分析師放豪言：特斯拉股價(jià)還能漲80%，直沖500美元

作為美股被賣(mài)空最嚴(yán)重的股票，特斯拉能不能從當(dāng)前不到300美元漲到500美元？至少有兩位分析師認(rèn)為，能。

創(chuàng)始于1590年的全球第二古老銀行德國(guó)貝倫貝格（Berenberg）分析師Alexander Haissl認(rèn)為，如果特斯拉的首款量產(chǎn)車(chē)Model 3能解決產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題，順利實(shí)現(xiàn)毛利率目標(biāo)，則其股價(jià)有望漲至500美元。

按照284.49美元的周一收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這意味著Alexander Haissl認(rèn)為，特斯拉股價(jià)還有80%的上行空間。

在Alexander Haissl看來(lái)，特斯拉最關(guān)鍵的問(wèn)題并非利潤(rùn)率，市場(chǎng)在這方面的擔(dān)心過(guò)頭了。他在上周五發(fā)送給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道：

從產(chǎn)能瓶頸到質(zhì)量問(wèn)題，市場(chǎng)普遍對(duì)特斯拉宣稱(chēng)的Model 3毛利率能達(dá)到25%持有質(zhì)疑。然而，“Model 3利潤(rùn)率可以直接從Model S/X推算出來(lái)”這種假設(shè)從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)幾乎都有缺陷。

Model 3的毛利率將帶來(lái)驚喜。在整個(gè)產(chǎn)品周期內(nèi)，勞動(dòng)力成本大幅降低、資本和材料使用效率提升，都會(huì)使得特斯拉輕松實(shí)現(xiàn)25%及以上的毛利率。

由于使用了價(jià)格相對(duì)低廉的電動(dòng)發(fā)動(dòng)機(jī)，且取消了空氣懸掛、鋁合金車(chē)身等配置，Model 3的原材料成本比其前一代車(chē)型Model S顯著降低。

至于人力成本，Alexander Haissl估計(jì)每一輛Model 3只有1000美元，遠(yuǎn)低于Model S的4000美元，主要是因?yàn)樽钚萝?chē)型生產(chǎn)自動(dòng)化程度更高、內(nèi)包成本降低。

在本月初那場(chǎng)令人震驚的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，特斯拉CEO馬斯克談到了分析師們關(guān)心的Model 3利潤(rùn)率問(wèn)題，稱(chēng)年底前Model 3毛利率會(huì)在20%上下，而且公司對(duì)明年達(dá)到25%也有信心，這是一個(gè)“絕對(duì)可以期待”的數(shù)字。

盡管第一季度凈虧損7.8億美元，盡管4月Model 3的2270輛，但特斯拉依然樂(lè)觀地預(yù)計(jì)周產(chǎn)能將達(dá)到5000輛，“我們將在第三和第四季度實(shí)現(xiàn)正向凈收入（不包括非現(xiàn)金股票補(bǔ)償），并且下半年將實(shí)現(xiàn)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（GAAP）的盈利。”

Alexander Haissl將特斯拉的目標(biāo)價(jià)從470美元上調(diào)為500美元，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

而Alexander Haissl并非第一個(gè)看多特斯拉至500美元高位的分析師。本月中旬，野村證券分析師Romit Shah就表示，特斯拉股價(jià)未來(lái)兩年內(nèi)可能會(huì)漲至500美元，市值可能會(huì)達(dá)到1000億美元。

Romit Shah認(rèn)為，圍繞特斯拉的關(guān)鍵詞可能會(huì)在未來(lái)3-6個(gè)月從當(dāng)前的“破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、燒錢(qián)”變成“市場(chǎng)機(jī)遇、增長(zhǎng)”。預(yù)計(jì)隨著Model 3的產(chǎn)量增加，特斯拉現(xiàn)金流會(huì)有改善，而且中國(guó)市場(chǎng)面臨汽車(chē)政策放松的前景，機(jī)會(huì)“似乎會(huì)非常巨大”。

周一，特斯拉股價(jià)上漲2.77%，主要是受到馬斯克發(fā)布升級(jí)版Model 3的最新消息的刺激。年初至今，特斯拉股價(jià)累計(jì)下挫9%，同期標(biāo)普500指數(shù)上漲2.2%。

特斯拉CEO馬斯克周末在twitter上發(fā)消息稱(chēng)，將從7月起開(kāi)始交付采用全輪驅(qū)動(dòng)技術(shù)、價(jià)格更高的Model 3升級(jí)版本。該高端版本起售價(jià)7.8萬(wàn)美元，是3.5萬(wàn)美元的低配版Model 3價(jià)格的兩倍。

升級(jí)版Model 3將有兩款，其中一個(gè)高配版采用雙電機(jī)，動(dòng)力和續(xù)航都會(huì)優(yōu)化提升，速度比同級(jí)寶馬更快，可超越其他所有同級(jí)車(chē)，車(chē)身也更加穩(wěn)定，且操作更為簡(jiǎn)便。

新款全輪驅(qū)動(dòng)性能版Model 3市場(chǎng)定位為“終極駕駛機(jī)器”，時(shí)速最高可達(dá)155英里，0-96公里/時(shí)加速僅為4秒左右，續(xù)航里程最高可達(dá)310英里(500公里)。

（華爾街見(jiàn)聞 祁月）

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