38億買981個(gè)微信號(hào)引發(fā)關(guān)注后 瀚葉股份下調(diào)標(biāo)的估值

每經(jīng)記者 謝欣    每經(jīng)編輯 文多    

因?yàn)閿M38億元收購(gòu)深圳量子云科技有限公司（下簡(jiǎn)稱量子云），被市場(chǎng)稱為“38個(gè)億買981個(gè)微信公眾號(hào)”，瀚葉股份(600226，SH)重組事項(xiàng)一度成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

繼6月8日召開(kāi)重組說(shuō)明會(huì)解釋后，6月13日下午，瀚葉股份發(fā)布了修訂后的重大資產(chǎn)重組方案?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，修訂后的方案中，量子云截至2017年年底的預(yù)估值變?yōu)?2.0354億元，其100%股權(quán)暫作價(jià)下調(diào)為32億元，減少了6億元，隨著現(xiàn)金支付部分下調(diào)至8億元，募集配套資金總額由10億元也降至不超過(guò)8.5億元。對(duì)應(yīng)的，交易對(duì)方對(duì)量子云未來(lái)5年的業(yè)績(jī)承諾也做出了一定下調(diào)。

瀚葉股份4月公告截圖：當(dāng)時(shí)量子云的預(yù)估值為38億元

瀚葉股份6月公告截圖：量子云100%股權(quán)的暫作價(jià)下調(diào)為32億元

量子云估值下調(diào)了6億

修訂后的重組方案顯示，瀚葉股份擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其合計(jì)持有的量子云100%股權(quán)。同時(shí)，向不超過(guò)10名的特定投資者發(fā)行股票募集配套資金（現(xiàn)金交易部分），募集配套資金總額不超過(guò)8.5億元。

瀚葉股份稱，經(jīng)初步評(píng)估，截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日，量子云100%股權(quán)的預(yù)估值為32.035億元，經(jīng)交易各方初步協(xié)商，量子云100%股權(quán)暫作價(jià)為32億元。結(jié)合承擔(dān)業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償義務(wù)和對(duì)價(jià)支付方式等因素，本次交易采取差別化定價(jià)。其中以現(xiàn)金方式支付8億元，以發(fā)行股份方式支付24億元。

其中，不參與業(yè)績(jī)承諾的交易對(duì)方合計(jì)持有量子云4%股權(quán)，獲得交易對(duì)價(jià)初步確定為8960萬(wàn)元；參與業(yè)績(jī)承諾的交易對(duì)方漿果晨曦、紀(jì)衛(wèi)寧、眾暉銘行和張超合計(jì)持有量子云96%股權(quán)，獲得交易對(duì)價(jià)初步確定為31.104億元。

瀚葉股份相關(guān)負(fù)責(zé)人6月13日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)表示，量子云估值下調(diào)是從保障投資者，尤其是中小投資者的利益考慮。

而瀚葉股份公告則稱：“隨著資產(chǎn)評(píng)估工作的進(jìn)一步開(kāi)展，經(jīng)有關(guān)交易主體進(jìn)一步溝通并取得協(xié)商一致，經(jīng)公司審慎決策，對(duì)本次重組的相關(guān)方案進(jìn)行調(diào)整。”

業(yè)績(jī)承諾也“下調(diào)”

重組方案修訂稿還顯示，根據(jù)本次預(yù)估，量子云2018~2022年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)分別約為2.31億元、3.65億元、4.95億元、5.69億元和6.26億元，與此前的重組預(yù)案相比同樣進(jìn)行了微調(diào)，此前預(yù)案中預(yù)估量子云2018至2022年的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)分別約為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。

相比之下，修訂后的方案中，量子云未來(lái)5年的承諾凈利潤(rùn)下降了約1.72億元。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，量子云2016年?duì)I收1.32億元，凈利潤(rùn)為8713.21萬(wàn)元，2017年?duì)I收為2.35億元，凈利潤(rùn)為1.53億元。

最新數(shù)據(jù)顯示，量子云旗下微信公眾號(hào)共1036個(gè)，粉絲數(shù)量合計(jì)已超過(guò)2.56億。而根據(jù)最新估值計(jì)算，在不去重的情況下，單個(gè)粉絲的價(jià)值約12.5元。

此前市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑瀚葉股份收購(gòu)量子云的38億元對(duì)價(jià)過(guò)高，并對(duì)量子云的持續(xù)盈利能力提出質(zhì)疑。而此前量子云已經(jīng)歷9次股份轉(zhuǎn)讓，最近一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是在2018年4月13日，當(dāng)時(shí)量子云估值為20億元。在6月8日瀚葉股份重組說(shuō)明會(huì)上，相關(guān)方面曾表示，上述20億元估值的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是因?yàn)榇饲霸蓶|李炯希望解除競(jìng)業(yè)限制并提前退出，故退出時(shí)在估值上做了讓步。