1月銀行代客結售匯保持順差 遠期與即期結售匯繼續(xù)分化

每經編輯 張壽林    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經記者 張壽林 每經編輯 陳星

2月26日，國家外管局公布的2018年1月銀行結售匯數(shù)據(jù)顯示，銀行結售匯逆差56億元人民幣（等值9億美元）。更為直觀反映市場情緒的銀行代客結售匯數(shù)據(jù)顯示，1月該項實現(xiàn)順差149億元人民幣，延續(xù)上個月順差狀態(tài)，但比上月順差445億元人民幣減少296億元。此外，1月個人購匯環(huán)比增加11%，體現(xiàn)了春節(jié)前個人旅游用匯的上升，但同比下降12%。

不過遠期結售匯依然保持逆差。1月銀行代客遠期結匯簽約1108億元人民幣，遠期售匯簽約1838億元人民幣，遠期凈售匯730億元人民幣。交通銀行金融研究中心研究專員劉健分析，即期結售匯與遠期結售匯繼續(xù)呈分化態(tài)勢，一定程度上反映了企業(yè)避險需求增加。

非銀行部門涉外收支順差創(chuàng)階段新高

2月14日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，外匯占款增加45億元，繼續(xù)保持弱平衡狀態(tài)。2月7日公布的外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，1月末外匯儲備余額31615億美元，較2017年末增長215億美元。體現(xiàn)了境內外匯供求總體平衡、主要非美元貨幣匯率升值和資產價格變動等因素的共同作用。

1月銀行代客結售匯順差149億元人民幣，延續(xù)上個月的順差狀態(tài)，顯示市場對人民幣保持堅實信心基礎。

從主要渠道來看，貨物貿易以及主要的資本和金融項目結售匯延續(xù)順差。1月份，銀行代客貨物貿易結售匯順差187億美元，銀行代客資本和金融賬戶結售匯順差42億美元，其中，直接投資和證券投資順差分別為9億和19億美元。另一方面，企業(yè)投資收益和個人購匯均低位運行。1月份，投資收益項下購匯環(huán)比和同比分別下降31%和23%；個人購匯環(huán)比增加11%，體現(xiàn)了春節(jié)前個人旅游用匯的上升，但同比下降12%。

值得注意的是，1月份，企業(yè)、個人等非銀行部門涉外收付款順差246億美元，其中，外匯資金收付款順差257億美元。非銀部門涉外收付款順差創(chuàng)2015年2月以來新高。交通銀行金融研究中研究專員劉健分析，非銀部門涉外收付款出現(xiàn)巨額順差，有助于未來跨境資金流動繼續(xù)向好。

銀行代客遠期凈售匯環(huán)比下降近三成

銀行代客結售匯數(shù)據(jù)持續(xù)出現(xiàn)順差，遠期結售匯卻呈逆差狀態(tài)。同期，銀行代客遠期結匯簽約1108億元人民幣，遠期售匯簽約1838億元人民幣，遠期凈售匯730億元人民幣。截至1月末，遠期累計未到期結匯1864億元人民幣，未到期售匯8696億元人民幣，未到期凈售匯6833億元人民幣；未到期期權Delta凈敞口-2511億元人民幣。

遠期結售匯簽約是指銀行與客戶協(xié)商簽訂遠期結匯（售匯）合同，約定將來辦理結匯（售匯）的外匯幣種、金額、匯率和期限；到期外匯收入（支出）發(fā)生時，即按照遠期結匯（售匯）合同訂明的幣種、金額、匯率辦理結匯（售匯）。遠期結售匯業(yè)務使得企業(yè)可提前鎖定未來結匯或售匯的匯率，從而有效規(guī)避人民幣匯率變動的風險。銀行一般會通過銀行間外匯市場來對沖遠期結售匯業(yè)務形成的風險敞口。比如，當銀行簽訂的遠期結匯大于遠期售匯時，銀行一般會將同等金額的外匯提前在銀行間外匯市場賣出，反之亦然。因而遠期結售匯也是影響我國外匯儲備變化的一個因素。

劉健指出，遠期結售匯與即期結售匯繼續(xù)出現(xiàn)分化，一定程度上反映出企業(yè)避險需求增加。人民幣對美元匯率快速升值背景下，企業(yè)遠期購匯繼續(xù)穩(wěn)步增長，一定程度上反映出人民幣匯率雙向波動加大態(tài)勢下，企業(yè)匯率風險意識增強。當前價格下，簽署遠期購匯協(xié)議可有效鎖定成本。不過值得注意的是，遠期凈售匯730億元人民幣，環(huán)比下降近三成。

對于2月數(shù)據(jù)，劉健分析，2月以來，美元指數(shù)小幅反彈,人民幣對美元匯率出現(xiàn)小幅回調，目前維持在6.34左右，市場對人民幣匯率預期趨穩(wěn)。人民幣匯率呈現(xiàn)有升有降、雙向波動的態(tài)勢，企業(yè)結售匯操作更趨理性，有助于推動我國跨境資金流動更加穩(wěn)定，外匯市場實現(xiàn)自求平衡。