兜底增持第三季 新鮮玩法不改護(hù)盤初衷

圖片來源：視覺中國

在股價(jià)低迷的時刻，由老板兜底的員工增持潮再度涌現(xiàn)。

從2017年12月開始，兜底增持進(jìn)入“第三季”，迄今已有逾20家公司的實(shí)控人向員工發(fā)出增持股票倡議。

據(jù)上證報(bào)記者梳理，相較于此前的兜底增持，本輪增持倡議又有“新花樣”：有公司實(shí)控人承諾8%的保底收益，不少公司輔之以管理層增持、回購股票等組合拳。但是，核心訴求依舊是護(hù)盤。

花樣兜底增持

2月27日，神州長城、美晨生態(tài)加入兜底增持倡議的隊(duì)列。其中，神州長城實(shí)控人陳略承諾，凡于2018年2月27日至3月31日期間，員工通過二級市場買入神州長城股票且連續(xù)持有12個月（含）以上并屆時仍在職的員工，若產(chǎn)生虧損由其本人以現(xiàn)金予以全額補(bǔ)償；若產(chǎn)生收益，則歸員工個人所有。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自2017年12月以來，A股市場已有逾20家公司的實(shí)控人向員工發(fā)出增持股票倡議。倡議的主體內(nèi)容大同小異，即實(shí)控人承諾在某個時間區(qū)間內(nèi)員工購買自家公司股票的，持有6個月或12個月后，若產(chǎn)生虧損將由實(shí)控人予以現(xiàn)金補(bǔ)償。

這種做法并不新鮮。自2015年下半年十多家公司發(fā)布類似增持倡議書后，2017年年中涌現(xiàn)了第二波兜底增持熱潮，本輪增持倡議已屬“第三季”。

值得注意的是，信邦制藥、首航節(jié)能等多家公司的實(shí)控人不但承諾保本，還設(shè)置了最低收益。如信邦制藥公告，若員工買入的公司股票收益不足8%的，差額由哈爾濱譽(yù)衡集團(tuán)、朱吉滿進(jìn)行補(bǔ)償。

星星科技則披露，若員工連續(xù)持有6個月（含）以上至計(jì)算補(bǔ)償時點(diǎn)并在職的，其買入公司股票收益不足4%的（年化收益按8%計(jì)算），差額由倡議人以自有資金予以補(bǔ)償。索菱股份披露，員工連續(xù)持有6個月以上，若因買入公司股票產(chǎn)生虧損，由實(shí)控人肖行亦予以補(bǔ)償，同時給予本金3%的利息補(bǔ)貼。

1.3億元抄董事長底

截至目前，已有部分公司披露了增持結(jié)果，中金環(huán)境的員工最為踴躍。截至2月14日收盤，該公司共有629位員工增持股票，合計(jì)增持?jǐn)?shù)量為12877134股，均價(jià)10.09元/股，總金額約1.3億元。據(jù)查，在倡議規(guī)定的有效期2月8日至14日5個交易日內(nèi)，中金環(huán)境累計(jì)成交金額約8.5億元，員工增持的交易額占比達(dá)15%。

據(jù)查，截至2016年末，中金環(huán)境母公司及主要子公司在職員工總數(shù)為4725人，員工平均薪酬為7.9萬元。這表明，約13%的員工響應(yīng)董事長倡議出手增持，且增持員工人均掏出20.67萬元，相當(dāng)于平均年薪的2.6倍。

2017年11月，中金環(huán)境董事長沈金浩、副董事長郭少山也增持了股票，均價(jià)約13.8元/股，從價(jià)格看，員工本次增持價(jià)格比董事長買入價(jià)低了27%！

此外，聯(lián)建光電共有90名員工響應(yīng)倡議，增持總金額約1295萬元。愛迪爾、安控科技、科陸電子、索菱股份的增持金額分別是169.5萬元、365.4萬元、303.8萬元和758萬元。

從結(jié)果看，本輪增持的成色較以往更足一些。2017年年中的員工增持雷聲大雨點(diǎn)小，如長城動漫僅有1名員工花1萬元買入自家股票1000股。

護(hù)盤“組合拳”

實(shí)控人兜底鼓勵員工增持，顯露出對公司前景的看好。但從背景因素分析，不少公司股價(jià)承壓，部分公司控股股東的股份質(zhì)押比例較高，護(hù)盤心切。

部分公司使出了多樣護(hù)盤招數(shù)。比如，去年底以來，信邦制藥已多次采取股票回購、大股東及管理層增持等方式提振股價(jià)。截至2月7日，公司累計(jì)回購股份2975.9萬股，占總股本的1.74%，支付總金額近2.4億元。同時，大股東、董事長及高管多次出手增持。

從基本面看，信邦制藥業(yè)績穩(wěn)健。再往前看，2017年5月，朱吉滿豪擲30億元協(xié)議受讓股份，成為新的實(shí)際控制人，其所持股票全部被質(zhì)押。

華仁藥業(yè)2月9日配股完成后股價(jià)大跌，實(shí)控人周希儉21日發(fā)出“只鼓勵、不兜底”的倡議書后股價(jià)繼續(xù)跌停，26日追加了大股東增持計(jì)劃?？毓晒蓶|一度遭遇平倉風(fēng)險(xiǎn)的佳訊飛鴻，2月8日復(fù)牌披露員工增持倡議時，同時拋出了回購公司股份的預(yù)案。星星科技也是在控股股東出現(xiàn)平倉危機(jī)時，發(fā)布了員工增持倡議，且披露了大股東增持計(jì)劃。

部分公司適逢資本運(yùn)作期。如27日復(fù)牌的美晨生態(tài)此前停牌醞釀資產(chǎn)收購，復(fù)牌時發(fā)布了控股股東增持及員工增持倡議兩項(xiàng)公告。員工大力增持的中金環(huán)境，正推進(jìn)重大資產(chǎn)收購事項(xiàng)。發(fā)布員工增持倡議及回購股票預(yù)案的海蘭信，也在推進(jìn)資產(chǎn)收購事項(xiàng)。

“實(shí)控人自掏腰包兜底來鼓勵員工增持，深層次的動機(jī)還是維持股價(jià)穩(wěn)定，以保障質(zhì)押股份的安全及資本運(yùn)作的推進(jìn)。”市場人士表示，但從以往的案例看，這種做法的有效性很難說。

從前述公司看，增持信息對二級市場的刺激作用并不明顯，僅個別公司股價(jià)有所反應(yīng)。比如，海蘭信在利好發(fā)布期間曾出現(xiàn)3個漲停板；停牌前連續(xù)大跌的美晨生態(tài)，27日復(fù)牌后迎來漲停。