A股觸底反彈 公募基金看好白馬股和被錯(cuò)殺優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股

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昨日，上證綜指高開高走，在銀行、建材、醫(yī)藥、家電板塊的拉動(dòng)下持續(xù)走強(qiáng)。截至收盤，上證綜指大漲2.47%重新站上2800點(diǎn)，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅也皆超過2.5%，三大股指呈現(xiàn)齊頭并進(jìn)的普漲態(tài)勢(shì)，兩市近60只股票漲停。今日兩市小幅高開。

多重因素催化A股觸底反彈

多位受訪公募基金經(jīng)理表示，在中美貿(mào)易爭(zhēng)端“靴子”落地、人民幣貶值預(yù)期緩解、宏觀基本面向好、國(guó)內(nèi)貨幣與金融監(jiān)管政策調(diào)整等多重因素共同催化下，A股出現(xiàn)超跌反彈。

滬上一家基金數(shù)量投資部的基金經(jīng)理表示，在中美貿(mào)易爭(zhēng)端“靴子”落地以后，壓制上半年A股市場(chǎng)最大的利空得以釋放，市場(chǎng)的信心得到提振。而從經(jīng)濟(jì)基本面來看，大藍(lán)籌股從經(jīng)營(yíng)收入、凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)看，整體業(yè)績(jī)并沒有出現(xiàn)惡化。近期受中美貿(mào)易爭(zhēng)端和上市公司高比例質(zhì)押等短期因素影響，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好下臺(tái)階引發(fā)市場(chǎng)估值壓低。未來隨著市場(chǎng)信心的恢復(fù)，A股會(huì)重新走出估值回歸的行情。

北京一家大型公募的滬港通基金經(jīng)理也認(rèn)為，中美貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市是短期的干擾因素，目前也沒有產(chǎn)生重大實(shí)質(zhì)性的效應(yīng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，不會(huì)改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)向好的大趨勢(shì)，歐洲近期稱放棄量化寬松，日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也較好，全球經(jīng)濟(jì)整體處在一個(gè)過熱的位置，所以，美國(guó)才要開始升息周期。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期走勢(shì)不存在大的風(fēng)險(xiǎn)，很多行業(yè)發(fā)展也有中長(zhǎng)期的空間。

該基金經(jīng)理稱，“目前A股上證50估值已經(jīng)跌至10倍了，風(fēng)險(xiǎn)已得到大幅釋放，這樣的低點(diǎn)不會(huì)維持太久，未來會(huì)重新回歸到價(jià)值修復(fù)的階段。在全球經(jīng)濟(jì)基本面向好、A股創(chuàng)新低的時(shí)候，我們覺得這是一個(gè)逢低買進(jìn)、建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。”

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，中美貿(mào)易爭(zhēng)端“靴子”落地、人民幣貶值預(yù)期得到初步遏制、國(guó)內(nèi)貨幣與金融監(jiān)管政策調(diào)整等，這些因素都可能提振投資者情緒。

國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，全球股市表現(xiàn)顯示，上周五的貿(mào)易戰(zhàn)沖擊在短期內(nèi)已被市場(chǎng)消化，迎來階段性緩和。當(dāng)前A股估值接近底部，加之市場(chǎng)情緒暫時(shí)回暖，短期內(nèi)可選擇貝塔較高的品種。

除了基本面和估值的影響，也有公募認(rèn)為政策或是未來市場(chǎng)走向的核心變量。

九泰基金宏觀策略組稱，在市場(chǎng)估值水平、基本面影響相對(duì)較為混沌，且這些因素的影響也因長(zhǎng)時(shí)間反應(yīng)而有所鈍化的背景下，政策邊際變化將成為影響后續(xù)市場(chǎng)走向的核心變量。

看好白馬股和被錯(cuò)殺優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股

多位業(yè)內(nèi)人士稱，昨日股市大漲有效提升了市場(chǎng)人氣，但是成交量未有效放大，反彈的持續(xù)性有待觀察。從行業(yè)投資機(jī)會(huì)看，價(jià)值白馬、醫(yī)藥以及被市場(chǎng)錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股是未來布局的重點(diǎn)。

上述北京大型公募滬港通基金經(jīng)理認(rèn)為，“目前A股經(jīng)過前期大跌，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得以大幅釋放，由于股市資金鏈緊張導(dǎo)致短期殺跌，有一些優(yōu)質(zhì)的股票被錯(cuò)殺，我們盡量把相對(duì)好的股票或被市場(chǎng)錯(cuò)殺的股票挖掘出來”。

該基金經(jīng)理稱，“我們做投資，要盡量排除市場(chǎng)和指數(shù)短期波動(dòng)的干擾，把精力花在尋找潛在優(yōu)勢(shì)和具備成長(zhǎng)趨勢(shì)的行業(yè)和公司。”

天弘醫(yī)療健康基金經(jīng)理劉盟盟認(rèn)為，今年以來，外部環(huán)境不確定性增加，貿(mào)易摩擦壓力加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。而醫(yī)藥板塊依托國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能夠有強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)，且現(xiàn)金流狀況良好，隨著改革對(duì)行業(yè)體制的正本清源，大環(huán)境越來越利于優(yōu)質(zhì)公司的成長(zhǎng)以及具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司出現(xiàn)，疊加5月底以來大盤深度調(diào)整，目前是醫(yī)藥行業(yè)布局的較好時(shí)點(diǎn)。

針對(duì)未來行情布局，國(guó)壽安?；鸾ㄗh以彈性較好的成長(zhǎng)板塊為主，近期無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下行有利于提升成長(zhǎng)股的估值，同時(shí)自下而上選擇被錯(cuò)殺的價(jià)值白馬。此外，由于本周公布的6月信貸及社融有望超預(yù)期、理財(cái)新規(guī)延后、大行密集分紅且股息率均超4.5%，銀行板塊也值得關(guān)注。

魏鳳春表示，市場(chǎng)短期進(jìn)入相持階段，建議倉(cāng)位上保持克制，穩(wěn)扎穩(wěn)打，對(duì)有把握的標(biāo)的進(jìn)行重點(diǎn)布局，結(jié)構(gòu)配置建議考慮以金融、消費(fèi)和科技為主。

九泰基金表示，展望后市，需要繼續(xù)關(guān)注幾方面因素：一是政策的邊際變化方向和幅度，一旦政策朝著積極方向變化的信號(hào)得以驗(yàn)證和確認(rèn)，市場(chǎng)有望改變前期低迷走勢(shì)；二是股市資金面的邊際變化及持續(xù)性，包括大股東回購(gòu)行為以及機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況；三是6月份及二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及半年報(bào)業(yè)績(jī)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面韌性程度以及上市公司盈利穩(wěn)健程度的認(rèn)知，或?qū)⒂兄谛迯?fù)前期市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利偏向消極的認(rèn)知。

來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：李樹超