上市公司三大自救方式來了：自證清白，承諾增持，實在不行就停牌

最近幾天，因股東質(zhì)押股份觸及平倉線的上市公司公告多了起來。

今日晚間，千山藥機就公告稱，公司實控人鐘波、王國華接到質(zhì)押權(quán)人券商正式通知，因股票質(zhì)押發(fā)生違約，證券公司擬以集中競價方式對股票進行減持處置。稍早引市場廣泛關(guān)注的還有樂視網(wǎng)，公告直接表明，因股權(quán)質(zhì)押問題，可能導致實際控制人變更。

另一影響則來自信托計劃和資管計劃。昨天和佳股份的資管計劃到期不能延期的公告，一時間引來市場恐慌聲一片。“快去看看你的股票里有沒有資管或信托計劃”，一時間這樣的提醒也多了起來。

由于股權(quán)質(zhì)押觸及平倉線和信托計劃、資管計劃不能延期，可能會對股價帶來深刻影響，上市公司們也忙著挽救自家股價，三種方式，一是自證清白，表明自家的不存在信托計劃減持的情況，二是先承諾增持，第三種方式，就是停牌自救了。

不得展期的資管計劃還有很多

市場持續(xù)下跌，昨天讓市場陷入對資管計劃清理擔憂的和佳股份，可能不是孤例。事實上，當年不少上市公司控股股東都通過超杠桿資管計劃持有二級市場股票，都將因為資管計劃到期不得續(xù)展而被減持。

來看公告樣本：

這其實不算是新聞了，監(jiān)管層于2016年中下發(fā)的“資管新八條”（ 全稱《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)落實資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細則》征求意見稿），在2015年3月份“老八條”的基礎(chǔ)上，核心變量就是對資產(chǎn)管理計劃杠桿倍數(shù)進行了超嚴格的限制——股票類杠桿倍數(shù)不得超過1倍。

結(jié)合當時背景，可以歸結(jié)為監(jiān)管嚴禁查處資管機構(gòu)為股東配資提供便利的行為。

所以在2016年中或以前成立的，存續(xù)期1.5年、或兩年的股票類超杠桿資管計劃們，2018年后到期，都之不能展期。

一句話，就并非監(jiān)管新政策，也不是窗口指導，就是實施時間到了。

上市公司三大自救模式

由于時間窗口的臨近、市場下跌以及股權(quán)質(zhì)押等因素，上市公司開啟了三大自救模式。

模式一：自證清白

今日，眾生藥業(yè)公告稱，針對近期投資者所關(guān)注的信托計劃降杠桿是否對公司股價造成影響的問詢，回復稱：公司前十大股東中，除員工持股計劃和實際控制人增持涉及信托計劃外，其他股東均為自有資金持股的IPO股東，不存在信托計劃減持的情況。

券商中國記者看到，2017年11月23日，眾生藥業(yè)公告稱，公司作為委托人與中航信托簽訂信托合同，合同顯示，信托單位總規(guī)模預(yù)計為15000萬份。其中，優(yōu)先信托單位總規(guī)模預(yù)計為10000萬份，劣后信托單位總規(guī)模預(yù)計為5000萬份，優(yōu)先信托單位規(guī)模與劣后信托單位規(guī)模比例不超過2:1。

眾生藥業(yè)表示，近期公司股價波動，是二級市場的整體影響，公司經(jīng)營情況正常；今年以來，公司的機構(gòu)投資者持股情況穩(wěn)定；定增股東對公司創(chuàng)新研發(fā)充滿期待，持股情況穩(wěn)定并有部分增持。

模式二：承諾增持

記者簡單梳理后發(fā)現(xiàn)，僅在2月份短短2個交易日，已經(jīng)有73家上市公司密集發(fā)布了相關(guān)增持公告。多數(shù)上市公司的股價近日出現(xiàn)了不同幅度的下跌。

值得注意的是，各種增持方式中再現(xiàn)“中國好老板”，只要買自己股票，賺了員工拿著，虧了老板兜底。

2月1日，安控科技公告稱，公司實際控制人、董事長俞凌提交《關(guān)于公司內(nèi)部員工增持公司股票的倡議書》。

倡議：安控科技及全資子公司、控股子公司全體員工積極買入公司股票。俞凌承諾，凡2018年2月2日至2018年2月9日期間凈買入的安控科技股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的員工，若因在前述時間期間增持安控科技股票產(chǎn)生的虧損，俞凌將以個人資金予以補償；若有股票增值收益則歸員工個人所有。

模式三：緊急停牌

和前兩種模式相比，這種模式更加“簡單粗暴”。僅2月份，89家上市公司加入了停牌大軍。其中，神霧環(huán)保、神霧節(jié)能、天夏智慧等多家上市公司因控股股東質(zhì)押股票觸及平倉線停牌。

神霧環(huán)保和神霧集團均公告稱，2月1日接到控股股東神霧集團通知，因近日公司股價跌幅較大，其所持已質(zhì)押的股票部分已觸及平倉線，可能存在平倉風險。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司申請停牌。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：陳冬生 劉筱攸

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