面對股市調整 我們該作何選擇？——道達對話牛博士

每經編輯 何建川

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

下周，就到春節(jié)了，不過本周A股市場的表現(xiàn)，卻讓投資者感到深深的寒意。連續(xù)四個交易日的大跌，滬指從3400點上方快速下跌到周五最低的3062點才初步探底。2月以來，A股市場不斷下挫，僅僅是本周的周跌幅，就達到9.6%。

下周，春節(jié)前還剩下3個交易日，面對短期已大幅調整的市場，我們究竟該如何選擇？今天，道達和牛博士就此展開討論。

牛博士：達哥，你好，相信最近一周大家心情都非常糟糕吧，現(xiàn)在的行情究竟怎么了？

道達：確實，近期市場的大跌，相信是所有人都沒有預料到的。盡管，在此前的道達號月刊《股月奇談》中，我曾經說過，2月份市場將以震蕩調整為主，但也沒有想到市場的調整會來得如此極端。尤其是星期五，滬指大幅跳空低開，而且跌幅不斷擴大，最終滬指竟然大跌132.20點，單日跌幅高達4.05%，這也是近兩年來沒有出現(xiàn)過的局面。

短短兩周時間，滬指從3500點上方，跌到周五的最低點3062.74點，將過去半年時間的漲幅全部跌去。這樣的行情，相信不論是股市老江湖，還是所謂的“韭菜”，以及包括達哥在內的所有投資者，內心都是難受的。而在這種時候，人們往往會選擇逃避，不愿意再過多談論股市的話題，更不愿意談如何操作，我想這也是人之常情。

牛博士：但是，盡管大家會選擇逃避，但總還是想了解這場大跌的真正原因吧，你怎么看這場大跌？

道達：本周以前，大家都覺得這就是市場的正常調整，畢竟去年12月到今年1月，市場漲了不少，調整一下也是合情合理的。不過，從本周開始，市場似乎發(fā)生了變化。美股遭遇了“黑色星期一”，接下來演變成了全球股市的“黑色一星期”。美股大跌的原因，此前我們在道達號（微信號：daoda1997）中多次談過，這里不再贅述。至于A股市場的下跌，一方面確實因為美股的大跌，帶來了心理層面的巨大沖擊。另外，A股也有自身的原因，比如去杠桿、業(yè)績因素，以及中小盤股繼續(xù)擠泡沫等。但我認為，從周五的交易情況來看，非理性的殺跌占了更主要的因素。

而從中長期看，A股市場真的有必要恐慌嗎？我們需要看到更重要的因素，比如在新格局下的價值重估，這在本質上是增量資金入市的機會。尤其是今年年中A股將納入 MSCI ，海外資金的被動配置，將對藍籌股形成有力的推動。另外，經過當前這一跌，很多藍籌股的估值優(yōu)勢將再次體現(xiàn)，所以現(xiàn)在并不是非理性殺跌的時間點，反而是重新布局優(yōu)質個股的機會。

牛博士：那么，現(xiàn)在大跌已經出現(xiàn)了，我們應該如何去應對接下來的行情呢？

道達：說實話，現(xiàn)在很難去給任何人做任何操作上的建議，就好比前兩天有人問我，樂視網打開跌停板了，是該割肉，還是該抄底呢？

我認為，對每一個參與股市投資的人來說，大盤每一次大幅下跌，對我們而言都是一次最好的風險教育課。不論是機構還是散戶，每當市場強勢上漲一段時間之后，大家的心態(tài)就會發(fā)生變化，變得越來越激進，變得對風險越來越漠視。但是，當真正的大跌行情來了之后，大家才會重新想起什么是“風險”。所以，當我們再次經歷這堂風險教育課之后，我覺得我們應該懂得如何去敬畏市場。

具體一點說，需要更加深刻的領悟到倉位控制的重要性，領悟止損的重要性，明白價值投資的重要性。其實在這輪調整中，真正跌幅很大的，還是缺乏業(yè)績支撐的那些股票，而優(yōu)質藍籌股的跌幅相對要小得多。但另外，也需要明白的一點是，不論多么優(yōu)質的公司，當股價漲到相當程度之后，也會出現(xiàn)階段性的調整，沒有只漲不跌的股票。

最后，給各位道達號（微信號：daoda1997）網友做一個提前預告，下周還有三個交易日，就將進入春節(jié)假期。從下周一（2月12日）到周三（2月14日）的三個交易日，達哥也將提前進入休假狀態(tài)，因此“道達早評”和“道達投資手記”兩個欄目都將臨時暫停，“道達牛指”依然會在每天盤后更新。春節(jié)之后，道達號將從2月21日開始恢復推送文章。

今天，達哥也提前給大家拜個早年，祝大家新春愉快、身體健康、闔家幸福、團團圓圓！達哥也建議大家，尤其是那些遠方漂泊的游子，要和家人分享你一年的進步、成長、人生得失，要對家人充滿關愛——孝敬善待父母，關愛晚輩。

（圖片來源：攝圖網）

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年2月11日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。