比。

丸美官網(wǎng)顯示，彭于晏、周迅、梁朝偉等明星均為公司代言人。

記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的化妝品品牌的廣告投入占收入比均高居不下。以去年過(guò)會(huì)的珀萊雅和御家匯兩個(gè)化妝品品牌為例，珀萊雅2014年-2016年的品牌推廣費(fèi)用高達(dá)10億余元，御家匯2014年-2016年的廣告費(fèi)用也高達(dá)4億元。

丸美股份在其招股書(shū)中做出風(fēng)險(xiǎn)提示，廣告宣傳效果不僅僅與費(fèi)用支出相關(guān)，也與廣告資源的收視率、關(guān)注度、觀(guān)眾感受等因素有關(guān)。倘若公司的推廣策略無(wú)法得到市場(chǎng)認(rèn)同，廣告投放無(wú)法取得預(yù)期的營(yíng)銷(xiāo)效果，則公司投入的廣告宣傳費(fèi)用在營(yíng)業(yè)收入的比重上升，不僅不能帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，反而會(huì)產(chǎn)生業(yè)績(jī)同比下滑的風(fēng)險(xiǎn)。