不懼港匯走低 港股早已走出上漲行情

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每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 葉峰

進(jìn)入2018年后，港元兌美元匯率（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“港匯”）持續(xù)走低，在上周五（3月9日）已經(jīng)到達(dá)了歷史性的7.8439比1。面對(duì)港匯的走低，一些較為悲觀的論調(diào)甚囂塵上。

（近期港匯走勢(shì)圖，K線上漲表示港元走軟）

面對(duì)這些悲觀情緒，香港金融管理局陳德霖則是干脆的表示：“港匯轉(zhuǎn)弱，何懼之有。”

國(guó)家隊(duì)“收割”對(duì)沖基金？

著名財(cái)經(jīng)人士葉檀女士在其公眾號(hào)上發(fā)表了《葉檀：這件事被嚴(yán)重低估 港幣創(chuàng)35年最低 金融戰(zhàn)開(kāi)打！》的文章。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，葉檀在文章最后著重提出：“想打爆港幣的人，會(huì)做噩夢(mèng)。這場(chǎng)金融戰(zhàn)，內(nèi)地不急，香港也不太著急，估計(jì)憋著勁，等機(jī)會(huì)讓國(guó)家隊(duì)收割全球?qū)_基金。”

而陳德霖的觀點(diǎn)相信就給出相當(dāng)?shù)男判?。他指出?ldquo;香港的銀行和金融體系的防震能力已大大提高，香港外匯基金有超過(guò)4萬(wàn)億港元的資產(chǎn)，其中超過(guò)八成為外匯儲(chǔ)備，為保障香港金融穩(wěn)定提供強(qiáng)大的后盾。另外，港元貨幣基礎(chǔ)約1萬(wàn)7千億港元，為資金流出提供極大的緩沖。金管局過(guò)去透過(guò)多輪逆周期及其他監(jiān)管措施，加強(qiáng)了香港銀行體系的穩(wěn)健。香港能平安渡過(guò)2008年的全球金融危機(jī)和2011年爆發(fā)的歐債危機(jī)，我們有信心香港有能力應(yīng)付往后資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)和資金外流帶來(lái)的挑戰(zhàn)。”

事實(shí)上3月7日香港金融管理局才公布了截至2018年2月底香港的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)為4435億美元，相當(dāng)于香港地區(qū)流通貨幣的7倍多。

小貼士：聯(lián)系匯率制度

香港自1983年以來(lái)就采取了港元與美元掛鉤的制度，被稱(chēng)為聯(lián)系匯率制度。在此制度下，港元兌換美元匯率在7.75至7.85這一區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。在資金流入香港時(shí)，港元兌美元匯價(jià)不會(huì)升越7.75（即是強(qiáng)方兌換保證）。反之，在資金流出，港匯轉(zhuǎn)弱時(shí)，金管局會(huì)在7.85出手，賣(mài)美元、買(mǎi)港元，保持匯率不會(huì)跌穿這個(gè)弱方兌換保證水平。而聯(lián)系匯率制度的重要支柱就包括了香港龐大的外匯儲(chǔ)備。

此外，從港匯的歷史走勢(shì)來(lái)看，從2004年以來(lái)，港匯一直均在7.75至7.85之間。

不懼港匯走低 港股行情早已走出一年多

對(duì)股市造成影響并非匯率一項(xiàng)，香港地區(qū)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、上市企業(yè)的基本面情況、投資者的情緒等等因素都將對(duì)港股市場(chǎng)造成影響。

很簡(jiǎn)單，拿2017年的港匯與恒生指數(shù)來(lái)對(duì)比，就可以發(fā)現(xiàn)至少在去年一年時(shí)間里，港匯與股市并沒(méi)有正相關(guān)聯(lián)系。

（圖為港匯走勢(shì)圖，注意：此匯率K線上漲表示港元走弱）

（上圖為同期恒生指數(shù)走勢(shì)圖）

而就在這幾天港匯跌至歷史低點(diǎn)時(shí)，港股似乎也沒(méi)有走低，甚至還繼續(xù)反彈至了今日（3月12日）收盤(pán)時(shí)的31594點(diǎn)，今日還大漲了598點(diǎn)。

面對(duì)港匯的走軟，光大證券表示：“港元大幅走弱無(wú)需過(guò)度擔(dān)心。首先，我們?cè)谶^(guò)往報(bào)告中論述，在香港的貨幣體質(zhì)下，有充足的外匯儲(chǔ)備來(lái)維持聯(lián)系匯率制度。其次，美元加息前短期利差走擴(kuò)影響港匯是近年來(lái)的常見(jiàn)現(xiàn)象。雖然本次變動(dòng)較為劇烈，但其邏輯未脫出原有范疇，亦未映射出外資持續(xù)流失的風(fēng)險(xiǎn)加劇。資金面擾動(dòng)有望在聯(lián)儲(chǔ)完成3月加息后逐步平息。”

而對(duì)港股市場(chǎng)的判斷來(lái)看，該券商還建議保持對(duì)于中資金融藍(lán)籌的戰(zhàn)略性配置，并重點(diǎn)關(guān)注前期回撤較為明顯，再次顯現(xiàn)明顯估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌標(biāo)的；關(guān)注前期回撤較為明顯的高增行業(yè)板塊（如地產(chǎn)、電子、汽車(chē)、汽車(chē)銷(xiāo)售）中已重新具有估值吸引力的龍頭標(biāo)的；建議關(guān)注周期、公用板塊中的超低估值的優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的；市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)建議關(guān)注防御性較強(qiáng)的醫(yī)藥板塊。