上海證券報 2018-04-13 08:08:28
在不確定中尋找確定性的投資機(jī)會,是近期大盤震蕩調(diào)整格局下大部分保險機(jī)構(gòu)的操作策略。受訪的京滬主流保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向上證報記者表示,近期將持續(xù)把握前期超跌藍(lán)籌股的反彈機(jī)會,目前對包括保險、證券及地產(chǎn)等板塊,都已有一定幅度的加倉。
在不確定中尋找確定性的投資機(jī)會,是近期大盤震蕩調(diào)整格局下大部分保險機(jī)構(gòu)的操作策略。受訪的京滬主流保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向上證報記者表示,近期將持續(xù)把握前期超跌藍(lán)籌股的反彈機(jī)會,目前對包括保險、證券及地產(chǎn)等板塊,都已有一定幅度的加倉。
險企加倉超跌藍(lán)籌股的具體考慮有兩點(diǎn):首先,漸趨收官的年報披露顯示,金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌品種業(yè)績增速較平穩(wěn),但部分個股股價自今年以來已出現(xiàn)超跌,估值上已具備一定的安全邊際。
其次,貿(mào)易摩擦尚處觀察期全球市場難免進(jìn)入風(fēng)險偏好低位階段,權(quán)益市場操作將以穩(wěn)健防御為主,個股基本面的重要性將逐步提升。此外,鑒于熱點(diǎn)切換頻率太快等因素,受訪險企普遍表示,暫時回避主題性投資機(jī)會。
“我們判斷3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍相對較好,但后續(xù)投資鏈條的數(shù)據(jù)可能有所承壓,需要積極應(yīng)對。”一家大型保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向記者表示,市場風(fēng)險偏好仍是重要驅(qū)動因素,且隨中美貿(mào)易摩擦起伏不定,國防軍工、休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、黃金等行業(yè)短期值得關(guān)注,若貿(mào)易摩擦緩和超預(yù)期,之前超跌的板塊會有反彈。
對于金融開放進(jìn)入新階段,受訪保險機(jī)構(gòu)的普遍觀點(diǎn)是:目前看來,金融開放并不是孤立推進(jìn)的,而是包括金融業(yè)開放、金融市場開放、匯率制度改革和資本項(xiàng)目可兌換等多個層面協(xié)同開放的過程。在資本市場開放政策加速推進(jìn)的背景下,A股吸引力快速抬升,H股定價權(quán)也將加速回歸。
債券市場方面,跨季之后資金面明顯轉(zhuǎn)寬松,Shibor3M利率大幅下行。債券市場整體受跨季之后資金面好轉(zhuǎn)和中美貿(mào)易摩擦影響而上漲,其間一度受國債單只發(fā)行規(guī)模高達(dá)450億元而有所調(diào)整。
“本周全周來看,月初流動性寬松狀態(tài)下利率債收益率短端下行幅度較大。國開債表現(xiàn)整體好于國債,十年期國開債在避險需求推動下一周下行幅度超過10bp。信用債方面,短端收益率隨資金面好轉(zhuǎn)而下行,中高等級品種表現(xiàn)相對好于低評級品種,信用利差普遍走擴(kuò)。”一家保險機(jī)構(gòu)固收投資經(jīng)理點(diǎn)評道,短期在市場心態(tài)趨于謹(jǐn)慎的過程中,低等級信用債仍存在調(diào)整風(fēng)險。
談及近期債券投資策略時,上述投資經(jīng)理認(rèn)為,目前中美貿(mào)易摩擦對國內(nèi)出口和通脹的實(shí)質(zhì)影響有限,避險需求升溫相對利好債市。當(dāng)前點(diǎn)位追漲性價比較低,時點(diǎn)性的情緒沖擊過后,短期可能需要關(guān)注回調(diào)風(fēng)險。“同時,需要留意通脹、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)對債市的沖擊。信用債配置仍建議以中高等級品種為主,同時關(guān)注城投債的估值調(diào)整風(fēng)險。”(黃蕾)
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