A股最大科技股來了！富士康深夜獲IPO批文，估值或達(dá)6000億超?？低?

每經(jīng)編輯 張弩    

接近5月12凌晨，富士康終于拿到“遲到”的批文，將要與A股投資者見面了。

據(jù)證監(jiān)會消息：5月11日，我會按法定程序核準(zhǔn)了富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司的首發(fā)申請。富士康及其承銷商將與上交所協(xié)商確定發(fā)行日程，并刊登招股文件。

然而，在2月份“閃電過會”的富士康拿到批文的時間遠(yuǎn)長于之前大家預(yù)期。又由于批文中罕見沒有明確募資金額，結(jié)合之前藥明康德“縮水”發(fā)行，不由得讓人疑惑富士康的募資金額是否能達(dá)到之前披露的272.53億元。而對于富士康上市后的估值，盡管各方存在分歧，但若按照所屬行業(yè)平均估值來看，富士康最高將達(dá)6000億，如此便能超越A股目前市值最高的科技股海康威視，成為A股第一科技龍頭。

富士康過會65天后拿到批文

2月1日上報招股書申報稿的富士康，在3月8日即通過發(fā)審會。用了36天通過發(fā)審會，打破此前上會最快紀(jì)錄。而以往企業(yè)上市僅上報招股說明書后的預(yù)披露更新就要花上半年時間。

在富士康“閃電過會”背后，是業(yè)內(nèi)人士及投資者對其能繼續(xù)一路通關(guān)，在短期拿到批文正式登陸A股的期待。

騰訊《一線》在2月28日有報道，知情人士透露，富士康3月12號前后就能拿到批文，月底能夠掛牌登入交易所。然而讓大家失望的是，富士康從過會到拿到批文總共花了65天，比知情人士透露的時間足足晚了兩個月，而從新股申報到領(lǐng)取批文總共花了100天。

甚至，在3月27日過會的藥明康德都率先于4月13日拿到IPO批文，從過會到拿到批文僅用時18天，遠(yuǎn)少于富士康的65天。

募資規(guī)?；蚩s水

在證監(jiān)會的批文中，最讓人意外的是沒有按照慣例公布上市公司募資額度，這是IPO重啟以來沒有過的情況。

富士康2月11日報送的首次公開發(fā)行股票招股說明書申報稿顯示，此次IPO將申請募集資金272.53億元。如能全部獲批，這個金額將創(chuàng)下近三年新高，在A股募資史上排名第11位。

不少市場人士猜測，富士康之所以遲遲難以獲得批文，恰恰與其272.53億元的擬募資金額有關(guān)。此前，藥明康德之所以率先拿到IPO批文，很大程度上在于其“折價”上市，即募集資金規(guī)模大幅縮水。

藥明康德IPO發(fā)行實際募集資金使用額為21.3億元，較公司此前預(yù)披露的57.41億元減少63%，計劃投資項目也由10個調(diào)減為4個。而A股新股募集資金過大、估值太高一直被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是難以快速核發(fā)的重要原因。

從2018年初至今的融資規(guī)模上來看，單只新股平均募資規(guī)模僅約10.9億元。而在今年2月5日登陸深交所募資49.67億元的華西證券，即是2017年以來新股募資額的最高點。由此可見，監(jiān)管層對于新股募資規(guī)模還是非常審慎的，在行情不穩(wěn)時對巨無霸上市很難大開綠燈。

富士康上市后市值恐超海康威視

有券商預(yù)計富士康本次IPO將發(fā)行19.6953億股，預(yù)計發(fā)行價在13.84元左右，對應(yīng)發(fā)行市盈率為17.18倍。按此估算，富士康估值2731億元人民幣。

但對富士康的估值，各方分歧很大，最低估值為15倍市盈率，最高估值為40多倍市盈率，測算下來的市值落差達(dá)3000億元。

按照富士康在A股市場應(yīng)該歸入的行業(yè)：電子設(shè)備及服務(wù)行業(yè)加權(quán)平均市盈率約43.03倍，富士康股份總市值將達(dá)6827億元。

只要富士康上市后的市盈率能超過24倍，其市值將超越現(xiàn)在市值接近3700億的?？低?，成為整個A股市場市值最高的科技股。

但參照行業(yè)市盈率的估值方法，券商的分析則有所不同，多位券商分析師普遍認(rèn)為富士康市盈率在20倍至25倍之間較為合理，合理市值在3200億元至4000億元之間。

其中，國金證券則給予了較高估值，其在研報當(dāng)中稱，考慮到富士康股份在A股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上發(fā)行新股募資，市值超過5000億也很有可能，將超過國內(nèi)科技類龍頭?？低暋?60市值。

而根據(jù)證券時報報道，有券商TMT行業(yè)分析師認(rèn)為：“吸引眼球不等于獲得高的估值，富士康股份母公司鴻海精密當(dāng)前市盈率僅10倍，近期股價并沒有受到富士康股份在A股上市的影響，說明海外投資者仍比較謹(jǐn)慎。按照其各業(yè)務(wù)分布式估值，22倍至25倍較為安全。”

（每經(jīng)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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