這是要涼了？證券業(yè)協(xié)會(huì)新規(guī)繼續(xù)收緊券商場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片源自：視覺(jué)中國(guó)

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解到，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日下發(fā)了《關(guān)于證券公司辦理場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱(chēng)：《通知》），值得一提的是，今年1月12日，證券業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布了《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，并已于3月12日正式實(shí)施。

在本次《通知》下發(fā)后，有業(yè)內(nèi)人士表示，這意味著券商的場(chǎng)外股票質(zhì)押業(yè)務(wù)基本被叫停。火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）也了解到，有不少券商表示，今年來(lái)紅極一時(shí)的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)目前基本不接了。

不得作為融出方，也不得為第三方盯市

《通知》明確指出，證券公司、證券公司子公司及其管理的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶不得作出參與股權(quán)質(zhì)押交易。不過(guò)《通知》也提出，因參與場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)及本通知發(fā)布前已存續(xù)場(chǎng)外股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)交易業(yè)務(wù)而發(fā)生的補(bǔ)充質(zhì)押除外。

此外，證券公司也不得為銀行、信托等其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)開(kāi)展上市公司股票質(zhì)押融資提供盯市、平倉(cāng)等第三方中介服務(wù)。該項(xiàng)新規(guī)自發(fā)布之日起施行，實(shí)行新老劃斷，發(fā)布前已存續(xù)合約無(wú)需提前了解，已存續(xù)合約約定可以延期購(gòu)回的，延期期限累計(jì)不超過(guò)1年。

本次《通知》是為了進(jìn)一步規(guī)范證券公司及其子公司業(yè)務(wù)開(kāi)展，防范風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士人認(rèn)為，此次協(xié)會(huì)下發(fā)的新規(guī)，意味著券商的場(chǎng)外股票質(zhì)押業(yè)務(wù)基本被叫停。值得注意的是，場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押因?yàn)榉奖?、靈活等原因，是股票質(zhì)押的首選，而有特殊情況無(wú)法進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易的業(yè)務(wù)只能走場(chǎng)外，所以場(chǎng)外質(zhì)押也就逐漸成了非標(biāo)的代名詞。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解到，近來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)較大，上市公司股價(jià)下跌讓質(zhì)押股份的大股東備受壓力。近期，上市公司披露控股股東質(zhì)押股份觸及平倉(cāng)線，或需要補(bǔ)充質(zhì)押的公告明顯增加。5月以來(lái)?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，約有150份補(bǔ)充質(zhì)押公告，數(shù)量?jī)H次于今年2月，年內(nèi)再度迎來(lái)“補(bǔ)倉(cāng)”小高潮。

股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)入冬

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）在4月份就了解到，目前不少股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人反饋，基本都表示目前股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)這個(gè)項(xiàng)目基本不接了。以前的項(xiàng)目到期后，質(zhì)押人想要舊項(xiàng)目繼續(xù)質(zhì)押，難度也很大。

“不好做，說(shuō)8個(gè)點(diǎn)利率，給到9、10個(gè)點(diǎn)利率都不一定做。監(jiān)管?chē)?yán)了，也怕平倉(cāng)分險(xiǎn)，業(yè)務(wù)壓力大”，有股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)人這么說(shuō)道。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解到，由于來(lái)錢(qián)快、融資成本低，股權(quán)質(zhì)押從2014年起成為上市公司大股東最主要的融資工具。該業(yè)務(wù)也從2014年起進(jìn)入了暴增的態(tài)勢(shì)，到2017年達(dá)到頂峰。不過(guò)，隨著股權(quán)質(zhì)押新規(guī)實(shí)施以及另外兩大監(jiān)管新規(guī)齊下的影響，這一“香餑餑”業(yè)務(wù)如今卻讓券商避而遠(yuǎn)之。

事實(shí)上，高質(zhì)押比例以及流通盤(pán)小的公司，的確遭遇的平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)較大。比如曾經(jīng)的基因牛股千山藥機(jī)，今年1月就因?yàn)橄萑雮鶆?wù)危機(jī)，高管股權(quán)質(zhì)押合約發(fā)生違約，最終被強(qiáng)制平倉(cāng)。而短短兩個(gè)月后，千山藥機(jī)公司實(shí)際控制人中的黃盛秋、鄭國(guó)勝接到券商通知，因股票質(zhì)押合約違約，且并沒(méi)有按要求進(jìn)行提前回購(gòu)或償還，券商擬對(duì)上述兩人股票進(jìn)行減持，公司股東再次遇到股權(quán)質(zhì)押強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)。

有券商人士就表示，如果要接新項(xiàng)目，至少需要滿足三大苛刻條件：

一是融資利率不低；

二是上市公司本身市值要大，交易流動(dòng)性好；

三則是上市公司質(zhì)地要好，業(yè)績(jī)佳。

滿足上述三大條件，券商才會(huì)考慮進(jìn)一步談這個(gè)項(xiàng)目。曾經(jīng)紅極一時(shí)的股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目，的確進(jìn)入了“冬天”。

另外，除了上市公司這邊，火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）還了解到，在發(fā)布股權(quán)質(zhì)押新規(guī)后，券商對(duì)該業(yè)務(wù)的內(nèi)控也明顯加強(qiáng)，加大了股權(quán)質(zhì)押前的盡職調(diào)查以及信用檔案履約等。