中金發(fā)布MSCI調(diào)整預測 大約有229只A股或被納入

MSCI將于北京時間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結果。中金公司研究部指出，此次調(diào)整對中國市場至關重要，甚至可能是多年以來最重要的一次，主要由于會帶來以下兩點關鍵變化：確定6月份首次納入A股的最終公司名單；大幅改變當前MSCI中國指數(shù)包括的海外中資股成分。

根據(jù)MSCI指數(shù)的調(diào)整方法、以及對A股納入的特殊處理、并基于4月30日的價格數(shù)據(jù)測算，中金估算：

大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，總量上與當前231只樣本相差不大，但雙向進出影響的個股可能多達近100只。潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費品等領域，股價上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股所致（我們估計如片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)等）；而潛在被移出的標的則主要集中在表現(xiàn)較差的周期品、券商等板塊（我們估計如徐工集團、小商品城、銅陵有色、國金證券等）。整體來看，預計納入樣本中權重排名靠前個股為貴州茅臺、中國平安、招商銀行、海康威視以及浦發(fā)銀行等；較當前權重增加幅度最大的是片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)；攤薄最多的是貴州茅臺、五糧液、洋河股份和中國太保。結合此次2.5%的部分納入可能帶來的106億美元的資金規(guī)模以及個股日均成交情況，消化資金流入所需時間最長的標的包括海天味業(yè)、中國電建、長江電力、陸家嘴等。

調(diào)整后的新MSCI中國指數(shù)包括的海外中資股可能從當前的153只擴容至約219只。如上文中所說，A股被統(tǒng)一納入樣本篩選之后降低了指數(shù)進入門檻，使得之前不滿足進入指數(shù)的中小盤股票得以被納入。我們預計，權重增加最多的個股包括藥明生物、首控集團、金瑞斯生物等；而權重可能被明顯攤薄的成份股包括阿里巴巴、騰訊、百度和中海油等。按照消化被動資金流動所需要的天數(shù)看，青島港、中國能源建設、首控集團、國泰君安等所需要的流入交易時間最長；而相反寧滬高速、阿里健康、阿里影業(yè)和青島啤酒所需要的流出交易時間最長。

中金公司預計，在指數(shù)調(diào)整結果宣布到正式實施這段時間內(nèi)，新納入和移出標的、以及流入流出資金所需交易時間（相比日均成交）較長標的可能受到較大影響，值得密切關注。A股納入標的也有望成為短期內(nèi)投資者持續(xù)關注的熱點。

（由于此次指數(shù)調(diào)整所涉及的幅度和范圍非常大、疊加缺乏部分底層數(shù)據(jù)等因素，精準預測的難度很大，因此該結果僅是中金基于當前已有數(shù)據(jù)的靜態(tài)測算。）