三層面政策支持“獨角獸”企業(yè) 配套細則有望6月份同步出臺

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近期，我國資本市場支持創(chuàng)新企業(yè)，吸引“獨角獸”企業(yè)的政策以及配套細則正在加快制訂和陸續(xù)出臺?！蹲C券日報》記者近日獲悉，監(jiān)管層當前正在抓緊制定涉及CDR發(fā)行交易的配套細則，相關細則有望與《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》經過征求意見后同時推出。

川財證券策略首席鄧利軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，《管理辦法》即將出臺也顯示出政策對新興成長行業(yè)的支持，已開始逐步落實到實際操作層面。

根據目前的程序安排，《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》征求意見截止時間為2018年6月3日。該辦法有望最快于6月中下旬正式推出。這意味著相關配套細則也有望下月同步推出。

目前，資本市場支持創(chuàng)新企業(yè)一些系列政策鋪墊主要分為三個層次：第一層次是3月底發(fā)布的《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》，明確了創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票、存托憑證試點原則和范圍；第二層次是5月初證監(jiān)會擬出臺的《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》，目前正處于征求意見階段。證監(jiān)會將有其他相關配套細則；第三層次是交易所相關配套規(guī)則以及中國證券登記結算有限責任公司制定的存托憑證登記結算業(yè)務規(guī)則。

5月4日，證監(jiān)會就《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見。這是證監(jiān)會落實《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》，進一步支持新興成長行業(yè)的又一政策體現。

根據國務院轉發(fā)的若干意見，試點企業(yè)應屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，且達到相當規(guī)模。

鄧利軍認為，從CDR的基礎門檻和試點范圍來看，新興成長行業(yè)的“獨角獸”企業(yè)最為受益。從紅籌股通過CDR回歸上市的角度來看，符合要求的僅有騰訊、阿里巴巴、中國移動、百度、京東、網易、中國電信7家企業(yè)。從尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)角度看，最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位的企業(yè)。“兩方面均顯示，《管理辦法》出臺后有利于A股市場中的存量優(yōu)質成長股，尤其是細分行業(yè)龍頭等。”

根據《管理辦法》，將設有CDR存托人，存托人涵蓋中國證券登記結算有限責任公司及其子公司；符合一定條件并經中國銀行保險監(jiān)督管理委員會同意及中國證監(jiān)會批準的商業(yè)銀行；符合一定條件并經中國證監(jiān)會批準的證券公司。

《證券日報》記者了解到，商業(yè)銀行擔任存托人的資質條件由中國證監(jiān)會會同中國銀行保險監(jiān)督管理委員會另行規(guī)定；證券公司擔任存托人的資質條件由中國證監(jiān)會另行規(guī)定。這意味著也將出臺相應的配套規(guī)則。

據證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，在法律和政策層面，由于現行《證券法》未對存托憑證作專門規(guī)定，且現有股票及上市公司持續(xù)監(jiān)管規(guī)則可能無法完全適用。因此，證監(jiān)會起草了管理辦法，一方面作出了與《證券法》的銜接安排，并逐一明確《證券法》關于股票的相關規(guī)定適用于存托憑證的事項；另一方面，就存托憑證的發(fā)行與上市后的持續(xù)監(jiān)管制度進行了原則性的銜接規(guī)定，為后續(xù)相關監(jiān)管規(guī)定細化具體要求預留空間。