新興市場遭遇“美元劫” 阿根廷政府緊急向IMF求助

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 趙慶    

越來越多的投資者押注，美聯(lián)儲會將此輪加息周期進一步延長，美元兌多數(shù)新興市場貨幣匯率在過去一個多月內(nèi)飆升。北京時間周二下午，美元指數(shù)突破93，創(chuàng)2017年12月28日以來新高，過去三周已累計漲超4%。

面對美元強勢上漲，一些新興市場的政策制定者坐不住了，阿根廷央行在八天內(nèi)連續(xù)三次“絕望式”加息，將基準利率推升至40%。最新消息稱，阿根廷正向IMF請求300億美元的資金支持，以防止比索暴跌。

野村證券董事總經(jīng)理兼拉美固定收益策略主管莫登（Siobhan Morden）在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，向IMF尋求援助是阿根廷目前唯一可行的解決方案，他還稱，阿根廷目前需要找到市場融資的替代品，并減少對短期資本流入的依賴。

撐不住了？阿根廷向IMF求援

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，4月中旬后美元開始持續(xù)走強，美元指數(shù)自低位強勢上攻，截至發(fā)稿，美元指數(shù)報93.30。

上周，MSCI新興市場貨幣指數(shù)下跌0.6%，為連續(xù)第五周下跌，創(chuàng)下2015年8月以來的最長連跌周數(shù)。同期，MSCI新興市場指數(shù)下挫1.74%。

根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，全球發(fā)展中經(jīng)濟體的美元債務近年來激增，導致新興市場貨幣承壓。去年一年中，這些經(jīng)濟體的美元債務上升了10%，致使國際債券發(fā)行量增加了22%。

國際金融研究所（IIF）的分析指出，阿根廷是外匯儲備和貿(mào)易彈性等方面最脆弱的發(fā)展中國家之一。

BBC報道稱，阿根廷將于當?shù)貢r間本周三開始與IMF就一項融資協(xié)議展開談判，前者正在尋求300億美元的資金。阿根廷財政部長尼克拉斯·杜喬文（Nicolas Dujovne）也已動身飛往IMF駐美國華盛頓的辦事處。值得一提的是，這次會談是在阿根廷與IMF斷絕關系12年后達成的首次談判。阿根廷總統(tǒng)毛里西奧·馬克里（Mauricio Macri）也表示，IMF的援助將促進阿根廷經(jīng)濟增長，并幫助其渡過危機。

莫登在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“阿根廷因其外部赤字和財政赤字而顯得脆弱不堪，在經(jīng)歷了兩年的債券發(fā)行后，其對金融調(diào)整的興趣逐漸減弱，這導致美聯(lián)儲加息和美元走強對阿根廷帶來巨大沖擊。但這只是一部分問題。阿根廷政府的經(jīng)濟團隊已經(jīng)犯了一些政策方面的錯誤，因為在大舉發(fā)債后，他們對融資的興趣減弱了。”

莫登表示：“近期阿根廷央行三次絕望式加息和啟動外匯儲備，對穩(wěn)定比索所起的作用有限。如果政府不能盡快穩(wěn)定市場信心，那么風險就會蔓延到實體經(jīng)濟。此外，進一步加息將是非常困難或者無效的，而且沒有多少流動性緩沖可以進一步干預外匯市場了。”

新興市場遭遇猛烈拋售

上月底，美國10年期國債收益率自2014年1月以來首次突破3%的整數(shù)位心理關口，這不僅吸引了外國投資者的注意力，也將給新興市場的貨幣帶來壓力。IMF上月還警告稱，在過去的六個月時間內(nèi)，全球金融穩(wěn)定的風險有所上升。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，最近新興市場資金外流壓力已顯露苗頭。追蹤基金動向的EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日當周，投資者從新興市場債券基金撤出了10億美元資金，為今年2月初全球市場拋售潮以來的最大撤出規(guī)模，也是16個月以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩周資金凈流出。

EPFR Global數(shù)據(jù)還顯示，上周從拉美股市基金撤出的資金為1.29億美元，也是連續(xù)第二周凈流出。其中，阿根廷債市遭遇的拋售最為猛烈，阿根廷世紀債券價格也創(chuàng)歷史新低，收益率漲至8.199%，而2017年6月份拍賣時的得標利率僅為7.125%。

如果投資者對新興市場的拋售加劇，那么這些新興市場的央行可能必須以加息來應對，新加坡Maybank Kim Eng Research高級經(jīng)濟學家Chua Hak Bin在接受彭博社采訪時表示。

就在當?shù)貢r間本周二，美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾（Jerome Powell）在瑞士首都蘇黎世發(fā)表演講時表示，盡管美聯(lián)儲自2015年12月以來已經(jīng)6次上調(diào)基準利率，但美國金融市場狀況已變得更加寬松。鑒于美國經(jīng)濟的規(guī)模，美聯(lián)儲政策對其他經(jīng)濟體的溢出影響是可以預期的。

鮑威爾還表示，市場不應該對美聯(lián)儲的舉動感到震驚，新興市場經(jīng)濟體的任何波動，都不應歸咎于美聯(lián)儲的漸進式加息，因為這些經(jīng)濟體都很好地應對了美聯(lián)儲貨幣政策的逐步收緊。

記者注意到，就在鮑威爾講話后不久，美元指數(shù)沖破了93。

瑞銀全球財富管理新興市場首席投資官豪爾赫·馬里斯卡爾（Jorge Mariscal）認為，阿根廷央行的加息，再加上宣布收緊財政目標，是阿根廷朝著正確方向邁出的第一步，但面對美元的走強，比索仍然非常脆弱。