滬深交易所明確股票質押實行“新老劃斷”

2月2日，滬深交易所聯(lián)合舉辦股票質押式回購業(yè)務的培訓會。培訓會系統(tǒng)梳理了場內(nèi)股票質押式回購業(yè)務存在的主要問題，明確“新老劃斷”原則以及新規(guī)過渡期間的銜接安排，并要求各家券商排查風險隱患，在過渡期間參考新規(guī)展業(yè)，不得趁機實施“規(guī)模沖刺”。

《股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法(2018年修訂)》1月中旬正式發(fā)布。根據(jù)新規(guī)，證券公司應做好交易前端檢查控制，單只A股股票市場整體質押比例不得超過50%。上述規(guī)定將于3月12日正式生效。

如何理解單只股票質押比例不得超過50%？培訓會明確其計算口徑為場內(nèi)質押登記數(shù)量+場外質押登記數(shù)量/總股本，而不是只計算場內(nèi)質押登記數(shù)量。同時，培訓會明確了“新老劃斷”原則，只針對新增的質押融資，即市場整體質押比例超過50%的個股，不得在場內(nèi)新增質押，但場內(nèi)存量質押融資不受影響。新規(guī)實施前已存續(xù)的合約可按照原有規(guī)定繼續(xù)執(zhí)行，無需提前購回，且可延期購回。

截至2月2日，兩市公司共有129只個股的整體質押比例超過50%，僅占全市場個股的3.7%。

某券商信用交易部總經(jīng)理表示，這就意味著，對于質押比例超過50%的個股，不能再通過場內(nèi)股權質押融入資金，但存量的場內(nèi)質押即便到期了，也可繼續(xù)展期，不過回購期限不能超過3年。此外，信托、保理等場外質押融資渠道也不受整體質押比例不得超過50%的約束?？梢灶A期，新規(guī)執(zhí)行后，相關公司質押比例不會被動性斷崖式下跌。

“此外，相關公司的股價即便因短期大幅波動而觸及平倉線，證券公司也不會立刻執(zhí)行處置，而是會與客戶積極溝通，要求客戶補充擔保品，擔保品包括不限于股票、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)，房地產(chǎn)、土地等也可以作為擔保品。”上述信用交易部總經(jīng)理進一步分析道。

即便大股東無力追保，流通股質押實質逾期，證券公司不得不通過平倉收回資金，培訓會也要求券商按流程辦事。首先應向股東發(fā)出《債務催收函》，明確將通過競價或大宗交易方式進行強制平倉，并提示股東及上市公司履行相關披露義務。與此同時，證券公司在平倉時也需遵循減持新規(guī)，即通過競價方式減持的在90天內(nèi)不超過總股本的1%，大宗交易不超過總股本的2%。

據(jù)交易所梳理，目前場內(nèi)股票質押式回購業(yè)務存在的問題包括六方面：一是資金使用不規(guī)范，偏離服務實體經(jīng)濟；二是融入方的信用調查不力；三是質押比例過高，流動性缺失；四是單票集中度過高；五是大股東質押比例過高；六是違約處置不當，簡單粗暴，不考慮市場影響。

培訓會要求券商重點關注五類上市公司的風險：一是上一年度虧損且本年度仍無法確定能否扭虧；二是近期漲幅或市盈率較高；三是股票市場整體質押比例與其作為融資融券擔保物的比例合計較高；四是存在退市風險；五是上市公司及高管、實際控制人正在被有關部門立案調查。

對于場內(nèi)質押融資的資金用途管理，培訓會要求券商與資金融入方、指定商業(yè)銀行及其他相關方簽訂融入資金專戶存放監(jiān)管協(xié)議，并明確約定融入方融入資金存放于專用賬戶。券商需持續(xù)回訪跟蹤，定期或不定期的通過商業(yè)銀行查詢專戶資料并及時報告。

此外，培訓會還要求，證券公司自有資金參與股票質押的，若其出資規(guī)模超標，則在降至符合要求之前不得新增；小額質押融資不得違規(guī)新增合約；大集合已參與股票質押的，存量規(guī)模不得增加。

（來源：上海證券報 記者：王曉宇 圖片來源：攝圖網(wǎng)）