拉美跌完亞洲跌 新興市場陷“多米諾骨牌危機”？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 文多    

▲6月前夕的5月30日，韓國首爾綜指跌幅擴大 CFP圖

6月以來，全球宏觀經(jīng)濟形勢進一步復雜化，部分亞洲新興市場股匯債接力拉美新興市場，進入動蕩期。截至本周一（6月25日），MSCI新興市場指數(shù)已較今年一月底的峰值累計重挫15.36%，徘徊在2017年9月底的水平。令投資者更為擔憂的是，這種趨勢還有下行的空間。

“今年4月（拉美）和6月（亞洲）的市場波動，實際上是新興市場更大范圍調(diào)整的兩個不同階段。”匯豐銀行亞洲經(jīng)濟研究部聯(lián)席主管范力民（Frederic Neumann）在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，鑒于亞洲各國擁有龐大的外匯儲備和資本充足的銀行，它們的處境相對穩(wěn)健。

他還表示，得益于中國強勁的需求，亞洲新興市場的增長基本面依然向好，亞洲地區(qū)的經(jīng)濟體能夠很好地應對這些外部挑戰(zhàn)。

從拉美到亞洲新興市場上演資產(chǎn)拋售潮

近期美元強勢上漲，美元指數(shù)接連突破93、94大關(guān)，在6月19日更是一度沖上95，創(chuàng)2017年10月來的新高點。此波美元走強在新興市場掀起了一陣風暴，先是五月初以來，阿根廷比索、巴西雷亞爾、土耳其里拉和南非南特等率先“中招”。

進入6月以來，國際金融環(huán)境變得更加復雜。6月21日，因泰國央行宣布維持利率不變，泰銖兌美元一度下挫0.5%，觸及去年11月中旬以來最低位，6月25日，泰銖兌美元繼續(xù)下跌；6月6日至6月25日15時，韓元兌美元亦累計重挫4.5%。

亞洲方面，彭博摩根大通亞洲美元指數(shù)（ADXY）自6月6日至今，持續(xù)了近3周的跌勢，已跌至2018年來的新低點。

6月25日，亞洲幾個新興市場貨幣兌美元再度下跌——菲律賓比索兌美元下跌0.44%、印尼盾兌美元下跌0.48%、泰銖兌美元下跌0.09%、韓元兌美元下跌0.52%。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自6月7日以來，印尼、馬來西亞、韓國、菲律賓等多個新興市場股市延續(xù)跌勢。6月7日至6月22日收盤，韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）在兩周多的時間內(nèi)累計下挫4.6%。同期，印尼雅加達綜合指數(shù)（IDX）回落4.2%，泰國SET綜合指數(shù)回落5.7%；在6月20日進入熊市后，菲律賓PSEi指數(shù)在6月21日再度大跌逾2%，創(chuàng)2017年1月以來新低，并進一步跌至熊市區(qū)域，該指數(shù)從1月26日的歷史高位已累計下挫超20%。此外，MSCI AC亞太指數(shù)自一月底的峰值已累計下挫9.7%。

6月25日，亞洲新興市場漲跌不一，韓國KOSPI指數(shù)小幅收漲0.028%、印尼雅加達綜合指數(shù)收漲0.38%、泰國SET綜合指數(shù)收跌0.1%、菲律賓PSEi指數(shù)繼續(xù)下挫，收跌1.08%。

亞洲新興市場創(chuàng)2008年以來最快資本外流速度

盡管許多新興市場投資機構(gòu)都對亞洲市場的經(jīng)濟基本面贊不絕口，但隨著全球流動性開始緊縮，一些人逐漸開始發(fā)出警告——即使是那些增長前景和債務融資前景良好的亞洲新興經(jīng)濟體或許也免不了受沖擊的命運。

英國《金融時報》報道稱，在美聯(lián)儲漸進式加息的背景下，美元不斷走高，年初至今，新興市場國家已經(jīng)累計收緊貨幣政策超過20次。

據(jù)國際金融協(xié)會（IIF）最新公布的數(shù)據(jù)，繼美聯(lián)儲6月14日宣布今年第二次加息后，海外投資者共從新興市場資產(chǎn)撤出高達55億美元的資金，其中42億美元來自股市，13億美元流出債市，亞洲新興市場也成了本次資本外逃的“重災區(qū)”。

6月11日~6月15日當周，在美國上市交易的新興市場相關(guān)ETF基金，創(chuàng)下2014年1月來最大整體資金流出規(guī)模。其中，有27億美元的資金從發(fā)展中國家及地區(qū)等相關(guān)的ETF基金撤出，為一年多以來最高單周流出量，且是前一周的7倍左右。

EPFR數(shù)據(jù)顯示，在截至6月20日的一周里，全球股票基金的周資金流出量創(chuàng)下了81億美元的紀錄，全球新興市場股票基金的資金流出量也創(chuàng)下了60億美元的紀錄。過去一周，美國股票基金的資金流入量為51億美元，與全球和新興市場基金的資金流出形成鮮明對比。

然而，并非所有人都對亞洲新興市場持悲觀態(tài)度——美銀美林上周一發(fā)布的一份研報中指出，預計在今年年底前，包括泰銖和菲律賓比索在內(nèi)的部分亞洲貨幣將略有升值?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者也注意到，在年初至今表現(xiàn)最好的10種新興市場貨幣中，有6個來自亞洲市場，首當其沖的是馬來西亞林吉特和人民幣。

目前，歐美央行貨幣政策正?；M程持續(xù)，加上美國貿(mào)易保護主義日趨嚴重的影響，全球市場避險情緒高漲。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，投資者從印度、印尼、菲律賓、韓國、泰國等亞洲新興經(jīng)濟體股市撤出資金已達190億美元，創(chuàng)下2008年金融危機以來最快的資金外逃速度。

如今在美聯(lián)儲持續(xù)加息、美元不斷攀升、全球流動性逐漸緊縮的環(huán)境下，新興市場已像多米諾骨牌一樣先后遭遇沖擊。