上海銀行股價(jià)持續(xù)20個(gè)交易日低于每股凈資產(chǎn) 6月5日前將公布維持股價(jià)穩(wěn)定方案

每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 姚祥云    

面對(duì)自身持續(xù)低迷的股價(jià)，有上市銀行開(kāi)始出手維穩(wěn)。5月22日，上海銀行（601229,SH）發(fā)布關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施的提示性公告稱(chēng)，公司A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于本公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，于當(dāng)日觸發(fā)了穩(wěn)定股價(jià)措施，將在6月5日前制定穩(wěn)定股價(jià)方案。

而據(jù)上海銀行此前公告，5月8日~5月18日，其股東上海國(guó)際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上港集團(tuán)”）以約3.04 億元自有資金、集中競(jìng)價(jià)交易方式增持了該行股份逾1957萬(wàn)股，將持股比例提高至6.73%。

“目前上市銀行的資本充足水平整體不高，對(duì)于有通過(guò)增發(fā)或者其他方式進(jìn)行資本補(bǔ)充意愿的上市銀行來(lái)說(shuō)，維持股價(jià)在一定估值水平之上具有必要性。”華創(chuàng)證券銀行業(yè)首席分析師張明對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是分析。但他也同時(shí)指出，決定銀行中長(zhǎng)期估值水平的核心要素仍在于其客戶(hù)結(jié)構(gòu)、管理效率、風(fēng)控水平等內(nèi)生因素，而非資金博弈層面。

股價(jià)持續(xù)低于每股凈資產(chǎn)

公告顯示，上海銀行2017年年度報(bào)告披露后，自2018年4月23日起至2018年5月22日，該公司A股股票已連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)16.27元/股，在5月22日當(dāng)天觸發(fā)了該行此前制定的穩(wěn)定股價(jià)措施。

資料顯示，上海銀行于2016年11月16日成功上市。在上交所掛牌交易的約一年半時(shí)間里，公司最高股價(jià)出現(xiàn)在上市第三天的開(kāi)板日，一度沖至30.97元/股。而來(lái)自同花順軟件的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2018年4月23日~5月22日的20個(gè)交易日區(qū)間里，上海銀行股票均價(jià)為15.40元/股，最高價(jià)16.07元/股，最低價(jià)14.79元/股，皆低于去年底的每股凈資產(chǎn)水平。截至2017年末，上海銀行歸屬于母公司普通股股東的凈資產(chǎn)是1469.85億元，每股凈資產(chǎn)為16.27元。

該行披露，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求，公司制定了《上海銀行股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市后三年內(nèi)穩(wěn)定A股股價(jià)的預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案”），并經(jīng)2014 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)。

根據(jù)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，該公司A股股票上市后3年內(nèi)，如公司A股股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均低于本公司最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，非因不可抗力，則在符合相關(guān)法律法規(guī)且本公司股份分布符合上市條件的前提下，該公司、持股5%以上的股東、董事（不含獨(dú)立董事）和高級(jí)管理人員等相關(guān)主體將啟動(dòng)穩(wěn)定公司股價(jià)的相關(guān)程序并實(shí)施相關(guān)措施。上述第20個(gè)收盤(pán)價(jià)低于公司每股凈資產(chǎn)的交易日為觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施日（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“觸發(fā)日”）。

從預(yù)案措施看，公司應(yīng)在觸發(fā)日后10個(gè)交易日內(nèi)制定穩(wěn)定股價(jià)方案并由董事會(huì)公告。上海銀行表示，2018年5月22日為觸發(fā)日，將在 2018年6月5日前制定穩(wěn)定股價(jià)方案并由本公司董事會(huì)公告。

“目前上市銀行的資本充足水平整體不高，對(duì)于有通過(guò)增發(fā)或者其他方式進(jìn)行資本補(bǔ)充意愿的上市銀行來(lái)說(shuō)，維持股價(jià)在一定估值水平之上具有必要性。” 張明如是分析。但他也同時(shí)指出，決定銀行中長(zhǎng)期估值水平的核心要素是其客戶(hù)結(jié)構(gòu)、管理效率、風(fēng)控水平等內(nèi)生因素，而非資金博弈層面。

張明認(rèn)為，雖然整個(gè)銀行業(yè)自2016年起息差企穩(wěn)、不良下降，基本面持續(xù)向好，但在未來(lái)去杠桿政策的影響下，銀行業(yè)仍可能出現(xiàn)資產(chǎn)端配置問(wèn)題以及風(fēng)險(xiǎn)快速暴露，這為未來(lái)三年銀行板塊的估值帶來(lái)了一定的中期壓力。但短期內(nèi)，偏寬松的貨幣政策可能會(huì)帶動(dòng)銀行估值尤其是目前估值偏低的中小銀行的一波上行，但具體要結(jié)合利率和社融指標(biāo)動(dòng)態(tài)進(jìn)行觀察。

已有股東行增持動(dòng)作

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在上海銀行穩(wěn)定股價(jià)措施被觸發(fā)之前，已有股東進(jìn)行增持。據(jù)公司此前披露，5月20日，上海銀行接到了公司股東上港集團(tuán)的增持通知。

2018年5月8日~18日，上港集團(tuán)通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持上海銀行1957.23萬(wàn)股，占該行總股本的 0.25%，合計(jì)增持金額約3.04 億元，資金來(lái)源為自有資金。增持后，上港集團(tuán)合計(jì)持有上海銀行超5.25億股，占該行總股本的6.73%。

而據(jù)該行2018年一季報(bào)顯示，截至今年3月底，上海銀行普通股總股本為78.06億股，公司第一大普通股股東是上海聯(lián)和投資有限公司，期末共持有該行10.38億股，持股比例為13.30%。西班牙桑坦德銀行有限公司、上港集團(tuán)則分別以5.05億股的同等持股數(shù)量并居上海銀行第二大普通股股東之位，持股比例各為6.48%、6.48%

此外，上海銀行前十大普通股股東中，TCL集團(tuán)股份有限公司、中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司、中船國(guó)際貿(mào)易有限公司三家公司的持股比例超過(guò)4%，依次為4.99%、4.84%、4.08%。

去年業(yè)績(jī)方面，上海銀行的營(yíng)收和凈利出現(xiàn)了“一降一升”。2017全年，該行完成營(yíng)業(yè)收入331.25億元，較上年下降3.72%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)153.37億元，較上年增長(zhǎng)7.06%。2017年底，其資產(chǎn)總額達(dá)1.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.98%；客戶(hù)存款余額9235.85億元，同比增長(zhǎng)8.78%；客戶(hù)貸款和墊款總額6640.22億元，同比增長(zhǎng)19.86%。

值得注意的是，在負(fù)債端，該行去年主動(dòng)壓縮同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，加大一般存貸款拓展，年底客戶(hù)存款占負(fù)債比重較上年上升近4個(gè)百分點(diǎn)至55.63%。但與其他上市城商行相比，這一比例仍為最低。Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，負(fù)債端存款占比這一指標(biāo)上，8家A股上市城商行的平均值為62.79%，26家A股上市銀行的平均值為67.49%。

張明分析稱(chēng)，中小銀行近年來(lái)最大的問(wèn)題在于負(fù)債，尤其是存款。對(duì)于以股份制銀行為代表的中小銀行來(lái)說(shuō)，在表外攬儲(chǔ)受到非標(biāo)監(jiān)管與資管新規(guī)限制的情況下，若要擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，最重要的就是提高存款吸收能力。從去年年報(bào)數(shù)據(jù)看，很多地方城商行因?yàn)槠乇就粱慕?jīng)營(yíng)策略，在當(dāng)?shù)卮婵畹奈丈暇哂幸欢ǖ膬?yōu)勢(shì)，所以存款余額增速高于股份制銀行。但就上海銀行來(lái)說(shuō)，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，其存款占負(fù)債比例處于上市銀行低水平，尤其在2017年金融市場(chǎng)利率快速上升的情況下，公司息差承受負(fù)債端的壓力較大，2018年隨著利率的下行，公司息差有望改善。