美元走強(qiáng)醞釀一場屠殺！這個國家絕望式加息，成為待宰的肥羊

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 趙慶 何小桃    

美元走強(qiáng)正在醞釀一場屠殺。外匯儲蓄不多，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)脆弱的阿根廷成為被瞄準(zhǔn)的“肥羊”。

當(dāng)?shù)貢r間本周四，阿根廷比索兌美元一度下跌7.8%，創(chuàng)該國實(shí)現(xiàn)匯率自由浮動（2015年12月）以來最大跌幅。阿根廷世紀(jì)債券價格也創(chuàng)歷史新低，收益率則漲至8.199%，比2017年6月份拍賣時的得標(biāo)利率7.125%高出逾1個百分點(diǎn)。

當(dāng)天，為抑制比索的急速下跌，阿根廷央行再度將基準(zhǔn)7日回購利率上調(diào)300個基點(diǎn)至33.25％，不到一周時間內(nèi)兩度加息，幅度達(dá)到600個基點(diǎn)。而本周五，阿根廷央行又將該利率再上調(diào)675個基點(diǎn)，從33.25%上調(diào)至40%，三次共計(jì)上調(diào)1275個基點(diǎn)。

第三次加息似乎終于看到成效，阿根廷比索兌美元周五收漲5.12%。然而本周，阿根廷比索兌美元仍然下挫6.12%，創(chuàng)2016年6月份以來最大單周跌幅。

阿央行今年已動用其超10%外匯儲備

“阿根廷央行本周內(nèi)第二次加息是必要的，但市場似乎還需要更高的利率，”美國邁阿密Bulltick LLC固定收益交易員華金·阿梅拉（Joaquin Almeyra）在接受彭博社采訪時就表示。果不其然，第三次加息隨后而至。

分析人士上周五表示，盡管阿央行在保持借貸成本趨穩(wěn)后出人意料地再次加息，但除非比索走勢開始穩(wěn)定，否則該行的加息將僅僅只是開始。而比索在當(dāng)?shù)貢r間本周四開盤后繼續(xù)下跌，本周已累計(jì)下跌5%，而新興市場整體貨幣僅下跌0.5%。

阿央行和阿根廷總統(tǒng)毛里西奧·馬克里（Mauricio Macri）政府的內(nèi)閣首長馬科斯·佩納（Marcos Pena）在一份郵件聲明中表示，阿央行和馬克里領(lǐng)導(dǎo)的政府將共同努力，使阿根廷的通脹率回到2018年15%的目標(biāo)。佩納稱，阿央行“有獨(dú)立性、工具和資源來應(yīng)對市場的波動。”

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，阿根廷比索兌美元匯率在北京時間周四晚間下跌4.97%至0.04490美元，盤中稍早更是觸及0.04440美元的歷史低點(diǎn)。

年初至今（本周五），阿根廷比索兌美元已累計(jì)下跌14.88%，且市場認(rèn)為接下來還將進(jìn)一步下跌，以跟上消費(fèi)者物價水平——目前阿根廷消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）仍遠(yuǎn)高于15%的官方目標(biāo)水平。此外，隨著阿根廷年化CPI以兩位數(shù)的速度增長，比索需要以同樣的幅度貶值，以保持匯率的穩(wěn)定。

▲圖片來源：攝圖網(wǎng)

彭博社的報道中稱，為了抑制比索的急劇下跌，阿根廷央行今年已經(jīng)動用了其超過10%的外匯儲備，其中包括3月份和4月份出售的累計(jì)67.71億美元。此外，上周和本周三，阿央行又累計(jì)出售48億美元支撐比索。該行的政策制定者也重申，如果阿根廷的通脹目標(biāo)達(dá)到15%，該行將繼續(xù)采取行動。

此外，市場對阿央行處理通脹的擔(dān)憂以及阿根廷政府縮小財政赤字的能力正在影響企業(yè)的融資。由于市場波動，阿根廷國內(nèi)最大電信公司——阿根廷電信推遲了10億美元債券的發(fā)售。今年早些時候，阿央行的政策制定者還通過降低通脹目標(biāo)、降低借貸成本以刺激經(jīng)濟(jì)增長，來尋求重建該行的可信度。

“阿根廷是很脆弱的，”阿梅拉補(bǔ)充道。“阿央行本應(yīng)該在去年12月份就削減通脹目標(biāo)、降低借貸成本，但由于一些政治因素導(dǎo)致這些刺激措施推遲到現(xiàn)在，如今阿央行面臨的問題已經(jīng)很大了。”

嚴(yán)重旱災(zāi)預(yù)計(jì)將拖累阿根廷農(nóng)業(yè)出口

CNBC報道中稱，作為拉美第三大經(jīng)濟(jì)體，即便是在對商界頗為友好的總統(tǒng)毛里西奧·馬克里的領(lǐng)導(dǎo)下，比索的持續(xù)走弱解釋了投資者對阿根廷經(jīng)濟(jì)增長信心的不足，阿根廷也仍然受到全球最高通脹率的影響。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號：nbdnews）記者還注意到，農(nóng)業(yè)出口也是阿根廷主要的硬通貨來源之一，但幾十年來最嚴(yán)重的旱災(zāi)預(yù)計(jì)將影響阿根廷今年的大豆和玉米收成。阿根廷著名的養(yǎng)牛業(yè)今年也預(yù)計(jì)將損失數(shù)百萬美元。

此外，在經(jīng)歷了今年年初的波動之后，美元正步入自特朗普上任以來漲幅最高的一個月，隨著美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長和通脹壓力，市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的預(yù)期也在逐漸升溫。而強(qiáng)勁的美元不僅削弱了市場對風(fēng)險資產(chǎn)的需求，也推高了阿根廷美元債務(wù)的償債成本。

▲圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日，在美元不斷升值、10年期美債收益率突破3%導(dǎo)致全球借貸成本上升的大背景下，新興市場資產(chǎn)普遍承壓。分析師表示，阿央行接下來可能還會繼續(xù)加息以應(yīng)對比索的下挫。阿央行也在當(dāng)?shù)貢r間周四的一份聲明中表示，將繼續(xù)使用所有可用的手段來實(shí)現(xiàn)其15%的通脹目標(biāo)，因此有可能再次加息。

“阿央行應(yīng)該降低其對2018年15%通脹目標(biāo)的重視程度，”國際投行高盛在一份給客戶的報告中寫道。“加息是阿央行朝著正確方向邁出的第一步，但不能保證阿央行的做法會立即成功地反映到匯市。”

“阿央行迫切需要政府的幫助，”Legal&General Asset Management新興市場策略師西蒙·奎伽羅-埃文斯在接受英國《金融時報》采訪時表示。“如果沒有來自政府的對抗通脹的支持，央行再加息也不會重獲市場的信心。”