巴菲特股東大會：關于中國，巴菲特、芒格說了這些

巴菲特股東大會作為每年一度的投資盛事，于今年北京時間5月5日深夜如約在美國奧馬哈舉行。而本次超5萬參會人員中，華人就有1萬人左右，占到了參會人數(shù)的25%。同時，每日經(jīng)濟新聞也注意到2018年的巴菲特股東大會其實有許多有關投資中國和中美貿易論述，會上有許多來自中國的投資者、學生、研究員向巴菲特與芒格兩位老人提問有關中國的問題。那么兩位全球投資界的大神究竟對投資中國持有什么看法？ 中美：兩個最聰明、最具智慧的國家 一位來自中國無錫，自稱自己已有12年獲得巴菲特和芒格教誨的參會人員問了一個尖銳的問題：中美兩國代表現(xiàn)在在討論貿易，我們現(xiàn)在不講貿易戰(zhàn)，你有沒有覺得有任何所謂雙贏的結果，或者你覺得這個戰(zhàn)爭可能沒什么大不了的，還是我們必須要回到1994年原有的章法來進行？ 巴菲特：今年8月的時候，我那時就88歲了，又是8月。我們知道8是中國人講的最幸運的數(shù)字，所以88歲、8月，我想8月的時候我們要并購某一個公司是最好的時機，對不對？是黃道吉日。 美國以及中國將是全世界最大超級大國以及超級經(jīng)濟體系，而且這個現(xiàn)象會持續(xù)長存。我們有很多共同的興趣及利益，而且兩國是龐大經(jīng)濟體系，大家也都非常關注這兩個國家。這是一個雙贏的局勢，在全世界貿易中，中國也扮演非常重要的角色，而且世界公民的角色也同樣包含在內。 毫無疑問，這兩個國家，還有我們的國家兩黨：共和黨、民主黨，我發(fā)覺有一些不平衡的現(xiàn)象，當然特別是在貿易上，我們也看到了這樣的狀況。兩國之間當然會有意見分歧的時候，因為這兩個國家實在太大了，而且太明顯其中的利益也非常龐大，在前進的時候肯定會有這種情況。 兩個最聰明、最具智慧的國家，絕對不會做一些非常愚蠢的事情，當然有時這些小事也會發(fā)生。不管怎么說，多多少少都會有這樣的現(xiàn)象。 1970年美國的出口以及進口，大概都占5%GDP的比例，進口、出口都這樣?，F(xiàn)在呢？人們覺得我們好象出口數(shù)量很大，但現(xiàn)在的出口跟我們GDP占的比例已非常微不足道，進口是14%。大約是這個數(shù)字。當然我不希望進口、出口的缺口差距有這么大，但仔細想這并不是全世界最糟糕的事情。 如果另外一個國家給了你很多貨品，帶給了你這些數(shù)字，這中間的平衡也許是會有更多物資或者是更多貿易赤字，在一段時間內，我們剛剛講的缺口和差距都不希望太大。今天因為這件事在全世界吸引的注意力也許會非常非常大。 美國在貿易上做得很好，中國也是如此。全世界很多國家在貿易上做的非常理想，而且讓人滿意，這就是所謂雙贏或是共贏的結果。 有一方想說我想多贏一點，另外一方也想多贏一點，就會吸引大家的注意力。但是，我們不會犧牲全世界的利益以及全世界的繁榮，我們不會做這方面的犧牲的，因為這中間有不同。查理，您的想法是？ 芒格：兩個國家都是非常進步的國家，當然中國的進步在經(jīng)濟上是無法比喻的，非常不可忽視的。中國儲蓄的數(shù)字也是非常驚人的。這個國家也是我們非常尊敬的，有堅強實力的國家。 特別是儲蓄率中國絕對會因為這樣推進得更快，不會像美國，這就是今天中國發(fā)生的事情。我們兩個國家相處得其實不錯，我們兩個國家也都是非常有智慧的，我們最不希望看到的一件事是大家彼此之間發(fā)生鬩墻的事情。 而另外一個位來自奧馬哈提問者在問到特朗普總統(tǒng)的關稅政策在制造業(yè)或者是對伯克希爾在制造業(yè)上產(chǎn)生多大的影響？ 巴菲特提到：還是會產(chǎn)生一些成本上的問題，生產(chǎn)的成本還是會增加的，但是事實上來講美國或者中國，這中間會來來回回地，但兩個國家把自己放在一個持續(xù)沒有辦法確定的境地，或者是讓他們自己在貿易戰(zhàn)中繼續(xù)掙扎，他們是絕對不會這樣做的。我們的貿易有時會讓我們覺得非常別扭，但最后我們絕對會找出一條路。 投資中國？芒格：我已經(jīng)這么做了 一位來自于專注中國的研究公司的參會人員，稱其總部設立在上海，并且有著許多的年輕基金經(jīng)理，詢問有關如果只有10億的組合，該怎么去改變投資的方式，才是在邊際市場是可以進行投資的，尤其是像中國這樣的國家？ 巴菲特：如果我有1億美金，我可能會去跟美國經(jīng)濟體相當?shù)氖袌鲞M行投資，因為那些市場可能會更有機會，我會先去找這種機會，然后找到邊際利潤率比其它公司更好的（投資標的）。 因為這邊有一些原則性的稅負和法規(guī)，因為還有一些賦稅以及其它復雜的原則、法規(guī)。 除了中國和美國，你可能不會找到其它國家有投資的一些想法，規(guī)模以及地理都是我要考慮到的。 十五年以前我是這么做的，但是因為這是有趣的，我從小開始進行投資的時候，有一個周末，我看到了一個韓國的股票，我想買一個比較小的股票，不管是美國還是韓國的公司，有的時候其實還蠻具規(guī)模的，大概有15%—20%的變化，這個機會對我們來講并不是那么大，但是我那個時候還是沒有做這個決定。 查理，我已經(jīng)有很多這樣的股票了，你要不要把你投資中國股票的名字告訴我們，透露一下。我想說，中國有很多機會，查理已經(jīng)在中國找到他可以取得的“獵物”了。 芒格：對，我已經(jīng)這么做了。 巴菲特：這個層面來講，這是一個比較合理的情況，中國的市場是比較年輕的，但也是龐大的市場。市場根據(jù)他的年齡進行有效率的成長，這是成正比的。日本也有了這樣的歷史記錄，也是如此。 投資人應把目光引向中國 來自中國一個領先的電子交易所的提問者提問稱，早前你們提到投資人不需要在挑選正確的股票上掙扎很多，我們甚至就是選擇正確的市場、正確的國家就好了，中國是現(xiàn)在世界上第二大經(jīng)濟體，也許還有全世界最大的增長潛力，就是被動地去等待一個投資組合，讓它不斷地進行增值就可以了。美國的很多投資者都是在這方面去評估中國，你覺得有什么因素可以讓投資人放棄投資中國呢？ 巴菲特：今天美國的很多投資人錯過了中國的機會，當然他們對現(xiàn)在的觀感還不適應，換句話說投資中國看起來太復雜、太難了。另外，中國的市場跟我們的情況是不一樣的。但是你沒有錯，這些投資人應該把他們的目光引向中國。 事實上我們在中國還是有投資，而且做得還不錯。但是你要把很多資金投在某一個地方，比如像十億以上。我們的公司要投資十億以上才能對業(yè)績有影響。 在某些市場中，你如果不熟悉那個市場，你要再進行投資，其實是非常困難的。所以，如果有80億、90億或者是10億以上資金，在美國之外要投資，其實是比較難的。比如在英國或者歐洲，如果我們賺了3%，我們就必須跟國家的監(jiān)管單位進行報告，那時是不是有人追隨我們？或者是產(chǎn)生一些公眾的關注，也可能會有一些比較大的問題。 還有一些情況，我們公司的規(guī)模，如果說投資小的體系比較好，比如中石化，以前我們曾經(jīng)講過，結果我們后來買了大概14%，結果政府并不知道，后來我們還是賣了。但是查理一直鼓動我，說一定要在中國開始，當然我們在中國已經(jīng)試圖做了好幾次運作。 芒格：第一次你只投資了兩億，結果拿回來十億，你做得太糟了嗎？兩億比十億。 對中國的未來是看漲的 來自中國深圳，現(xiàn)在在波士頓大學學金融，名為凱文的提問者問道，現(xiàn)在世界越來越全球化，您覺得我們年輕人能做什么？如何用我們的背景和知識來幫助中國和美國創(chuàng)造更多的價值，給兩個國家的經(jīng)濟帶來更多益處，增進兩國的關系？ 巴菲特：市場環(huán)境在中國和美國都有一些，隨著時間的改變。很多時候會有一雙所謂的看不見的手，就是市場，來真正改變我們未來這一代的命運，不管是美國還是中國都一樣，全世界各地都是這樣，都有很多改變，這個改變是朝著好的方向走，我不相信有核戰(zhàn)爭，現(xiàn)在越來越多的人都慢慢從對這個世界的了解中獲利，來慢慢地改變這個世界。 我出生在二戰(zhàn)的那段時間，二戰(zhàn)之后馬歇爾計劃是非常好的事情，而不是一戰(zhàn)以后大家仍然處于混亂的狀態(tài)，二戰(zhàn)后秩序得到了很好的恢復。 所以，我對未來是非?？礉q的，不管是中國還是美國，都是看漲的。對于全世界其它地方，生活的水平也都會在十到二十年后有很大的改善，這是一個不可逆轉的趨勢。 芒格：微信的移動支付做得非常好 芒格在回答提問時表示，微信的移動支付在中國做得非常好，這對美國運通來說是一個小的陰影，會影響到美國運通的發(fā)展。 他表示，很多股票我們都是回過頭思考它的內在價值，但我覺得美國運通這邊還是慢慢能看到遠處的陰影，這就是中國微信在這個領域給它帶來的影響。 巴菲特補充道：我不知道這片“烏云”會有多大，支付在全球是很大的行業(yè)，很多很聰明的人都在嘗試更新支付系統(tǒng)和支付方式，這會擊倒我們，我承認這一點。 巴菲特最后強調：我們都不知道這個支付系統(tǒng)未來會變成什么樣，也不知道自動支付會是什么樣的，任何一個行業(yè)都在不斷變遷，我們以前也經(jīng)歷過，我們以前甚至買過紡織品這種注定要失敗的行業(yè)，但我們現(xiàn)在在這方面也積累了很多經(jīng)驗。 相關文章：巴菲特股東大會點評16家公司，誰會成為股神的下一個獵物？ 相關專題：巴菲特股東大會全記錄