每日經(jīng)濟新聞 2018-07-02 00:23:35
據(jù)統(tǒng)計,截至今年一季度,管理規(guī)模超過百億級的證券類私募管理人共31家,相比2015年6月大跌前的28家,絕對數(shù)量上只增加了3家。但三年間,進入百億私募名單的玩家卻有大幅變動,2015年6月大跌前達到百億規(guī)模的私募中,目前僅有12家管理規(guī)模依舊在百億以上。
每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 吳永久
近期A股市場不斷創(chuàng)新低,上周五盤中創(chuàng)出了2782.38點的低點,而從2015年6月12日上證指數(shù)創(chuàng)下5178點的高點以來,累計跌幅達44%,這讓不少私募基金元氣大傷,私募行業(yè)的分化加劇,而且有蔓延至百億私募的跡象,熊市三年有超半數(shù)的百億私募退出了大型私募的陣營,同樣也有私募屹立不倒,凈值底部反彈強勁。
今年以來A股市場的持續(xù)震蕩,讓百億級私募基金的產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)了大幅回撤,火山君(微信公眾號:huoshan5188)根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),百億規(guī)模的私募基金中,有30余只股票策略的私募產(chǎn)品已經(jīng)在年內(nèi)虧損了20%以上。然而把時間從今年上半年拉長至近三年,百億級私募中長期的投資能力便能夠凸顯出來。
2015年6月12日是上一輪牛市的終點也是熊市的開端,這一天大部分股票型私募凈值均創(chuàng)下歷史新高。但從這一天開始到2018年6月28日,三年間A股的主要指數(shù)跌幅均超40%,其中,滬指下跌46%,中小板指下跌超48%,而創(chuàng)業(yè)板指更是大幅下跌62%。而在A股震蕩的三年里,股票策略產(chǎn)品中的百億私募基金的業(yè)績表現(xiàn)怎樣呢?據(jù)格上研究中心統(tǒng)計,這期間股票型私募產(chǎn)品的平均收益為-11.27%,而百億私募旗下的股票型基金平均收益為-7.91%,百億私募整體表現(xiàn)要好于行業(yè)平均。
極端行情往往是考驗風控能力的“試金石”,格上研究中心顯示,從收益角度來看,在納入統(tǒng)計的14只股票型基金中,有9只產(chǎn)品從2015年6月以來,這三年仍然獲得了絕對正收益。其中高毅資產(chǎn)、重陽投資、景林資產(chǎn)的代表產(chǎn)品表現(xiàn)最好,三年間收益均超過50%,年化復(fù)合收益率超14%,明達資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)、淡水泉投資、星石投資、涌峰投資的代表產(chǎn)品也都獲得了正收益。
另外拾貝投資、千合資本、朱雀投資的代表產(chǎn)品雖然區(qū)間收益為負,但期間凈值修復(fù)都曾超過2015年6月的高點。除了最大回撤外,凈值能否快速修復(fù)反彈,也是考驗管理人能力的重要指標。值得注意的是,景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、明達資產(chǎn)、星石投資反彈最多,代表產(chǎn)品從低點至統(tǒng)計期末,期間收益率均超過60%,反彈強勁。從凈值回到2015年6月高點的用時來看,14只代表產(chǎn)品凈值從最低點回到2015年6月高點平均用時一年半左右,其中高毅資產(chǎn)由于這三年受傷較小,整體修復(fù)最快,用時不足一年,千合、景林也僅一年左右便完成修復(fù)。
實際上自5178點以來,無論從絕對收益、超額收益,還是回撤控制以及修復(fù)反彈來看,大部分百億私募表現(xiàn)整體要好于行業(yè)平均水平。但是,回撤、恢復(fù)期、反彈力度的絕對數(shù)值并非評價私募管理人優(yōu)劣的絕對標準,這往往和管理人的投資策略、投資風格有很大相關(guān)性。合規(guī)和風控是私募的生命線,在不觸碰合規(guī)線的前提下機構(gòu)還要做好自身的風控建設(shè),擁有嚴格的風控才不至于在極端行情下被市場淘汰。
據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至今年一季度,管理規(guī)模超過百億級的證券類私募管理人共31家,相比2015年6月大跌前的28家,絕對數(shù)量上只增加了3家。但三年間,進入百億私募名單的玩家卻有大幅變動,2015年6月大跌前達到百億規(guī)模的私募中,目前僅有12家管理規(guī)模依舊在百億以上。而值得注意的是,出局者大部分還是因業(yè)績表現(xiàn)不佳而導(dǎo)致規(guī)模大幅縮水。與此同時,還有19家機構(gòu)在市場的考驗下脫穎而出,邁入百億行列。
A股市場上,大盤藍籌強者恒強,中小創(chuàng)弱者恒弱。百億私募積累了一批忠實的擁躉,這些私募毫無疑問擁有其它人無法比擬的核心優(yōu)勢。但是隨著資管格局的重塑,下苦功研究基本面,買好的企業(yè)的做法,可能更適合未來的市場。百億私募通常具備實力雄厚的研究團隊,在市場中有一定的話語權(quán)。
實際上今年以來,A股市場維持震蕩,這對眾多私募尤其是百億級私募來說,無疑是最佳的試金石。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),今年前5個月,在11家百億級規(guī)模的私募中,有星石投資、重陽投資等6家私募獲得正收益,而去年表現(xiàn)較好的多數(shù)私募在今年的投資收益都有下滑。對此有私募人士表示,在波動較大的市場行情中,部分私募能夠取得正收益的主因在于堅持布局中長期投資機會窗口期。
(本文封面圖來自攝圖網(wǎng))
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