投資界名流縱論新時期股權(quán)投資：看好技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域

每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 王可然    

日前，在2018年鉅派投資集團(tuán)財富峰會上海站活動上，中金公司董事總經(jīng)理、中金智德總經(jīng)理單俊葆，創(chuàng)東方投資董事長、創(chuàng)始人肖水龍，中國風(fēng)險投資合伙人楊樾，和鉅派投資集團(tuán)總裁兼鉅派資產(chǎn)董事長錢駿一起縱論新時期趨勢下的股權(quán)投資。

談到目前在投資領(lǐng)域的布局跟機(jī)會時，單俊葆稱，現(xiàn)在的股權(quán)投資市場有兩個最大的亮點(diǎn)，一個是生物科技，另外一個是人工智能，這是我們比較大的重點(diǎn)布局的賽道。肖水龍表示，創(chuàng)東方主要是在關(guān)注“三大一新”：大IT，包括金融科技；大消費(fèi)，包括品牌消費(fèi)、高端消費(fèi)；大健康，包括生物工程；新制造，主要是新材料和智能制造。

楊樾則提到，中國風(fēng)險投資一直是圍繞著高科技門檻的創(chuàng)新型、實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，70%以上的項(xiàng)目都投資這個領(lǐng)域。同時他認(rèn)為，現(xiàn)在的投資機(jī)構(gòu)在投資領(lǐng)域的相似點(diǎn)還是比較多的，都是圍繞著創(chuàng)新型的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在做投資。

聚焦技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)

股權(quán)投資在國內(nèi)方興未艾，在當(dāng)前國內(nèi)去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管、資管新規(guī)落地等背景下，以及中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境下，對國內(nèi)的股權(quán)投資可能會有哪些不同的影響？

單俊葆認(rèn)為，在上述諸多背景下，隨著2017年股權(quán)市場最大的特點(diǎn)——LP機(jī)構(gòu)化的消退，隨著銀行、信托還有一些其他金融機(jī)構(gòu)，包括政府引導(dǎo)基金的錢，現(xiàn)在因?yàn)槎喾N原因，銀行基本都采取冷處理，目前股權(quán)投資市場的資金，募資還是比較緊的。

這其中既有挑戰(zhàn)，也可能是一個機(jī)遇。單俊葆認(rèn)為，對于被投資的標(biāo)的公司來說，可能會有一個倒逼機(jī)制，要更多地做轉(zhuǎn)型升級，更多地走向技術(shù)創(chuàng)新，對于傳統(tǒng)的靠模式的創(chuàng)新、應(yīng)用的創(chuàng)新，可能會用一些綜合性的創(chuàng)新來替代。這會帶來更多以技術(shù)引領(lǐng)的投資機(jī)會。由于資金面的影響，從大類資產(chǎn)配置來說，股權(quán)投資也一定會和房地產(chǎn)、股票二級市場、類固收的產(chǎn)品一樣，成為中國的新富階層、高凈值人群大類資產(chǎn)配置的一部分。

另外，從長期來講，股權(quán)投資是一個可以穿越周期、相對受周期性影響比較小的投資。加上現(xiàn)在港股、A股市場，漸漸開始對生物科技、獨(dú)角獸、同股不同權(quán)公司放開了一些政策，甚至可以直接登陸上市，也給股權(quán)投資現(xiàn)在的布局、今后中國境內(nèi)外多層次市場多元化的退出，提供了好的機(jī)會。

肖水龍則認(rèn)為，中美貿(mào)易摩擦一方面出口受影響，另一方面促使我們加大投入做科研，加大力度重視知識產(chǎn)權(quán)。所以兩大產(chǎn)業(yè)可以特殊關(guān)注，一個是大消費(fèi)，消費(fèi)升級。第二個是創(chuàng)新的應(yīng)用企業(yè)，因?yàn)槠髽I(yè)重視、國家重視、市場所迫，這個方面的機(jī)會就比較多。

楊樾提到，中美貿(mào)易摩擦，對方加的全部是中國的高新技術(shù)企業(yè)出口的稅，說明我們的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到頗具影響力。從這個角度來講，對中國來說，發(fā)展至今我們的市場足夠大，人才儲備也具有優(yōu)勢，我們認(rèn)為這是一個陣痛期，同時也是一個機(jī)遇。

楊樾表示，近幾年供給側(cè)改革、去產(chǎn)能，都是在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，相信政府也在鼓勵發(fā)展新興經(jīng)濟(jì)，支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策持續(xù)性和可執(zhí)行性一定會更強(qiáng)，所以在這里面去投資、做創(chuàng)投。而可能嚴(yán)重依賴于出口的企業(yè)、缺乏自主創(chuàng)新的企業(yè)就要謹(jǐn)慎了，同時很多產(chǎn)業(yè)里面也會有一些新的增長點(diǎn)，這是我們的投資機(jī)會。

股權(quán)投資要選好機(jī)構(gòu)、組合配置

在新時期趨勢和環(huán)境下，投資者又應(yīng)該怎么做？單俊葆認(rèn)為主要是兩個方面，一是要做好大類配置組合投資，二是要選對機(jī)構(gòu)專業(yè)管理。在新的環(huán)境和由外部帶來的壓力下，新興產(chǎn)業(yè)的布局、參與股權(quán)投資，是能夠最好地分享中國新興產(chǎn)業(yè)增長紅利的一個方式。在組合投資、布局股權(quán)投資方面，選擇基金的時候，也要做好分散投資，選對機(jī)構(gòu)、讓專業(yè)機(jī)構(gòu)來進(jìn)行打理。

肖水龍也認(rèn)為應(yīng)該要做好組合、選好機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)。以往做組合投資，更多的是在地產(chǎn)，可能占50%以上，現(xiàn)在來看這個戰(zhàn)略需要警覺，要把握適度的問題，把資金投到其他的組合。過往更多偏債型比較多，偏股型的一級市場像PE/VC這方面投得比較少，建議是持倉加大，過去“無房不富”，現(xiàn)在可能是“無股不富”，希望這方面可以加大一點(diǎn)，做長線一些，以股權(quán)的方式進(jìn)軍，不是債權(quán)的方式進(jìn)軍。選機(jī)構(gòu)則要對機(jī)構(gòu)的品牌、歷史、業(yè)績等都去考察。

楊樾則提到了不同看法，其重點(diǎn)的投資方向是軍工產(chǎn)業(yè)。