公募基金積極準(zhǔn)備 迎接個人養(yǎng)老投資新時代

記者 葉斯琦

近日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱《指引》），自發(fā)布之日起施行。基金公司紛紛表示，未來將順勢而為，在《指引》的指導(dǎo)下加大對養(yǎng)老金目標(biāo)基金的研發(fā)，打造更完善的養(yǎng)老金產(chǎn)品線，為養(yǎng)老金投資發(fā)揮更大作用。

重視權(quán)益投資

《指引》規(guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%。

對此，中歐基金表示，權(quán)益投資正是養(yǎng)老金投資獲取長期回報，讓老百姓過上體面老年生活的關(guān)鍵。個人養(yǎng)老金具有投資期限長、對流動性要求不高、風(fēng)險承受能力較高的特征，所以可以利用資金的長期性特征，投資配置更傾向于權(quán)益類資產(chǎn)，從而獲取更高的長期收益。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前銀行1至3年定期存款的年收益率約為1.5%至2.75%，債券基金過去十年滾動持有平均收益率約為5.2%，而權(quán)益基金過去十年的年化平均凈值增長率則將近15%。

泓德基金業(yè)表示，應(yīng)重視權(quán)益投資對資產(chǎn)增值的作用，同時對權(quán)益投資予以一定限制。權(quán)益投資作用的發(fā)揮及風(fēng)險控制是養(yǎng)老金投資獲取長期回報的關(guān)鍵。短期來看，權(quán)益類投資波動較大，收益具有一定不確定性，但是從長期看，股票投資收益高于債券投資，可以利用資金長期投資配置于更多的權(quán)益類資產(chǎn)而獲取更高的收益。

借鑒海外經(jīng)驗，美國的個人養(yǎng)老金（IRA賬戶）就主要投資于權(quán)益基金。截至2017年二季度末，IRA賬戶有47.83%的資產(chǎn)投向公募基金，規(guī)模接近4萬億美元；在這些資金中，權(quán)益基金占比達(dá)到55.28%。公募基金運作透明度高、流動性好、申購便捷，盡管權(quán)益基金的年度凈值波動看似較大，但從跨越數(shù)十年的投資緯度考量，這樣的波動并不會造成長期投資的虧損。

基金公司紛紛發(fā)力

養(yǎng)老目標(biāo)基金的資產(chǎn)配置是《指引》聚焦的另一核心問題?！吨敢芬?guī)定，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用基金中基金形式或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式運作。中歐基金認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金初期主要采用基金中基金形式運作，有助于基金經(jīng)理通過大類資產(chǎn)配置的方式，實現(xiàn)產(chǎn)品的養(yǎng)老投資目標(biāo)。

為此，基金公司等機構(gòu)紛紛發(fā)力，助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)。工銀瑞信基金建議，公募基金公司應(yīng)順勢而為，為養(yǎng)老金投資發(fā)揮更大作用。首先，認(rèn)清FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金特點，明確定位。其次，遵守客觀規(guī)律，借鑒國際經(jīng)驗，結(jié)合中國特色，形成FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金的最佳實踐。再次，堅持穩(wěn)起步，重視業(yè)績和質(zhì)量，避免規(guī)模至上。第四，繼續(xù)完善底層產(chǎn)品線，為FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金投資提供更豐富的底層產(chǎn)品供給。第五，持續(xù)做好投資者教育，做好投資者適當(dāng)性管理。

泰達(dá)宏利基金表示，公司已相繼推出了兩只目標(biāo)風(fēng)險公募基金和國內(nèi)首批公募FOF產(chǎn)品。未來在《指引》的指導(dǎo)下，泰達(dá)宏利基金會推出更多的養(yǎng)老目標(biāo)基金，為居民養(yǎng)老保障提供更多選擇，以長期穩(wěn)定可持續(xù)的回報為居民養(yǎng)老金保值增值持續(xù)貢獻(xiàn)力量。

易方達(dá)基金表示，將在《指引》的指導(dǎo)下加大對養(yǎng)老金目標(biāo)基金的研發(fā)，打造更完善的養(yǎng)老金產(chǎn)品線，給投資者更多選擇，盡心盡力為不同類型的養(yǎng)老金投資者謀求優(yōu)秀、穩(wěn)健的長期收益。

盈米財富機構(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉文紅建議，F(xiàn)OF業(yè)務(wù)目前處于起步階段，基金公司把精力放在做好產(chǎn)品設(shè)計、招募投研團隊之余，可以根據(jù)產(chǎn)品進度同步考慮基金交易商、運營支持和投研支持等相關(guān)服務(wù)體系的搭建，避免FOF產(chǎn)品出現(xiàn)運營支持不足的情況。