規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng) 多只貨幣基金限制大額申購(gòu)

市場(chǎng)行情低迷，銀行理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品面臨整改，貨幣基金依舊受到資金的青睞，規(guī)模迅速增長(zhǎng)，有的規(guī)模在幾周之內(nèi)增長(zhǎng)了一半。為避免套利資金攤薄收益，同時(shí)防止貨幣基金總規(guī)模突破風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍上限，7月以來(lái)，有將近30只貨幣基金采取限制大額申購(gòu)措施。

近期，市場(chǎng)利率下行，貨幣基金配置的高收益資產(chǎn)性價(jià)比凸顯，吸引套利資金不斷涌入。數(shù)據(jù)顯示，場(chǎng)內(nèi)最大的貨幣基金——華寶添益截至7月17日的規(guī)模達(dá)到1270億，較7月初增長(zhǎng)了34%；銀華日利7月18日的最新規(guī)模為552億，較7月初增長(zhǎng)了23%。

面對(duì)迅速擴(kuò)張的規(guī)模，多家基金公司推出限制貨幣基金大額申購(gòu)的措施。7月17日，交銀施羅德基金同時(shí)將旗下交銀現(xiàn)金寶、交銀活期通、交銀天鑫寶、交銀天益寶等4只貨幣基金大額申購(gòu)額設(shè)定在100萬(wàn)元。

萬(wàn)家貨幣在7月10日將大額申購(gòu)限額調(diào)整為1.5億元，緊接著7月11日又下調(diào)至1000萬(wàn)元。工銀瑞信如意貨幣市場(chǎng)基金7月10日也發(fā)布大額申購(gòu)限制金額的公告，7月10日起將基金大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資限制金額由1000萬(wàn)元調(diào)整為100萬(wàn)元。根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，7月以來(lái)，共有包括華泰紫金天天金貨幣ETF、長(zhǎng)城收益寶、興全添利寶在內(nèi)的近30只貨幣基金對(duì)大額申購(gòu)做出了限制。

上述基金公司人士介紹，貨幣基金限制大額申購(gòu)主要出于以下兩個(gè)原因：一是在貨幣市場(chǎng)收益率下降的情況下，套利資金過(guò)快涌入會(huì)攤薄貨幣基金收益；二是防止貨幣基金規(guī)模過(guò)快增長(zhǎng)突破基金公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍上限。“更重要的還是第一個(gè)原因，套利資金快進(jìn)快出會(huì)影響原持有人收益，貨幣基金管理費(fèi)相對(duì)較低，對(duì)于這些停留一兩個(gè)月的快錢，基金管理人也賺不到什么管理費(fèi)。”該基金公司人士說(shuō)。

上海一位基金公司固定收益部總監(jiān)表示，流動(dòng)性新規(guī)出臺(tái)之后，貨幣基金前十大持有人占比需對(duì)應(yīng)久期，業(yè)內(nèi)多只貨幣基金限制大額申購(gòu)或是為了防止機(jī)構(gòu)客戶快速涌入導(dǎo)致貨幣基金持有人結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡。“我們的貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)速度并不算快，所以也沒有采取限制大額申購(gòu)的措施。”

深圳一位貨幣基金經(jīng)理認(rèn)為，機(jī)構(gòu)客戶穩(wěn)定性差，對(duì)貨幣基金流動(dòng)性沖擊較大，而且，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品不好發(fā)，大量資金需要找可配置的資產(chǎn)，貨幣基金作為流動(dòng)性管理工具，吸引相當(dāng)大的配置資金進(jìn)場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有銀行1年期同業(yè)存單收益率從6月19日的4.5834%下降到7月4日的3.9595%，相比之下，國(guó)有銀行1年期同業(yè)存單7月5日到期收益率為3.9565%，7月17日最新值為3.8236%，下降幅度不如前段時(shí)間明顯。銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率（R007）也從6月28日的4.5906%降至7月17日的2.8743%。

“6月下旬至7月初，貨幣基金靠賣出持有債券兌現(xiàn)浮盈，受資本利得影響較大。但債券市場(chǎng)上漲也意味著市場(chǎng)的平均利率水平在往下走，新買入的債券或存單利率水平都比較低，貨幣基金收益率也會(huì)下滑。”上述基金公司固定收益部投資總監(jiān)說(shuō)。

數(shù)據(jù)顯示，近段時(shí)間貨幣基金收益率出現(xiàn)小幅回落，截至昨日，7日年化收益率超過(guò)5%的貨幣基金有11只，而在7月3日，收益率超過(guò)5%的貨幣基金多達(dá)69只；全市場(chǎng)貨幣基金7月17日年化收益率均值為3.546%，6月30日這一數(shù)值則為4.204%。不過(guò)，仍有多只貨幣基金收益較高，7月17日，英大現(xiàn)金寶7日年化收益率達(dá)到6.413%、中信建投、泰達(dá)宏利活期友7日年化收益也在6%以上。