頭疼醫(yī)腳？天成控股為降負(fù)債 將重要子公司賣給華明裝備

每經(jīng)記者 賈麗娟    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 徐 斐    

剛剛“摘帽”的天成控股（600112，SH）擬賣主要子公司長征電氣。

7月1日，天成控股與華明裝備（002270，SZ）的全資子公司上海華明電力設(shè)備制造有限公司（以下簡稱上海華明）簽署了協(xié)議，將向后者轉(zhuǎn)讓旗下的貴州長征電氣有限公司（以下簡稱長征電氣）。要知道，長征電氣是天成控股的重要子公司，2017年為上市公司貢獻(xiàn)了近半營收。

擬轉(zhuǎn)讓標(biāo)的貢獻(xiàn)公司近半營收

天成控股擬出售的長征電氣，注冊資本1.14億元，成立于2008年。長征電氣是上市公司最重要的子公司之一，要知道，5年多前，上市公司的名稱還是“貴州長征電氣股份有限公司”，股票簡稱“長征電氣”，直到2013年12月才更名為“天成控股”。

財(cái)報(bào)也說明長征電氣對天成控股的重要性。2017年，長征電氣實(shí)現(xiàn)營收2.78億元，凈利潤1953萬元，而天成控股全年?duì)I收為5.65億元，凈利潤1975萬元。也就是說，長征電氣在2017年為上市公司貢獻(xiàn)近半營收。

天成控股在年報(bào)中是這樣介紹自己的：公司是專業(yè)生產(chǎn)高、中壓電器元件的國家大型一檔企業(yè)，具備年產(chǎn)有載分接開關(guān)5000臺/套、中壓元件設(shè)備4萬臺/套的能力，是西南地區(qū)最大的工業(yè)電器生產(chǎn)基地之一，同時擁有廣西最大固封式真空斷路器及高壓成套設(shè)備生產(chǎn)基地。目前已形成以電氣設(shè)備、金融以及礦業(yè)開發(fā)三大產(chǎn)業(yè)為支柱的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。電氣設(shè)備是主營業(yè)務(wù)之一。

此次出售長征電氣的價格尚未可知。協(xié)議約定，“收購框架協(xié)議簽署后五日內(nèi)，乙方向甲方支付5000萬元的定金，同時甲方將標(biāo)的公司35%的股權(quán)質(zhì)押給乙方。”

從資產(chǎn)來看，長征電氣截至2018年一季度末的總資產(chǎn)為6.74億元，凈資產(chǎn)為2.47億元。天成控股稱，最終交易定價，將按長征電氣截至2018年5月31日的評估值為依據(jù)，最終金額以雙方簽署的正式交易協(xié)議為準(zhǔn)。

接手方華明裝備在公告中稱，此次對外收購有利于進(jìn)一步強(qiáng)化公司在電力分接開關(guān)行業(yè)的市場地位。收購?fù)瓿珊螅驹陔娏Ψ纸娱_關(guān)領(lǐng)域的市場份額預(yù)計(jì)會有所上升，行業(yè)競爭力會得到加強(qiáng)。公司將會與標(biāo)的公司充分整合，協(xié)同發(fā)展，繼續(xù)做強(qiáng)做大分接開關(guān)業(yè)務(wù)。

稱出售系緩解資金壓力

那么，天成控股為何要出售長征電氣這個“大戶”呢？公司稱，近年來，公司主要依靠銀行貸款的方式滿足融資需求，進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張，導(dǎo)致公司債務(wù)遞增、資產(chǎn)負(fù)債率偏高，因財(cái)務(wù)費(fèi)用過高已經(jīng)“嚴(yán)重侵蝕企業(yè)經(jīng)營成果”，影響公司業(yè)績表現(xiàn)，因此償還銀行貸款以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，是公司目前迫切需要解決的問題。

天成控股還稱，剝離長征電氣，是為了優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，合理分配資源，可獲得的現(xiàn)金資產(chǎn)將用于償還部分有息債務(wù)、補(bǔ)充流動資金，從而緩解資金壓力，提升資產(chǎn)的流動性，提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生積極影響。

公司的資金壓力有多大？天成控股2017年報(bào)顯示，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為9087.44萬元，同比增長50.95%。要知道，公司2017年的凈利潤僅有1975萬元，而扣非凈利潤更是為負(fù)值。

在剝離長征電氣后，公司未來怎么打算呢？對此，天成控股證代戚莉麗對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，出售的主要原因就是資金壓力比較大。“長征電氣的經(jīng)營情況可以說比較穩(wěn)健，但是要說前景和非常大的競爭力，也不好說。現(xiàn)在電氣行業(yè)的市場也在變化，競爭激烈，想實(shí)現(xiàn)飛躍式發(fā)展，需要大量投入資金去做研發(fā)和創(chuàng)新，但是公司現(xiàn)在很難做到。”

“而且，長征電氣雖然業(yè)務(wù)穩(wěn)定，但要從根本上解決公司的資金問題是比較困難的。”她說，“公司后續(xù)會培育新的業(yè)績增長點(diǎn)，可能會并購一些更加優(yōu)質(zhì)的、更具增長性的資產(chǎn)，優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。”但戚莉麗也表示，就目前而言，公司還沒有明確的并購意向。