美國“301調(diào)查”關(guān)稅到來前 中國2月美債持倉創(chuàng)六個月最大增幅

在特朗普宣布計劃對中國商品大規(guī)模征稅以前，盡管中美貿(mào)易戰(zhàn)風險加劇，中國仍未形成持續(xù)拋售美債持倉的勢頭。

美國財政部本周四公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，今年2月中國所持美國國債規(guī)模環(huán)比增加85億美元，總規(guī)模增至1.1767萬億美元。1月中國持倉環(huán)比減少167億美元，持倉規(guī)模創(chuàng)去年7月以來新低，仍是美國最大的海外債主。

這意味著，在貿(mào)易戰(zhàn)陰影籠罩下，中國非但沒有連月拋售美債，而且持倉創(chuàng)下六個月來最大環(huán)比增幅。彭博報道認為，這凸顯了美國資產(chǎn)的吸引力。

不過華爾街見聞此前提到，中國駐美大使崔天凱曾在3月美國決定對中國商品大規(guī)模加征關(guān)稅后表示，中國在研究一切選項。他并未直接排除拋售美債的可能。由此來看，真正的貿(mào)易戰(zhàn)影響可能還得看3月數(shù)據(jù)。

TIC報告顯示，2月日本所持美債環(huán)比減少63億美元，降至1.0595萬億美元，創(chuàng)2012年以來新低，持倉規(guī)模仍僅次于中國。1月日本持倉環(huán)比增加43億美元，為去年7月以來首次環(huán)比增長。

2月俄羅斯連續(xù)第三個月拋售美債，持倉規(guī)模降至938億美元，創(chuàng)一年來新低。曾被海外視為中國持美債離岸中介的比利時2月持倉增加了約20億美元 。

以下TIC截圖展示了2017年2月至2018年2月主要國家地區(qū)每月持有美債規(guī)模，單位為10億美元。

TIC報告還顯示，美國2月國際資本凈流入 447億美元，較1月明顯減少，1月凈流入規(guī)模由1197億美元上修為1226億美元。2月美國長期資本凈流入490億美元，也低于1月水平，1月凈流入規(guī)模由 621億美元下修為614億美元。

去年全年，中國累計增持美債規(guī)模達到1265億美元，創(chuàng)2010年來最大增幅。但由于今年年初美債價格重挫，且特朗普政府貿(mào)易戰(zhàn)威脅上升，年初彭博社曾傳出中國考慮暫緩增持美債的消息。中國國家外匯管理局新聞發(fā)言人此后回應稱，“該消息有可能引用了錯誤的信息來源，也有可能是一條假消息。”

美國時間今年3月22日，特朗普簽署備忘錄，指示根據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果對進口中國商品征收25%的關(guān)稅?，F(xiàn)代鐵路，新能源汽車和高科技等1300個產(chǎn)品類別將受到關(guān)稅影響。特朗普當時稱，加征關(guān)稅商品總值可能最高600億美元。

次日、3月23日，在回答彭博社有關(guān)中國會不會考慮減少購買美國國債的提問時，中國駐美國大使崔天凱表示：

“我們在研究所有選擇。那就是為什么我們認為，任何單邊保護主義行動都將傷害所有人，包括美國自身。它肯定會傷害美國中產(chǎn)階級的日常生活、美國企業(yè)和金融市場。”

彭博報道當時認為，中國展示了必要時放緩購買美國國債的意愿。十二天前，路透社甚至在報道的標題中直言：中國所持美債是對美貿(mào)易戰(zhàn)的“核選項”。

華爾街見聞3月末主編精選文章《拋售美債！中國在這場貿(mào)易戰(zhàn)中最鋒利的武器？》援引摩根士丹利前亞洲區(qū)總裁史蒂芬·羅奇評論稱，若美國在貿(mào)易問題上對中國過度施壓，那么出售美國國債將是中國“最后的防線”。

但文章提到，中國持有美債占比僅5.5%，美債遠遠沒有被中國所“壟斷”。理論上來講，一旦中國拋售美債，應該會有買家補上接盤，而吸引這些買家肯定要靠更高的收益率，那么美債長端收益率就會因此提升。而美聯(lián)儲正希望長期美債收益率走高，換言之中國拋售美債恰好能夠“幫美聯(lián)儲一把”。

在今年1月中國持美債數(shù)據(jù)公布后，華爾街見聞主編精選文章《中美繼續(xù)“交火”：最敏感的中國美債持倉創(chuàng)六個月新低》曾指出，幾乎沒有債券交易員真的預期中國或日本會突然大量拋售美債。畢竟，中日的持有量非常龐大，以至于任何報復舉動都可能“搬起石頭砸自己的腳”。